【中玻網(wǎng)】摘要
　　
　　上周，我們參加了由鄭商所主辦的2016年山東、河北玻璃市場(chǎng)調研活動(dòng)，走訪(fǎng)了山東滕州和河北沙河國內兩大玻璃集散地的數家玻璃生產(chǎn)、加工企業(yè)，對當地玻璃市場(chǎng)現狀進(jìn)行一番考察，有助于對當前玻璃基本面的進(jìn)一步了解。
　　
　　滕州市地處山東省南部，北依孔孟之鄉，南望蘇北徐州市，京滬鐵路、京臺高速、104國道和京杭大運河等多條運輸要道貫通境內，區位及地理優(yōu)勢明顯。上世紀末以來(lái)，滕州玻璃產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展，直到形成擁有玻璃生產(chǎn)、加工及貿易企業(yè)兩百余家的現有規模，成為國內非常大的玻璃集散地之一。其中，玻璃加工企業(yè)數量占比非常大，主營(yíng)業(yè)務(wù)以裝飾玻璃、制鏡為主，鋼化、中空等建筑玻璃企業(yè)數量占比相對較小。河北省沙河市是國內非常大的玻璃生產(chǎn)基地，現有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)40余條，占全國總產(chǎn)能17%左右，但本地終端需求較少，產(chǎn)品主要外銷(xiāo)全國各地及東南亞、中東等國外市場(chǎng)。沙河地區聚集了安全、大光明、德金、正大、迎新五家鄭商所指定交割廠(chǎng)庫，當之無(wú)愧的成為國內玻璃期現貨市場(chǎng)的風(fēng)向標。
　　
　　通過(guò)本次調研，我們對山東、河北兩大玻璃現貨市場(chǎng)以及當前基本面有了進(jìn)一步的了解，也在一定程度上驗證了我們在四季度報中的研判。此外，原燃料成本的大幅上漲作為超預期影響因素，也在本次調研中得到充分反映。結合調研來(lái)看，我們認為盡管今年春節玻璃淡季提前，但在年底建筑裝飾需求釋放及生產(chǎn)成本抬升的支撐下，玻璃價(jià)格回落空間有限，暖冬依然可期。
　　
　　一、調研概況
　　
　　上周，我們參加了由鄭商所主辦的2016年山東、河北玻璃市場(chǎng)調研活動(dòng)，走訪(fǎng)了山東滕州和河北沙河國內兩大玻璃集散地的數家玻璃生產(chǎn)、加工企業(yè)，對當地玻璃市場(chǎng)現狀進(jìn)行一番考察，有助于我們對當前玻璃基本面的了解。
　　
　　滕州市地處山東省南部，北依孔孟之鄉，南望蘇北徐州市，京滬鐵路、京臺高速、104國道和京杭大運河等多條運輸要道貫通境內，區位及地理優(yōu)勢明顯。上世紀末以來(lái)，滕州玻璃產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展，直到形成擁有玻璃生產(chǎn)、加工及貿易企業(yè)兩百余家的現有規模，成為國內非常大的玻璃集散地之一。其中，玻璃加工企業(yè)數量占比非常大，主營(yíng)業(yè)務(wù)以裝飾玻璃、制鏡為主，鋼化、中空等建筑玻璃企業(yè)數量占比相對較小。河北省沙河市是國內非常大的玻璃生產(chǎn)基地，現有浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)40余條，占全國總產(chǎn)能17%左右，但本地終端需求較少，產(chǎn)品主要外銷(xiāo)全國各地及東南亞、中東等國外市場(chǎng)。沙河地區聚集了安全、大光明、德金、正大、迎新五家鄭商所指定交割廠(chǎng)庫，當之無(wú)愧的成為國內玻璃期現貨市場(chǎng)的風(fēng)向標。
　　
　　二、調研內容
　　
　　2.1滕州某玻璃廠(chǎng)庫
　　
　　本次調研的靠前站是滕州當地非常大的一家玻璃生產(chǎn)企業(yè)，也是交易單位指定交割廠(chǎng)庫之一。公司在滕州現有四條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，總日熔量達2400噸/日，其中一條生產(chǎn)超白玻璃，一條為顏色玻璃，兩條為普通白玻�？偖a(chǎn)量中約三分之一的玻璃銷(xiāo)售本地市場(chǎng)，其他銷(xiāo)往江蘇、河南等周邊省市。
　　
　　目前公司庫存約145萬(wàn)重箱，其中包括顏色玻璃和超白玻璃等，白玻庫存并不高，整體庫容占用率在50%左右，與去年同期相當。公司管理層表示目前當地市場(chǎng)非常大競爭對手主要是沙河玻璃企業(yè)，每天有數十車(chē)沙河玻璃銷(xiāo)往滕州，運輸新規實(shí)施后每車(chē)一般可運六架玻璃，當前兩地間運費在120元/噸左右。但由于公司產(chǎn)品質(zhì)量及規格優(yōu)于沙河玻璃，因此在中高等細分市場(chǎng)仍占據市場(chǎng)優(yōu)勢。成本方面，公司使用的純堿從集團公司采購，燃料以天然氣為主，因此原燃料供應及價(jià)格相對穩定。據了解，公司每重箱玻璃生產(chǎn)消耗天然氣約10m3、重質(zhì)純堿9至10公斤，生產(chǎn)線(xiàn)排放物控制符合環(huán)保要求。對于后市，公司管理層認為短期內山東地區玻璃產(chǎn)能增長(cháng)有限，市場(chǎng)售價(jià)趨勢將維持平穩，但對于1月份春節前后市場(chǎng)行情仍缺乏信心，玻璃價(jià)格存在現季節性回落的預期。
