【中玻網(wǎng)】山東華鵬玻璃股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華鵬玻璃”)位列其中，華鵬玻璃此次擬發(fā)行不超過(guò)2640萬(wàn)股，擬在上交所上市。此次籌集到的資金將用于引進(jìn)高等玻璃器皿生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造項目、引進(jìn)高腳玻璃杯生產(chǎn)線(xiàn)建設項目和償還1.5億元銀行貸款。  

    業(yè)績(jì)連續兩年下滑  

    2012年以來(lái)，由于我國經(jīng)濟持續下行，社會(huì )消費需求不足，國內食品飲料行業(yè)、零售行業(yè)景氣度下降，國內高等餐飲行業(yè)、酒類(lèi)行業(yè)出現下滑和調整，使華鵬玻璃市場(chǎng)壓力加大、毛利率下降、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)出現波動(dòng)。華鵬玻璃表示，去年上半年，相關(guān)政策對公司下游的酒類(lèi)和餐飲行業(yè)形成沖擊，毛利率繼續小幅下降。  

    招股說(shuō)明書(shū)顯示，華鵬玻璃2013年營(yíng)業(yè)收入為7.2億元，較2011年僅增長(cháng)5.6%，歸屬母公司凈利潤4.1億元，較2011年下降18.9%�？鄢ㄏ嚓P(guān)部門(mén)補助在內的非經(jīng)常性損益后，公司2011-2013年凈利潤分別為4,536.56萬(wàn)元、3,354.09萬(wàn)元、3,210.61萬(wàn)元，即扣除非經(jīng)常性損益后，2013年歸屬母公司凈利潤較2011年下降29.2%。  

    應收賬款余額非常大  

    2011-2013年各期末，華鵬玻璃應收賬款賬面價(jià)值分別為11，950.53萬(wàn)元、16，088.84萬(wàn)元、14，782.86萬(wàn)元，占各流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別是34.72%、35.53%、31.75%，占當年營(yíng)業(yè)收入的比重分別為17.53%、23.17%、20.54%，呈現先增后降的趨勢。  

    2012年末，華鵬玻璃應收賬款賬面價(jià)值較2011年末增加4,138.31萬(wàn)元，增幅為34.63%。對此華鵬玻璃解釋稱(chēng)，應收賬款增長(cháng)較快主要是受當年經(jīng)濟環(huán)境影響，社會(huì )消費需求不足，下游客戶(hù)景氣度低迷，銷(xiāo)售回款速度減慢。2013年，公司采取各種措施加快銷(xiāo)售回款速度，強化欠款催收，下游市場(chǎng)亦有回暖跡象，當年期末公司應收賬款賬面價(jià)值較2012年末減少1,305.98萬(wàn)元，降幅為8.12%。  

    2013年應收賬款雖然小幅下降，但是還是比2011年要高出很多，應收賬款壓力的加大，會(huì )使其現金流出現緊張，從而影響其正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。  

    銀行借款規模逐年上升募投或為還債  

    據華鵬玻璃招股說(shuō)明書(shū)披露，2011年度至2013年度資產(chǎn)負債率分別為57.80%、61.27%、61.90%，呈現逐年穩步上升的趨勢，而同期同行業(yè)公司德力股份(002571,股吧)的資產(chǎn)負債率僅分別為21.93%、29.08%、21.57%。顯然對比同行業(yè)公司德力股份，華鵬玻璃的資產(chǎn)負債率高出了2倍以上。華鵬玻璃的解釋是，公司短期借款非常大且呈現增長(cháng)趨勢，以至于資產(chǎn)負債率居高不下。  

    2011年至2013年各期末，華鵬玻璃短期借款余額分別為2.83億元、3.94億元、4.92億元；長(cháng)期借款余額分別為3437.50萬(wàn)元、3577.50萬(wàn)元、4445萬(wàn)元，銀行借款總規模呈逐年上升趨勢。華鵬玻璃資產(chǎn)負債率也由2011年末的57.80%上升至2013年年末的61.90%，財務(wù)費用中的利息支出在2013年高達2883.90萬(wàn)元。銀行借款的非常大規模，也給華鵬玻璃帶來(lái)了一定的償債風(fēng)險。  

    華鵬玻璃負債率高企借款余額龐大，還債壓力巨大。此次籌集資金用途中就有優(yōu)先償還1.5億銀行貸款一項，此一項占籌集資金總額的32.3%，從此可以不難推測，其上市目的可能主要就是為了還債。