【中玻網(wǎng)】行情評論
　　
　　昨日玻璃主力1509合約低開(kāi)低走，日內呈震蕩下跌格局，尾盤(pán)報收于926元/噸，日線(xiàn)上跌破20日均線(xiàn)支撐，連續兩日出現減倉回調。主力成交持續萎縮，顯示市場(chǎng)交投情緒略為低迷。
　　
　　現貨市場(chǎng)延續弱勢
　　
　　受房地產(chǎn)開(kāi)工持續下滑的影響，二季度以來(lái)國內玻璃市場(chǎng)依然延續探底走勢，4月份全國要點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)下跌1%左右，而5月至今跌幅亦達到0.8%。此外，玻璃庫存維持歷史高位，截至上周全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存達到3564萬(wàn)重箱，較去年同期增長(cháng)11.1%。從區域走勢來(lái)看，近期市場(chǎng)出現一定的分化跡象：華北沙河地區受本地加工需求回升的推動(dòng)，企業(yè)出庫有所回升，玻璃價(jià)格略有反彈；華中市場(chǎng)受供給增長(cháng)和訂單減少等因素影響，市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫，部分廠(chǎng)庫5mm玻璃報價(jià)下跌至960元/噸。短期來(lái)看，玻璃現貨市場(chǎng)供需弱勢不改，玻璃價(jià)格難改整體下行趨勢。

　　期現價(jià)差擴大，倉單蠢蠢欲出
　　
　　5月份以來(lái)，隨著(zhù)現貨價(jià)格的持續下滑，尤其是華中地區廠(chǎng)庫報價(jià)的大幅下挫，玻璃近月期現貨價(jià)差迅速擴大。湖北荊州億鈞、武漢長(cháng)利等廠(chǎng)庫較1506合約貼水幅度由4月末的30-50元/噸左右迅速上升至100-120元/噸左右。由于玻璃采用全廠(chǎng)庫交割制度，倉單注冊便捷且成本較低，期現價(jià)差在120元/噸時(shí)扣除倉儲費、交割費等費用之后仍有100元/噸左右的盤(pán)面利潤。此外，山東、河北、廣東等地部分廠(chǎng)庫報價(jià)同樣處于貼水狀態(tài)，據我們估算亦存在盤(pán)面利潤。預計在5月較后交割日（交易單位規定玻璃倉單須在5、11月較后交割日前全部注銷(xiāo)）過(guò)后，新的玻璃倉單或將大量釋放，無(wú)論對近月還是主力合約走勢無(wú)疑將造成利空影響。

　　觀(guān)點(diǎn)及操作建議
　　
　　總體來(lái)看，盡管上半年傳統旺季已至，但在下游房地產(chǎn)需求低迷不振以及玻璃庫存維持高壓的制約下，企業(yè)提價(jià)意愿不足，后市玻璃現貨價(jià)格難有大幅上漲空間，期價(jià)上行因此也將受阻。同時(shí)，后市玻璃近月期現價(jià)差也將隨著(zhù)倉單的增加而快速收斂，從而拖累主力合約的反彈。操作上，FG509合約空單續持，短期目標900元/噸一線(xiàn)，止損位適當下移至960元/噸一線(xiàn)。
　　
　　風(fēng)險因子
　　
　　玻璃裝置大規模冷修；下游補貨意愿上升；宏觀(guān)發(fā)生反應加碼。