【中玻網(wǎng)】在國內融入資金成本高企之下，福耀玻璃(600660,股吧)（600660.SH）決定拓展融入資金渠道。
　　
　　9月24日，福耀玻璃公告稱(chēng)，為滿(mǎn)足業(yè)務(wù)發(fā)展對資本金的需要，公司擬發(fā)行H股并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。
　　
　　受此消息影響，當日福耀玻璃出現近年難得一見(jiàn)的漲停板，并創(chuàng )下了近4年來(lái)非常大的單日成交量。
　　
　　“香港上市需經(jīng)10月11日股東大會(huì )審議通過(guò)后報送有關(guān)方面核準，具體何時(shí)成行無(wú)法預料。”福耀玻璃工作人員表示。
　　
　　有券商人士認為，此前，福耀玻璃曾多次提出股權融入資金預案，但均受阻，此番轉道香港發(fā)行H股，應是考慮了前車(chē)之鑒。
　　
　　“對于募投項目主要在國外的福耀玻璃來(lái)說(shuō)，相比A股定向增發(fā)，發(fā)行H股融入資金更容易。”該人士稱(chēng)，“只不過(guò)在香港上市之后，公司每年將會(huì )增加一筆新的監管費用。”
　　
　　根據公告，福耀玻璃本次擬發(fā)行的H股占發(fā)行后公司股份總數的比例不超過(guò)18%，并授予簿記管理人不超過(guò)本次發(fā)行的H股股數15%的超額配售選擇權。
　　
　　目前，福耀玻璃總股本為20.03億股，按此計算，本次H股發(fā)行為不超過(guò)4.4億股。
　　
　　福耀玻璃亦未披露融入資金規模及H股發(fā)行價(jià)格區間，若按公告前一日其A股收盤(pán)價(jià)7.8元/股及不到10倍市盈率估算，發(fā)行H股募資總額將超過(guò)34億元。
　　
　　可堪對比的是，主業(yè)同為浮法玻璃、汽車(chē)玻璃等的信義玻璃（0868.HK），截至9月24日的動(dòng)態(tài)市盈率為13.6倍。
　　
　　另?yè)疸y經(jīng)濟權益憑證統計，福耀玻璃的動(dòng)態(tài)市盈率曾有3次跌破10倍，分別是2005年二季度至2006年一季度、2008年二季度至2009年一季度、2011年一季度至本次發(fā)行H股公告前。
　　
　　“福耀玻璃的主業(yè)是汽車(chē)玻璃，捆綁于汽車(chē)市場(chǎng)周期，這種已經(jīng)在鼎盛時(shí)期的行業(yè)，很難獲得市場(chǎng)高估值。”前述券商人士認為。
　　
　　福耀玻璃稱(chēng)，本次公開(kāi)發(fā)行H股的募資用途，擬全部用于在俄羅斯、美國或歐洲、美洲等地區建設汽車(chē)玻璃及浮法玻璃生產(chǎn)基地、營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò )，及在上述地區建立全部化研發(fā)及設計平臺，對公司現有業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化和升級改造和補充流動(dòng)資金、償還銀行貸款等。
　　
　　此前的9月7日，福耀玻璃在俄羅斯卡盧加州的靠前期100萬(wàn)套汽車(chē)安全玻璃項目建成投產(chǎn)，該項目投入資金總額為2億美元，設計產(chǎn)能為年供應200萬(wàn)套汽車(chē)安全玻璃。福耀卡盧加廠(chǎng)總經(jīng)理陳初晴表示，公司還準備追加投入資金3億美元用于建設浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，解決汽車(chē)玻璃原材料短缺問(wèn)題。
　　
　　“在國內，福耀玻璃近幾年的市場(chǎng)占有率幾乎沒(méi)什么變化，并且隨著(zhù)原材料和人工成本的上升，今后不會(huì )有大規模的擴張。”上述券商人士指出，“但在海外市場(chǎng)的占有率只有5%左右，有一定擴展空間，如果香港上市成功，至少有利于俄羅斯二期項目。”
　　
　　不過(guò)，福耀玻璃工作人員表示，本次擬發(fā)行H股的募投項目尚在細化和與有關(guān)部門(mén)溝通中，較終結果要等公司正式公告。
　　
　　“福耀玻璃本次決定到香港上市融入資金，除了募投幾乎都在海外，還可能與之前在A(yíng)增發(fā)頻頻受挫有關(guān)。”前述券商人士認為。
　　
　　資料顯示，福耀玻璃自2003年8月增發(fā)4835萬(wàn)多股募資5.8億元之后，就再也沒(méi)有股權融入資金行為，而且其先后動(dòng)議的3次增發(fā)融入資金，也全部中途流產(chǎn)。
　　
　　股權融入資金受阻，福耀玻璃只得將融入資金需求轉向銀行貸款和發(fā)行短期融入資金券，導致財務(wù)成本居高不下。
　　
　　財報表明，2012年和今年上半年，福耀玻璃財務(wù)費用分別為24504.25萬(wàn)元和13615.65萬(wàn)元，并且今年上半年資產(chǎn)負債率達到50.96%，創(chuàng )下2010年以來(lái)新高。
　　
　　“福耀玻璃屬于重資產(chǎn)行業(yè)，有息負債過(guò)多將導致風(fēng)險上升，選擇股權融入資金是較好的方式。”上述券商人士表示。
　　
　　對于此番赴港上市融入資金，該人士認為，鑒于福耀玻璃在A(yíng)股的派現金額是募資金額的6.31倍，這對境外投入資金者具有一定的吸引力。