金晶公司2007年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入141600萬(wàn)元，同比增長(cháng)82.89%；實(shí)現凈利潤20663萬(wàn)元，同比增長(cháng)237.35%；實(shí)現每股收益0.84元（股本加權平均），ROE為17.18%（加權平均）；分配方案：每10股轉增10股，派現金紅利0.5元（含稅）。

    部分產(chǎn)品來(lái)看，普通浮法玻璃實(shí)現收入93806萬(wàn)元，同比增長(cháng)127.91%；高等浮法玻璃實(shí)現收入15806萬(wàn)元，同比下降34.91%（高等浮法玻璃與超白玻璃共線(xiàn)生產(chǎn)，超白玻璃生產(chǎn)時(shí)間增加導致高等浮法產(chǎn)量下降）；超白玻璃實(shí)現收入28647萬(wàn)，同比增長(cháng)168.18%。

    公司一體攤薄EPS為0.70元，符合我們的預期。在會(huì )計準則中，公司07年股本按照全年加權平均計算，這使得公司07年的EPS為0.84元，但如果按完成增發(fā)后的總股本計算，則公司07年的EPS為0.70元，符合我們此前的預期。

    超白玻璃與浮法玻璃是業(yè)績(jì)增長(cháng)的雙動(dòng)力。公司業(yè)績(jì)增長(cháng)主要是由于：（1）超白玻璃銷(xiāo)售進(jìn)入放量期，公司07年超白玻璃銷(xiāo)量達到140萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)約146%，符合我們的預期，且盈利能力保持相對穩定，我們測算公司超白線(xiàn)貢獻凈利潤近1億元；（2）浮法玻璃業(yè)務(wù)表現突出，在收購資產(chǎn)導致浮法玻璃產(chǎn)能大幅擴張（全年并表的普通浮法玻璃銷(xiāo)量同比增長(cháng)101%）及平板玻璃行業(yè)強勁復蘇（公司普通浮法玻璃均價(jià)同比上漲10.4%，導致毛利率同比提升約8個(gè)百分點(diǎn)）的推動(dòng)下，公司07年浮法玻璃業(yè)務(wù)貢獻凈利潤約8600萬(wàn)元，同比增長(cháng)約600%。

    08年浮法玻璃業(yè)務(wù)仍將保持快速增長(cháng)，且有可能超出我們年初的預期。我們認為浮法玻璃行業(yè)景氣仍有望高位運行，尤其是春節剛過(guò)全國性的浮法玻璃漲價(jià)堅定我們的信心，但在我們1月18日推出的高層度報告中，基于謹慎性角度出發(fā)，我們假設公司現有普通浮法資產(chǎn)的盈利保持平穩，業(yè)績(jì)增量主要來(lái)自防紫外線(xiàn)節能玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，我們估計該線(xiàn)達產(chǎn)后年凈利潤預計在5000萬(wàn)元以上（預計08年貢獻3000萬(wàn)）。從目前浮法玻璃行業(yè)的表現來(lái)看，公司08年現有浮法玻璃資產(chǎn)盈利有增長(cháng)的可能性非常大，同時(shí)我們預測的防紫外線(xiàn)節能玻璃生產(chǎn)線(xiàn)3000萬(wàn)的凈利潤也是比較保守的，我們認為公司08年浮法玻璃業(yè)務(wù)盈利超出我們預期的可能性很大。

    超白玻璃業(yè)務(wù)仍將保持快速增長(cháng)。隨著(zhù)公司超白玻璃銷(xiāo)售打開(kāi)市場(chǎng)，未來(lái)銷(xiāo)售上仍將持續放量，據我們了解僅在1月初時(shí)公司手頭上超白玻璃的訂單就有約60萬(wàn)重量箱，公司計劃于3月下旬開(kāi)始一輪超白玻璃生產(chǎn)，我們認為08年公司超白玻璃業(yè)務(wù)達到我們的預期應該問(wèn)題不大。我們繼續維持公司08-09年超白玻璃銷(xiāo)量200萬(wàn)重量箱、250萬(wàn)重量箱的預測，我們預計超白線(xiàn)于08-09年貢獻的凈利潤將達到1.4億、1.75億元。

    純堿業(yè)務(wù)是公司未來(lái)非常大的看點(diǎn)。據我們了解，目前純堿市場(chǎng)供應十分緊張，下游企業(yè)一般要先付錢(qián)排隊提貨，一些玻璃企業(yè)甚至把三家企業(yè)的純堿混起來(lái)用。我們認為純堿景氣至少持續到08年底，盡管09年新增純堿供給非常大，但考慮到青海堿業(yè)由于運輸問(wèn)題難以影響中部及沿海地區的供需格局，我們對09年純堿行業(yè)依然是偏于樂(lè )觀(guān)。在純堿行業(yè)高景氣的背景下，公司純堿業(yè)務(wù)的盈利預期將大幅提升，公司全力保證純堿項目于今年6月18日投產(chǎn)，我們維持08-09年純堿產(chǎn)量為30萬(wàn)噸、90萬(wàn)噸的預測，貢獻的凈利潤分別為0.7億、3億。