【中玻網(wǎng)】權利金（premium），是期權合約的市場(chǎng)價(jià)格，也就是期權買(mǎi)方為了得到合約所賦予的權利，向期權賣(mài)方所支付的對價(jià)。說(shuō)到權利金，就不得不提到期權的內在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。
　　
　　期權的內在價(jià)值
　　
　　期權的內在價(jià)值由期權合約的行權價(jià)格與標的經(jīng)濟權益憑證市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定，表示期權買(mǎi)方可以按照比現有市場(chǎng)價(jià)格更優(yōu)的條件買(mǎi)入或者賣(mài)出標的經(jīng)濟權益憑證的收益部分。打個(gè)比方，如果標的經(jīng)濟權益憑證的現價(jià)為67元，那么行權價(jià)格為65元的認購期權，其內在價(jià)值即為67-65=2（元）。
　　
　　期權的內在價(jià)值反映的是權利金中來(lái)自期權本身的實(shí)值程度的部分，因此只有實(shí)值期權才有內在價(jià)值，平值和虛值期權都沒(méi)有內在價(jià)值，期權的內在價(jià)值只能為正數或者0。
　　
　　期權的時(shí)間價(jià)值
　　
　　期權的時(shí)間價(jià)值是權利金中超出內在價(jià)值的部分。比如前面提到的行權價(jià)格為65元的認購期權，假設其合約價(jià)格為3元，那么，3元減去2元的內在價(jià)值，即為該合約的時(shí)間價(jià)值。
　　
　　如果某一期權合約的時(shí)間價(jià)值為0，說(shuō)明已到期。如果以2元的價(jià)格買(mǎi)入行權價(jià)為65元的認購期權并立即行權，與直接以67元買(mǎi)入標的經(jīng)濟權益憑證達到的效果是一樣的。
　　
　　不過(guò)考慮到交易費用，直接買(mǎi)入標的經(jīng)濟權益憑證會(huì )更合算。
　　
　　影響期權價(jià)格的因素有哪些？
　　
　　在期權價(jià)值的基礎上，市場(chǎng)對期權合約的供需關(guān)系決定了期權的市場(chǎng)價(jià)格，即權利金。從期權要素來(lái)看，期權價(jià)格通常會(huì )受到標的價(jià)格、行權價(jià)、合約到期期限、市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率、標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格波動(dòng)率等因素的影響。
　　
　　一是標的價(jià)格。標的價(jià)格上漲，則認購期權價(jià)格上漲，而認沽期權價(jià)格下跌。對于前述行權價(jià)格為65元的認購期權來(lái)說(shuō)，如果標的價(jià)格從63元上漲到68元，那么合約就從虛值變成了實(shí)值，因此期權的價(jià)格也會(huì )相應上漲。而對于同樣行權價(jià)格為65元的認沽期權來(lái)說(shuō)，如果標的價(jià)格從63元漲到68元，期權就從實(shí)值變成了虛值，其價(jià)格會(huì )下跌。
　　
　　二是行權價(jià)。行權價(jià)越高，認購期權的價(jià)格越低，認沽期權的價(jià)格越高。行權價(jià)為55元的認購期權比65元的認購期權貴，這是因為期權買(mǎi)方可以以更優(yōu)越的價(jià)格買(mǎi)入標的經(jīng)濟權益憑證。同樣的道理，行權價(jià)為75元的認沽期權比65元的認沽期權貴，因為期權買(mǎi)方可以以更高的價(jià)格賣(mài)出標的經(jīng)濟權益憑證。
　　
　　三是合約到期期限。對于期權來(lái)說(shuō)，期權到期期限越長(cháng)，期權買(mǎi)方獲利的可能性越大，期權賣(mài)方須承擔的風(fēng)險也越大，因此期權價(jià)格越高。從另外一個(gè)角度看，期權到期期限越長(cháng)，期權的時(shí)間價(jià)值也就越高。如果把期權比作保險，保險時(shí)間越長(cháng)，所支付的保險費理應越高。
　　
　　四是市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率。認購期權具有融入資金買(mǎi)入標的經(jīng)濟權益憑證的性質(zhì)，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率越高，意味著(zhù)融入資金成本越高，認購期權的價(jià)格就越高。同理，買(mǎi)入認沽期權可以達到賣(mài)空標的經(jīng)濟權益憑證的效果。如果單純賣(mài)空標的經(jīng)濟權益憑證，投入資金者將獲得現金收入，而買(mǎi)入認沽期權是沒(méi)有現金收入的。市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率越高就越不利于認沽期權投入資金者，因此認沽期權的價(jià)格就越低。
　　
　　五是標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格波動(dòng)率。標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格的波動(dòng)率是用來(lái)衡量標的經(jīng)濟權益憑證未來(lái)價(jià)格變動(dòng)不確定性的指標。簡(jiǎn)單地說(shuō)，標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格波動(dòng)率越高，期權合約到期時(shí)成為實(shí)值期權的可能性就越高，因此相應合約具有更高的價(jià)格。波動(dòng)率分為歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率。
　　
　　影響期權價(jià)格的因素，標的價(jià)格、行權價(jià)、到期期限、市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率都可以直接觀(guān)察到，但波動(dòng)率只能靠估計。上面五個(gè)因素對期權價(jià)格的影響，都是假定只有一個(gè)因素發(fā)生變化而其他四個(gè)因素保持不變。實(shí)際情況并非如此，因此投入資金者要積較學(xué)習期權知識，并認真參與全真模擬交易，進(jìn)一步理解期權交易。