【中玻網(wǎng)】貨物交易制度是隨著(zhù)貨物市場(chǎng)的發(fā)展而逐步確立和完善起來(lái)的,這些制度的制定和實(shí)施,是貨物市場(chǎng)平穩、健康、效率高運行的根本保證。
　　
　　熟悉和了解這些基本制度,有助于投入資金者提高交易水平,規范交易行為,有效防范和控制風(fēng)險,更好地運用貨物交易。
　　
　　股市指數貨物交易的基本制度主要包括：
　　
　　一、保證金制度
　　
　　投入資金者在進(jìn)行貨物交易時(shí),必須按照其買(mǎi)賣(mài)貨物合約價(jià)值的一定比例來(lái)繳納資金,作為履行貨物合約的財力保證,然后才能參與貨物合約的買(mǎi)賣(mài)。這筆資金就是我們常說(shuō)的保證金。例如：假設滬深300股市指數貨物的保證金為8%,合約乘數為300,那么,當滬深300指數為1380點(diǎn)時(shí),投入資金者交易一張貨物合約,需要支付的保證金應該是1380×300×0.08=33120元。
　　
　　二、每日無(wú)負債結算制度
　　
　　每日無(wú)負債結算制度也稱(chēng)為“逐日盯市”制度,簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái),就是貨物交易單位要根據每日市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)對投入資金者所帶有的合約計算盈虧并劃轉保證金賬戶(hù)中相應的資金。
　　
　　貨物交易實(shí)行分級結算,交易單位首先對其結算會(huì )員進(jìn)行結算,結算會(huì )員再對非結算會(huì )員及其客戶(hù)進(jìn)行結算。交易單位在每日交易結束后,按當日結算價(jià)格結算所有未平倉合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用,對應收應付的款項同時(shí)劃轉,相應增加或減少會(huì )員的結算準備金。
　　
　　交易單位將結算結果通知結算會(huì )員后,結算會(huì )員再根據交易單位的結算結果對非結算會(huì )員及客戶(hù)進(jìn)行結算,并將結算結果及時(shí)通知非結算會(huì )員及客戶(hù)。若經(jīng)結算,會(huì )員的保證金不足,交易單位應立即向會(huì )員發(fā)出追加保證金通知,會(huì )員應在規定時(shí)間內向交易單位追加保證金。若客戶(hù)的保證金不足,貨物公司應立即向客戶(hù)發(fā)出追加保證金通知,客戶(hù)應在規定時(shí)間內追加保證金。目前,投入資金者可在每日交易結束后上網(wǎng)查詢(xún)賬戶(hù)的盈虧,確定是否需要追加保證金或轉出盈利。
　　
　　三、價(jià)格限制制度
　　
　　價(jià)格限制制度包括漲跌停板制度和價(jià)格熔斷制度。
　　
　　漲跌停板制度主要用來(lái)限制貨物合約每日價(jià)格波動(dòng)的非常大幅度。根據漲跌停板的規定,某個(gè)貨物合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于交易單位事先規定的漲跌幅度,超過(guò)這一幅度的報價(jià)將被視為無(wú)效,不能成交。
　　
　　漲跌停板一般是以某一合約上一交易日的結算價(jià)為基準確定的,也就是說(shuō),合約上一交易日的結算價(jià)加上允許的非常大漲幅構成當日價(jià)格上漲的上限,稱(chēng)為漲停板,而該合約上一交易日的結算價(jià)格減去允許的非常大跌幅則構成當日價(jià)格下跌的下限,稱(chēng)為跌停板。
　　
　　此外,價(jià)格限制制度還包括熔斷制度,即在每日開(kāi)盤(pán)之后,當某一合約申報價(jià)觸及熔斷價(jià)格并且持續一分鐘,則對該合約啟動(dòng)熔斷機制。熔斷制度是啟動(dòng)漲跌停板制度前的緩沖手段,發(fā)揮防護欄的作用。
　　
　　四、持倉限制制度
　　
　　交易單位為了防范市場(chǎng)操縱和少數投入資金者風(fēng)險過(guò)度集中的情況,對會(huì )員和客戶(hù)手中帶有的合約數量上限進(jìn)行一定的限制,這就是持倉限制制度。限倉數量是指交易單位規定結算會(huì )員或投入資金者可以帶有的、按單邊計算的某一合約的非常大數額。一旦會(huì )員或客戶(hù)的持倉總數超過(guò)了這個(gè)數額,交易單位可按規定強行平倉或者提高保證金比例。
　　
　　五、強行平倉制度
　　
　　強行平倉制度是與持倉限制制度和漲跌停板制度等相互配合的風(fēng)險管理制度。當交易單位會(huì )員或客戶(hù)的交易保證金不足并未在規定時(shí)間內補足,或當會(huì )員或客戶(hù)的持倉量超出規定的限額,或當會(huì )員或客戶(hù)違規時(shí),交易單位為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴大,將對其帶有的未平倉合約進(jìn)行強制性平倉處理,這就是強行平倉制度。
　　
　　六、大戶(hù)報告制度
　　
　　大戶(hù)報告制度是指當投入資金者的持倉量達到交易單位規定的持倉限額時(shí),應通過(guò)結算會(huì )員或交易會(huì )員向交易單位或監管機構報告其資金和持倉情況。
　　
　　七、結算擔保金制度
　　
　　結算擔保金是指由結算會(huì )員依交易單位的規定繳存的,用于應對結算會(huì )員違約風(fēng)險的共同擔保資金。當個(gè)別結算會(huì )員出現違約時(shí),在動(dòng)用完該違約結算會(huì )員繳納的結算擔保金之后,可要求其他會(huì )員的結算擔保金要按比例共同承擔該會(huì )員的履約責任。結算會(huì )員聯(lián)保機制的建立確保了市場(chǎng)在較端行情下的正常運作。
　　
　　結算擔保金分為基礎擔保金和變動(dòng)擔保金�；A擔保金是指結算會(huì )員參與交易單位結算交割業(yè)務(wù)必須繳納的較低擔保金數額。變動(dòng)擔保金是指結算會(huì )員隨著(zhù)結算業(yè)務(wù)量的加大,須向交易單位增繳的擔保金部分。