【中玻網(wǎng)】LCD集團電視銷(xiāo)量下滑5%,出口下滑較快。12月公司實(shí)現LCD電視銷(xiāo)量203萬(wàn)臺,同比下滑5.43%,其中內銷(xiāo)好轉,同比增長(cháng)6.81%;出口因高基數等原因,同比下滑22.77%。1-12月份LCD電視累計銷(xiāo)量1718萬(wàn)臺,同比下滑2.76%。
　　
　　12月份公司智能電視終端激活用戶(hù)新增25.6萬(wàn),累計激活用戶(hù)達674.7萬(wàn),本月日均活躍用戶(hù)數226.9萬(wàn)。同時(shí),公司通過(guò)歡網(wǎng)運營(yíng)的智能電視終端累計激活用戶(hù)達1155.6萬(wàn),日均活躍用戶(hù)396.5萬(wàn)。
　　
　　玻璃基板投片量14.2萬(wàn)片,32寸面板價(jià)格高位持平。12月公司玻璃基板投片量14.21萬(wàn)片,同比增長(cháng)11.34%。液晶面板和模組銷(xiāo)售262.7萬(wàn)片,同比增長(cháng)21.9%。2014年1-12月,玻璃基板累計投片量160.54萬(wàn)片,同比增長(cháng)14.96%。液晶面板和模組銷(xiāo)量2496萬(wàn)片,同比增長(cháng)15.39%。32寸液晶面板較新報價(jià)約94-95美元,環(huán)比上月持平。我們預測2015-16年大部分國家大尺寸液晶面板的產(chǎn)能分別增長(cháng)6%、7%,需求分別增長(cháng)8%、7%,供需依然偏緊,有利于華星光電維持較高利潤率水平,而華星二期項目公司投產(chǎn)將為公司帶來(lái)業(yè)績(jì)增量。
　　
　　智能手機銷(xiāo)量540萬(wàn)臺,同比增長(cháng)116%。12月公司手機銷(xiāo)量857萬(wàn)臺,同比增長(cháng)38%,其中智能手機銷(xiāo)量540萬(wàn)臺,同比增長(cháng)116%。1-12月份智能手機累計銷(xiāo)量4146萬(wàn)臺,同比增長(cháng)136%。公司在2015CES展上宣布將收購Palm品牌,將Palm打造為高等手機品牌,初期將主要針對美國市場(chǎng)。由于收購僅涉及Palm品牌和域名,并不涉及員工、專(zhuān)利等其他資產(chǎn),預計收購金額1000萬(wàn)美金左右。
　　
　　空、冰、洗銷(xiāo)量增速分別為-3%、1%、54%。12月份公司空調、冰箱、洗衣機的銷(xiāo)量增速分別為-3.44%、0.75%、53.78%;1-12月份空調、冰箱、洗衣機累計銷(xiāo)量分別同比增長(cháng)12.20%、0.47%、13.23%。
　　
　　盈利預測和投入資金建議。2014年公司主要產(chǎn)品32英寸液晶面板價(jià)格上漲明顯,預計華星光電全年盈利近25億元,預計2015-16年大部分國家大尺寸液晶面板供給仍然偏緊,利于華星維持較高利潤率;智能手機全年銷(xiāo)量達4146萬(wàn)臺,預計通訊全年盈利接近9億元;多媒體轉型順利推進(jìn),增值業(yè)務(wù)逐步貢獻盈利。我們預計公司2014-16年EPS分別為0.33元、0.38元和0.46元,分別同比增長(cháng)46.70%、14.97%和21.78%。按分業(yè)務(wù)估值,給予公司目標價(jià)4.66元,維持“買(mǎi)入”評級。