【中玻網(wǎng)】國慶長(cháng)假期間，外圍資金市場(chǎng)喜迎“甘露”。美國9月非農就業(yè)數據顯著(zhù)弱于預期大幅降低了年內美聯(lián)儲加息可能，美元走強動(dòng)力被削弱，商品期市重獲“升”機。受此影響，節后首日國內商品紛紛補漲，不過(guò)玻璃貨物受益較為有限，主力1601合約僅小幅反彈2.09%，期價(jià)回升至830元/噸一線(xiàn)附近。由于面對中期多條均線(xiàn)的反壓，且弱需魔咒揮之不去，預計未來(lái)玻璃期價(jià)仍將承壓回落，反彈難續。
　　
　　節后首日消化外部利多
　　
　　一直以來(lái)，美聯(lián)儲是否加息的依據主要參考非農就業(yè)數據和通脹情況。目前美國通脹水平尚處于低位，非農就業(yè)狀況成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。上周五美國9月非農就業(yè)人數增長(cháng)“爆出冷門(mén)”，令投入資金者大跌眼鏡。市場(chǎng)對于美聯(lián)儲在年內加息的預期迅速降溫。據了解，目前各大主流機構紛紛調低美聯(lián)儲在10月和12月議息會(huì )議上的加息概率，分別至5%和38%左右，部分機構甚至猜測可能要等到2016年一季度才會(huì )祭出該“利器”。筆者認為，雖然美聯(lián)儲短期升息預期被降低，但中期來(lái)看，美元依然存在重新走強的動(dòng)力，況且節后首日玻璃期價(jià)反彈已然消化掉節假期間的利多傳導，后續做多信號尚未出現。
　　
　　去產(chǎn)能速度有待提高
　　
　　受制于今年上半年國內市場(chǎng)需求減少、生產(chǎn)企業(yè)資金緊張以及環(huán)保問(wèn)題等因素，玻璃企業(yè)變新產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)數量較去年有所下降。據統計，上半年全國玻璃新增生產(chǎn)線(xiàn)8條，增加年產(chǎn)能0.35億重箱。此外，冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)也比去年下降，僅為9條，新增年產(chǎn)能0.32億重箱。相比較而言，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)卻在增加。據了解，上半年冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)24條，減少年產(chǎn)能0.82億重箱。其中，華東地區上半年產(chǎn)能凈減少明顯，其他地區維持弱勢平衡。不過(guò)，增加產(chǎn)能多以大噸位生產(chǎn)線(xiàn)為主，而減少產(chǎn)能大多是小噸位生產(chǎn)線(xiàn)。整體來(lái)看，上半年全國玻璃實(shí)際凈減年產(chǎn)能0.15億重箱，對比目前的存量而言，玻璃行業(yè)去產(chǎn)能速度偏慢，供應壓力依然不小。
　　
　　終端需求不濟，淡季來(lái)臨
　　
　　從玻璃的需求分布來(lái)看，浮法玻璃中54%用于房屋竣工，26%用于二手房翻修，20%用于家裝。而國慶長(cháng)假后，玻璃整體需求將出現季節性回落，尤其是北方地區率先降溫會(huì )影響房屋施工和竣工進(jìn)程。據統計，玻璃需求與房地產(chǎn)竣工面積的相關(guān)性高達0.978，每竣工1億平方米房屋對玻璃的需求影響約在5400萬(wàn)—5500萬(wàn)重箱。而今年1—8月，全國房屋竣工面積4.25億平方米，同比大幅下降14.6%，降幅擴大1.5個(gè)百分點(diǎn)。換言之，對應玻璃需求將被削減4000萬(wàn)重箱，考慮到7—8月是傳統玻璃需求淡季，即使剔除這部分需求，上半年削減的需求量依然比產(chǎn)能凈減量1500萬(wàn)重箱大得多，供需失衡矛盾仍處于不斷擴大中。
　　
　　從今年9月玻璃傳統需求旺季的表現情況來(lái)看，市場(chǎng)基本延續了去年的“旺季難旺”模式。盡管短期美聯(lián)儲加息預期回落給予商品喘息之機，但弱需魔咒揮之不去仍將持續制約玻璃期價(jià)的反彈高度。