【中玻網(wǎng)】玻璃貨物與現貨間的升貼水將在11月份再次調整，這引起了許多現貨企業(yè)的擔憂(yōu)。根據鄭州商品交易單位的公告，貼水調整的時(shí)間為2013年11月的第十個(gè)交易日，并在新的倉單有效期內實(shí)施。
　　
　　企業(yè)套保進(jìn)退兩難
　　
　　平板玻璃在2009年就被國務(wù)院列為六大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，企業(yè)并不敢開(kāi)足馬力生產(chǎn)，玻璃的產(chǎn)能利用率只有63%。
　　
　　記者了解到，在2013年四季度將有8條新的生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火，其中信義集團營(yíng)口1000噸生產(chǎn)線(xiàn)、沙河鑫利800噸生產(chǎn)線(xiàn)、海生二線(xiàn)800噸等都將對市場(chǎng)造成非常大的影響。中糧貨物(博客,微博)分析師楊鵬程表示，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)一經(jīng)點(diǎn)火必須連續生產(chǎn)，一旦停下來(lái)就意味著(zhù)上千萬(wàn)元的損失。許多企業(yè)對于后市較為悲觀(guān)，參與套期保值的意愿非常強烈。
　　
　　作為上市時(shí)間并不長(cháng)的貨物品種，貨物工具并不被許多玻璃企業(yè)所熟悉。記者通過(guò)走訪(fǎng)了解到，和有色金屬貨物相比，玻璃企業(yè)對于貨物的了解、運用較少。
　　
　　河北某玻璃企業(yè)負責人告訴記者，玻璃與其他貨物品種不一樣，由于其易碎的性質(zhì)，運輸成本較為高昂，因此企業(yè)銷(xiāo)售半徑是有限制的，不同地區的報價(jià)差異很大。
　　
　　9月12日鄭商所主力合約1401收盤(pán)價(jià)為1370/噸，而河北大光明玻璃廠(chǎng)的報價(jià)僅為1304元/噸，近70元的利潤對于企業(yè)來(lái)說(shuō)還是比較可觀(guān)的，但如未認真研究交易單位的規則，企業(yè)難免會(huì )吃大虧。
　　
　　根據5月份鄭州商品交易單位較新的廠(chǎng)庫升貼水公告，大光明現貨要貼水200元才能成交。這意味著(zhù)按現在的價(jià)格，并不考慮其他費用的情況下，企業(yè)相當于以1170元在貨物市場(chǎng)上賣(mài)出。
　　
　　由于目前企業(yè)參與貨物市場(chǎng)主要通過(guò)1401合約，一旦11月份交易單位對升貼水調整幅度過(guò)大，將會(huì )對貨物價(jià)格構成非常大影響，并干擾企業(yè)參與套期保值。
　　
　　遠月合約升水套利難
　　
　　記者注意到，玻璃1309合約在8月份大幅下跌，價(jià)格一度觸及1200元/噸,這種情況出現在主力合約和現貨價(jià)格變動(dòng)不大的情況下比較少見(jiàn)。無(wú)獨有偶，在玻璃1305合約交割前一個(gè)月也曾大幅下跌，價(jià)格更是一度接近1100元/噸。
　　
　　楊鵬程告訴記者，玻璃上市后只有1305和1309兩個(gè)合約進(jìn)入交割月，近月合約大跌的一個(gè)重要原因是倉單無(wú)人接手。一方面，下游企業(yè)無(wú)法保證自己獲得的是那個(gè)廠(chǎng)庫的倉單，如果是較遠的廠(chǎng)庫，企業(yè)不得不承受較高的運輸成本。另一方面貨物價(jià)格反映的是全國市場(chǎng)的玻璃價(jià)格狀況，但實(shí)際上各個(gè)地區玻璃價(jià)格差異非常大。例如上海地區的現貨價(jià)格在1600元/噸之上，而河北地區現貨價(jià)僅有1300元/噸。由于河北沙河等地玻璃生產(chǎn)成本低，倉單注冊積較性也較高，因此近月貨物價(jià)格會(huì )向低區域價(jià)格靠近。
　　
　　玻璃貨物市場(chǎng)還有一個(gè)現象就是遠月合約的升水，每一個(gè)新上市且即將成為主力合約的報價(jià)一般都會(huì )較主力合約升水30-40元/噸。但楊鵬程認為遠期合約并沒(méi)有太多的套利空間，主要原因是玻璃的套利成本太高，運輸費用、倉儲費、資金占用費用、升貼水的不確定性等都制約著(zhù)企業(yè)注冊倉單的積較性。