【中玻網(wǎng)】隨著(zhù)玻璃貨物業(yè)務(wù)的深入開(kāi)展，玻璃現貨企業(yè)對玻璃貨物套利的關(guān)注度日益增加。“尤其是在當前套保機會(huì )不多的情況下，企業(yè)已逐漸將部分精力轉向貨物市場(chǎng)的套利機會(huì )上。”河北大光明集團嘉晶玻璃有限公司貨物部負責人武延民對貨物日報記者表示。
　　
　　據了解，貨物交割廠(chǎng)庫主要以套保為基本業(yè)務(wù)職能，套利則需要更加深厚的操作功底，因此對大部分的交割廠(chǎng)庫而言，選擇套利業(yè)務(wù)還是較為謹慎的。不過(guò)，由于玻璃市場(chǎng)近期存在期現背離現象，企業(yè)套�？臻g越來(lái)越小，市場(chǎng)不得不把關(guān)注點(diǎn)更多落在了與套保形成互補的套利上。
　　
　　“玻璃貨物不同于其他工業(yè)品，其價(jià)格波動(dòng)呈現出較為明顯的季節性，這為不同月份合約之間的套利提供了機會(huì )。”弘業(yè)貨物分析師張永鴿表示，以FG1501和FG1409為例，從現貨銷(xiāo)售的方面來(lái)講，9月是現貨市場(chǎng)的銷(xiāo)售旺季，價(jià)格往往呈現出小高峰狀態(tài)，而1月由于天氣因素導致建筑施工率下降，玻璃銷(xiāo)售進(jìn)入一年中的低點(diǎn)，這就使合約間產(chǎn)生了套利機會(huì )。當前，現貨市場(chǎng)的價(jià)格調整對近月合約的影響要大于遠月合約，這也會(huì )產(chǎn)生套利機會(huì )。“4月中旬，FG1501與FG1409的價(jià)差在20元/噸附近，而截至昨日收盤(pán)，二者價(jià)差已經(jīng)達到了-14元/噸，這期間選擇套利可以獲得較好的收益。”
　　
　　對此，武延民也深有同感，由于玻璃行情周期性明顯，對企業(yè)來(lái)講，套保+跨期套利不失為一種較好的操作模式。
　　
　　信達貨物分析師吳益鋒告訴記者，玻璃貨物上市后，跨期套利模式一度受到市場(chǎng)的推崇。不過(guò)，伴隨著(zhù)玻璃品種的日益成熟，跨期套利逐漸失去了往日的吸引力。但市場(chǎng)對玻璃品種套利的熱情并未因此而降低，紛紛摸索其他新的套利模式。
　　
　　“現在來(lái)看，跨市場(chǎng)套利是一個(gè)不錯的選擇。”吳益鋒說(shuō)，國內平板玻璃已在渤海商品交易單位上市，且標的是流動(dòng)性較強的沙河玻璃，投入資金者可以有效利用兩者價(jià)差及當地交割廠(chǎng)庫的規則設置進(jìn)行套利交易，這種方式目前在沙河地區的部分企業(yè)中已有所嘗試，收益較為可觀(guān)。
　　
　　“另外，企業(yè)還可以選擇宏觀(guān)對沖組合。”浙商貨物副總經(jīng)理魏丁舉例說(shuō)，可以把焦煤、焦炭、螺紋鋼、玻璃做成一個(gè)組合，在建材貨物上做空，然后在地產(chǎn)股份公司憑證上買(mǎi)進(jìn)。“盡管現階段市場(chǎng)對于地產(chǎn)股不太看好，但實(shí)際操作起來(lái)我們還是獲得了較為理想的收益。”他說(shuō)。
　　
　　在魏丁看來(lái)，宏觀(guān)對沖模式是玻璃企業(yè)參與貨物的一個(gè)新路徑，企業(yè)不僅是在玻璃貨物市場(chǎng)上去買(mǎi)玻璃和賣(mài)玻璃，而是與整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟背景聯(lián)系起來(lái)，利用玻璃作為一個(gè)標的物做各種對沖，這可以增加企業(yè)在正常套期保值基礎上管理風(fēng)險的能力。
　　
　　“不過(guò)，玻璃貨物的套利機會(huì )需要參與者對現貨行業(yè)以及貨物交易制度進(jìn)行更深入的了解，另外還要掌握適度的參與時(shí)機。”耀華玻璃貨物部負責人陳小飛如是說(shuō)。