【中玻網(wǎng)】資金貨物交易的風(fēng)險？除了資金衍生產(chǎn)品的一般性風(fēng)險外，由于標的物自身的特點(diǎn)和合約設計過(guò)程中的特殊性，資金貨物還具有一些特定的風(fēng)險。
　　
　　資金貨物交易的風(fēng)險包括基差風(fēng)險、合約品種差異造成的風(fēng)險、標的物風(fēng)險以及交割制度風(fēng)險等。
　　
　　1.基差風(fēng)險
　　
　　基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現貨價(jià)格與同種商品的某一特定貨物合約價(jià)格之間的價(jià)差�；�=現貨價(jià)格-貨物價(jià)格。
　　
　　2.合約品種差異造成的風(fēng)險
　　
　　合約品種差異造成的風(fēng)險，是指類(lèi)似的合約品種，如日經(jīng)225種股市指數貨物和東京經(jīng)濟權益憑證股市指數貨物，在相同因素的影響下，價(jià)格變動(dòng)不同。表現為兩種情況：
　　
　　1〉是價(jià)格變動(dòng)的方向相反。
　　
　　2〉是價(jià)格變動(dòng)的幅度不同。類(lèi)似合約品種的價(jià)格，在相同因素作用下變動(dòng)幅度上的差異，也構成了合約品種差異的風(fēng)險。
　　
　　3.標的物風(fēng)險
　　
　　資金貨物的標的物是市場(chǎng)上各種股份公司憑證的價(jià)格總體水平，由于標的物設計的特殊性，是其特定風(fēng)險無(wú)法完全鎖定的原因。從套期保值的技術(shù)角度來(lái)看，商品貨物、利率貨物和匯入外部貨物的套期保值者，都可以在一定期限內，通過(guò)建立現貨與貨物合約數量上的一致性、交易方向上的相反性來(lái)完全鎖定風(fēng)險。
　　
　　而資金貨物由于標的物的特殊性，使現貨和貨物合約數量上的一致僅具有理論上的意義，而不具有現實(shí)操作性。因為，股份公司憑證指數設計中的綜合性，以及設計中權重因素的考慮，使得在股份公司憑證現貨組合中，當股份公司憑證品種和權數完全與指數一致時(shí)，才能真實(shí)做到完全鎖定風(fēng)險，而這在實(shí)際操作中的可行性幾乎是零。因此，股市指數貨物標的物的特殊性，使完全意義上的貨物與現貨間的套期保值成為不可能，因而風(fēng)險將一直存在。
　　
　　4.交割制度風(fēng)險
　　
　　資金貨物采用現金交割的方式完成清算。相對于其他結合實(shí)物交割進(jìn)行清算的資金衍生產(chǎn)品而言，存在更大的交割制度風(fēng)險。如在利率貨物交易中，符合規格的債券現貨，無(wú)論如何也可以滿(mǎn)足一部分交割要求。股市指數貨物則只能是高標準的現金交割，而不可能以對應股份公司憑證完成清算。