【中玻網(wǎng)】一、行情回顧
　　
　　1、2014年玻璃貨物10月走勢回顧
　　
　　步入10月，玻璃貨物主力合約FG501價(jià)格主要維持1000-1050元區間微幅震蕩，截止10月31日，玻璃主力合約FG501收盤(pán)價(jià)為1044元/噸，10月份貨物價(jià)格總漲跌幅為+0.38%。
　　　　
　　2、2014年玻璃現貨10月走勢回顧
　　
　　2014年10月31中國玻璃綜合指數878.38，環(huán)比上月上漲-43.25點(diǎn)，同比去年上漲-252.86點(diǎn)；中國玻璃售價(jià)趨勢859.16點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-43.05，同比去年上漲-263.19點(diǎn)；中國玻璃信心指數955.27點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-44.06點(diǎn)，同比去年上漲-211.54點(diǎn)。銀十已經(jīng)過(guò)去，現貨市場(chǎng)一地雞毛。原本希望在十月份堅持一段高價(jià)的生產(chǎn)企業(yè)頗為尷尬�，F貨需求同比大幅減少，企業(yè)間競相壓價(jià)造成動(dòng)輒60元的降幅，剛剛實(shí)現盈利的企業(yè)重新回到成本線(xiàn)附近。而環(huán)保成本的增加也使得企業(yè)運營(yíng)資金略顯緊張，出現大幅低價(jià)收款的現象。在此背景下，貿易商采購謹慎，奉行低庫存策略。
　　　　
　　二、基本面分析
　　
　　1、產(chǎn)能增加非常大庫存處于歷史高位
　　
　　截止到10月31日，全國累計擁有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)333條，產(chǎn)能11.4億重箱。其中在產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)246條，在產(chǎn)產(chǎn)能9.44億重箱，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為80.52%�？偼．a(chǎn)率為19.48%，停產(chǎn)率處相對高位(歷史高點(diǎn)出現在2012年3月，停產(chǎn)率為25.2%)。
　　
　　根據統計局數據統計，產(chǎn)量方面，2014年9月，平板玻璃產(chǎn)量為6221萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)-6.5%。1-9月份平板玻璃產(chǎn)量為6.11億重箱，同比增加3.8%。庫存方面看，本月末生產(chǎn)企業(yè)庫3253萬(wàn)重箱，環(huán)比上月上升127萬(wàn)重箱，仍處于歷史高位。
　　
　　2、成本支撐下行空間有限
　　
　　上半年以來(lái)，在需求恢復不佳下，原片市場(chǎng)低迷且還將延續。中長(cháng)期內，隨著(zhù)限制產(chǎn)能政策的落實(shí)，玻璃原片市場(chǎng)勢必恢復。中點(diǎn)以及各級相關(guān)部門(mén)紛紛出臺限制平板玻璃新增產(chǎn)能政策。此外，在環(huán)境壓力下，玻璃廠(chǎng)商還面臨著(zhù)增加脫硫、脫硝設備的負擔。預計未來(lái)，產(chǎn)業(yè)內合并、落后產(chǎn)能淘汰會(huì )同時(shí)進(jìn)行。隨著(zhù)玻璃價(jià)格的下滑，以及上游純堿價(jià)格居于高位，平板玻璃價(jià)格節節攀低，企業(yè)盈利水平進(jìn)一步下降。利潤空間被大大擠壓，基于成本支撐，玻璃大幅下跌的空間有限。
　　
　　3、出口形勢一般緩解國內過(guò)剩程度有限
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當前大部分國家經(jīng)濟復蘇乏力和總需求減弱，導致當前世界經(jīng)濟尤其是發(fā)達經(jīng)濟體的復蘇和增長(cháng)步伐放緩，進(jìn)出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現不佳，較新數據顯示：2014年1-8月我國平板玻璃的出口為15931萬(wàn)平方米，累計同比增長(cháng)8.8%。2014年9月份我國平板玻璃的出口為1956萬(wàn)平方米，當月同比增長(cháng)+6.7%。中國出口政策的變化以及進(jìn)口國的反傾銷(xiāo)措施等不利因素也令玻璃出口企業(yè)壓力倍增。未來(lái)國家對平板玻璃的出口主要以推進(jìn)中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴厲。因此，出口市場(chǎng)及政策的變化不利于緩解國內過(guò)剩狀況，對于中長(cháng)期平板玻璃售價(jià)趨勢的具有一定壓制作用。
　　
　　4、房地產(chǎn)數據顯示下游需求持續低迷
　　
　　玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域；10%左右消耗在汽車(chē)整車(chē)配套和零配市場(chǎng)；10%左右用于出口等領(lǐng)域。2014年1-9月份的房地產(chǎn)類(lèi)各項數據顯示，房地產(chǎn)行業(yè)在進(jìn)入2014年后逐漸顯示低迷態(tài)勢，各項增速均有下滑，9月份數據顯示下滑仍在繼續。
　　
　　較新數據顯示，2014年9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金回落。具體來(lái)看：2014年1-9月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金68751億元，同比名義增長(cháng)12.5%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(cháng)11.7%)，增速比1-8月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投入資金46725億元，增長(cháng)11.3%，增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。住宅投入資金占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金的比重為68.0%。
　　
　　9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面同比降幅回落。具體來(lái)看：1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積24014萬(wàn)平方米，同比下降4.6%，降幅比1-8月份擴大1.4個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款6781億元，增長(cháng)11.5%，增速回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積673230萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)11.5%，增速與1-8月份持平。其中，住宅施工面積479017萬(wàn)平方米，增長(cháng)8.1%。房屋新開(kāi)工面積131411萬(wàn)平方米，下降9.3%，降幅收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積91754萬(wàn)平方米，下降13.5%。房屋竣工面積56504萬(wàn)平方米，增長(cháng)7.2%，增速提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積43269萬(wàn)平方米，增長(cháng)5.1%。
　　　　
　　5、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比下降，同比保持增長(cháng)
　　
　　中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )近日發(fā)布較新統計數據顯示，今年前9月我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)雙雙打破1700萬(wàn)輛，但增速呈現明顯下滑，其中，9月當月銷(xiāo)量同比增速僅2.47%，為今年以來(lái)較低水平。
　　
　　數據顯示，9月當月汽車(chē)生產(chǎn)200.70萬(wàn)輛，同比增長(cháng)4.18%，銷(xiāo)售198.36萬(wàn)輛，同比增長(cháng)2.47%，銷(xiāo)量增速為今年以來(lái)較低水平。前9月我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1722.59萬(wàn)輛和1700.09萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(cháng)8.1%和7%，增幅比上年同期分別減緩4.7和5.7個(gè)百分點(diǎn)，比前8個(gè)月有所擴大。
　　　　
　　三、后市展望與操作策略
　　
　　玻璃下游-房地產(chǎn)行業(yè)的9月份各項數據顯示下游需求仍較延續低迷，玻璃現貨供需矛盾突出成為必然，現貨市場(chǎng)需求減少已成定局。出口形勢一般，緩解國內過(guò)剩狀況有限。傳統金九銀十已經(jīng)過(guò)去，后期供需壓力加大，庫存再度回升。預計隨著(zhù)淡季的深入，現貨價(jià)格將以小幅回落震蕩為主。隨著(zhù)環(huán)保設備的逐漸開(kāi)啟，生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力日益顯現，成本剛性支撐再度顯現。因此十一月份市場(chǎng)價(jià)格整體在當前價(jià)格基礎上震蕩為主，上下空間都受到一定限制。預計玻璃貨物主力合約FG501價(jià)格主要在900-1200元寬幅震蕩為主。