【中玻網(wǎng)】1、玻璃期價(jià)強勢上漲，基本面未出現明顯利多因素
　　
　　近兩個(gè)交易日，玻璃期價(jià)強勢上漲，累計漲幅約9%。與期價(jià)大幅上揚形成鮮明對比的是，全國浮法玻璃的現貨均價(jià)仍有所下滑。其中河北地區價(jià)格下跌較多，隨著(zhù)冬季來(lái)臨，北方地區氣溫偏低，已經(jīng)率先進(jìn)入施工與需求淡季。
　　
　　雖然玻璃期價(jià)大幅上漲，但基本面并未出現明顯利多因素，當前浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫存量已經(jīng)超過(guò)2014、2015年同期，玻璃在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位，而且由于供給端的“粘性”，即便現貨價(jià)格與需求走弱，短期內產(chǎn)量也難以下降，滯后期約3-6個(gè)月。需求方面，近期樓市嚴控政策密集出臺，從高頻數據看，10月份30大中城市的商品房成交面積累計同比增速較9月下滑明顯。隨著(zhù)政策調控因素發(fā)酵，預計未來(lái)商品房成交增速下行趨勢不變。但值得注意的是，由于商品房銷(xiāo)售走勢通常會(huì )優(yōu)異于玻璃的需求，兩者之間的傳導存在一定時(shí)滯，因此雖然商品房銷(xiāo)售增速已明顯回落，短期內對玻璃需求端的打壓可能不會(huì )明顯。整體來(lái)看，玻璃基本面的表現將較為溫和，供需矛盾暫時(shí)并不會(huì )銳化。
　　
　　2、玻璃期價(jià)大漲背后的主要推手—成本上漲的傳導預期
　　
　　我們認為造成近日玻璃期價(jià)走強較可能的因素是原料純堿價(jià)格出現大幅走強，從而市場(chǎng)對后續生產(chǎn)成本上升傳導至玻璃現貨端有所期待。10月25日，純堿華東片區會(huì )議召開(kāi)，據了解會(huì )議號召輕質(zhì)純堿價(jià)格上漲50-80元/噸，重質(zhì)純堿價(jià)格上漲100-150元/噸。會(huì )議召開(kāi)以來(lái)，華東地區純堿主流市場(chǎng)中間價(jià)上漲了100元/噸，重質(zhì)純堿上漲了125元/噸，已經(jīng)達到了會(huì )議的漲價(jià)目標，漲幅驚人，其他地區的純堿價(jià)格漲幅也與華東地區相近。從各家純堿廠(chǎng)商公布的調價(jià)公告來(lái)看，調價(jià)主要是因為廠(chǎng)家的庫存偏低，目前已經(jīng)控制接單，部分廠(chǎng)家甚至暫無(wú)庫存。玻璃生產(chǎn)成本中，純堿的占比接近30%，近日純堿的大幅漲價(jià)使得市場(chǎng)對生產(chǎn)成本上升傳導至玻璃現貨端的預期升溫，重燃做多熱情。
　　
　　但正如我們之前所說(shuō)，目前玻璃基本面并未出現明顯利多因素，整體表現較為溫和，難以支撐現貨價(jià)格大幅上揚。而且當前玻璃現貨價(jià)遠高于去年同期，對該種程度的成本上升尚能消化，預計純堿價(jià)格上漲傳導至玻璃現貨端的難度很大，近日玻璃現貨價(jià)走勢仍然偏弱也可印證這一點(diǎn)。因此我們認為玻璃現貨由于成本抬升出現大漲行情的可能性很小，市場(chǎng)指望玻璃現貨再次大幅漲價(jià)以帶動(dòng)瘋狂做多氛圍的期待終會(huì )落空，近日市場(chǎng)資金對玻璃期價(jià)的炒作存在一定的投機性質(zhì)，預計難以持續。