汽車(chē)玻璃產(chǎn)品的主要成本是純堿、重油和PVB膜等。近幾個(gè)月以來(lái)，純堿價(jià)格在旺盛市場(chǎng)需求的拉動(dòng)下出現了上漲；重油、PVB膜在石油價(jià)格的推動(dòng)下也出現了不同幅度的上漲。

　　經(jīng)過(guò)測算重油占汽車(chē)玻璃總成本的14%左右，也就是說(shuō)其它成本不變，要使汽車(chē)玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，重油價(jià)格要上漲7.14%左右；純堿占汽車(chē)玻璃總成本的10%左右，要使汽車(chē)玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，純堿的價(jià)格要上漲10%左右；PVB膜占汽車(chē)玻璃總成本的30%左右，要使汽車(chē)玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，PVB膜價(jià)格僅需上漲3.33%左右。

    但是鑒于原材料價(jià)格屬于周期性上漲以及公司化解成本上漲的能力較強，我們繼續看好公司未來(lái)發(fā)展和盈利能力。

　　1．純堿價(jià)格在旺盛需求拉動(dòng)下出現上漲，隨著(zhù)2008年下半年純堿新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，預計價(jià)格將有所回落。

　　2．2008年重油價(jià)格總體走勢平穩，將略有上漲。

　　3．綜合實(shí)力雄厚，化解成本上漲壓力

　　(1．)公司是國內非常大汽車(chē)玻璃生產(chǎn)企業(yè)，原材料采購規模非常大，有一定的議價(jià)能力。

　　(2．)長(cháng)期的采購關(guān)系，使公司PVB膜采購價(jià)格彈性較小。

　　(3．)垂直整體化經(jīng)營(yíng)，實(shí)現原片浮法玻璃自給，降低生產(chǎn)成本。

　　(4．)通過(guò)加強生產(chǎn)管理，提高成品率，降低生產(chǎn)成本。

　　(5．)通過(guò)“油改氣”項目降低原材料成本。

　　4．我們看好公司行業(yè)地位以及規模優(yōu)勢，預計公司07-09年EPS分別為0.91元、1.19元和1.48元，維持對公司的“增持”評級。公司的風(fēng)險主要體現在原材料價(jià)格上漲、金額升值、汽車(chē)玻璃價(jià)格波動(dòng)、出口退稅調整等方面。