【中玻網(wǎng)】8月玻璃貨物先揚后抑。8月中上旬，伴隨現貨旺季提價(jià)和國內經(jīng)濟穩步回升，玻璃貨物主力1401合約由1350元/噸低點(diǎn)緩慢上行，但未能有效打破1450元/噸的關(guān)鍵阻力位。本周以來(lái)，市場(chǎng)情緒迅速轉空，玻璃連續大幅跳水至1380元/噸。本周工業(yè)品下挫多源自外圍恐慌情緒，對玻璃等純內盤(pán)品種打壓難以持續。且現貨旺季行情仍在延續，玻璃短期走勢或有反復。但從中長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，隨著(zhù)年內新增產(chǎn)能持續擴張，行業(yè)長(cháng)期基本面惡化趨勢日漸明朗，1401合約長(cháng)期看空，目標價(jià)位至1300元/噸左右。而9月正值北方現貨旺季的尾聲，是長(cháng)期空單較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。
　　
　　就需求端來(lái)看，玻璃較主要的需求行業(yè)—房地產(chǎn)行業(yè)7、8月以來(lái)大幅好轉，但依然無(wú)力扭轉行業(yè)長(cháng)期基本面惡化的趨勢。上半年玻璃廠(chǎng)商利潤恢復，發(fā)生反應以華北、華中為主的生產(chǎn)商加速擴張產(chǎn)能。8月末，新增生產(chǎn)線(xiàn)累計20條，加上等待點(diǎn)火的3、4條生產(chǎn)線(xiàn)，今年新增產(chǎn)能或為近7年同期較高點(diǎn)。需求復蘇不及產(chǎn)能巨量擴張，長(cháng)期基本面惡化趨勢日漸明朗。
　　
　　產(chǎn)能壓力在當下旺季已初見(jiàn)端倪。從價(jià)格角度來(lái)看，繼8月初同步提價(jià)之后，8月下旬開(kāi)始，各產(chǎn)區間售價(jià)趨勢開(kāi)始分化。華東和華南地區產(chǎn)能壓力小，價(jià)格持續走強；而華北和華中等新增產(chǎn)能集中區開(kāi)始逆市降價(jià)。庫存數據同樣印證我們對供需強弱的判斷。近三周以來(lái)，廠(chǎng)商去庫存化面臨阻滯，周度庫存降幅僅在個(gè)位重量箱，量維持在近年高點(diǎn)。分區域來(lái)看，同樣是華東、華南庫存溫和下降，華北、華中庫存環(huán)比增長(cháng)。我們知道，隨著(zhù)交割期臨近，玻璃期價(jià)基準將收斂于現貨較低盤(pán)面價(jià)。當下旺季需求尚能對現價(jià)有所支撐，一旦10月開(kāi)始北方進(jìn)入淡季，當地現貨壓力成倍增長(cháng)，期市價(jià)格將會(huì )向基本面較差的產(chǎn)區價(jià)格收斂。
　　
　　不過(guò)，即28、29日玻璃隨工業(yè)品連續大跌之后，短期繼續追空風(fēng)險非常大。盡管行業(yè)基本面長(cháng)期惡化趨勢漸明，但畢竟現貨價(jià)格在旺季支撐下依然處于高位，上述由于基本面惡化而導致的期價(jià)下挫邏輯尚未完全形成。近月1309合約臨近交割日雖呈現兩個(gè)跌停，但在經(jīng)歷1305合約交割后，市場(chǎng)已經(jīng)熟知1309合約和1401合約兩個(gè)市場(chǎng)的分割性。且隨著(zhù)1309合約進(jìn)入交割月，成交持倉縮量，近月交割貼水對主力影響甚微。近兩日玻璃跳水多源自市場(chǎng)對新興市場(chǎng)資金撤離及地緣政治因素的擔憂(yōu)。但玻璃作為純內盤(pán)品種，外部宏觀(guān)因素對其影響有限，無(wú)法形成趨勢性力量。趨勢性下跌行情尚未完全打開(kāi)，短期期價(jià)仍有反復。