　　
　　2.2滕州某制鏡企業(yè)
　　
　　公司是滕州地區非常大的制鏡企業(yè)之一，擁有四條制鏡生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)品主銷(xiāo)山東省內和華東地區，部分產(chǎn)品出口國外市場(chǎng)，年銷(xiāo)售額達2億元左右。去年公司出口額為2000多萬(wàn)元，今年同比增加40-50%，增幅高于內銷(xiāo)。但四季度是裝飾玻璃需求旺季，近期國內市場(chǎng)銷(xiāo)售有望提升。公司玻璃原片主要采購至滕州當地玻璃生產(chǎn)企業(yè)，此外還有一部分原片來(lái)自沙河。由于產(chǎn)品規格較多，除了已有訂單以外，公司還一般維持三成左右的常備庫存。今年玻璃原片價(jià)格同比上漲20%，但作為加工企業(yè)一般可將成本傳導至下游，加工利潤小幅壓縮。公司管理層表示，目前市場(chǎng)競爭主要來(lái)自于沙河，沙河制鏡企業(yè)云集，約占全國三分之一的市場(chǎng)份額，滕州制鏡企業(yè)占比約20%。
　　
　　2.3滕州某裝飾玻璃加工企業(yè)
　　
　　公司主營(yíng)玻璃裝飾面板，公司管理層坦言今年銷(xiāo)售情況同比下滑明顯，整體效益不及制鏡、建筑玻璃等深加工行業(yè)。一方面是由于近年來(lái)玻璃壁柜、門(mén)板市場(chǎng)需求被木質(zhì)板材替代，市場(chǎng)價(jià)格呈現下滑態(tài)勢；另一方面，玻璃原片價(jià)格的上漲擠壓企業(yè)銷(xiāo)售利潤，導致企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)下降。當前公司產(chǎn)成品庫存積壓，部分產(chǎn)品存儲時(shí)間較長(cháng)，原料采購亦實(shí)行隨用隨購政策，目前沒(méi)有玻璃原片的備貨打算。
　　
　　2.4滕州某建筑玻璃加工企業(yè)
　　
　　公司主營(yíng)玻璃門(mén)窗、幕墻構件，擁有鋼化、中空生產(chǎn)線(xiàn)，年產(chǎn)值在1億元左右，在當地屬于中等規模深加工企業(yè)。公司產(chǎn)品定位中高等市場(chǎng)，原片采購自信義、臺玻、金晶等國內知名玻璃生產(chǎn)企業(yè)，沙河玻璃用量較少，主要在于對原片品質(zhì)要求較高。下半年公司銷(xiāo)售較上半年有所起色，但今年整體情況不如去年，目前手頭訂單量不足一個(gè)月，而去年同期為一個(gè)半月以上。對于今年玻璃原片價(jià)格的上漲，公司管理層表示基本可以順利將成本傳導至下游市場(chǎng)，對公司經(jīng)營(yíng)的影響不大。
　　
　　2.5沙河玻璃廠(chǎng)庫A
　　
　　公司作為沙河當地非常大的玻璃生產(chǎn)企業(yè)之一，也是鄭商所指定交割廠(chǎng)庫�，F有8條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，在產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)有7條，其中包括一條1300噸/日的國內非常大浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)品主要為普通白玻。公司倉庫總庫容13萬(wàn)噸，目前庫存約1.3萬(wàn)架（5萬(wàn)噸左右），低于去年同期水平。公司生產(chǎn)的玻璃以外銷(xiāo)為主，其中發(fā)往山東市場(chǎng)的占40%左右，河南市場(chǎng)占30-40%。公司生產(chǎn)線(xiàn)使用的燃料以煤制氣為主，下半年生產(chǎn)成本增加約8元/重箱，其中燃料成本增加近80%，純堿成本也明顯上升。
　　
　　2.6沙河玻璃廠(chǎng)庫B
　　
　　沙河五家鄭商所指定交割廠(chǎng)庫之一，現有7條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，日熔量合計4200噸/日，短期沒(méi)有冷修計劃。公司實(shí)行低庫存戰略，目前庫存不到1天的產(chǎn)量，總庫容20萬(wàn)噸左右。多數玻璃生產(chǎn)線(xiàn)使用煤制氣為燃料，煤炭主要采購自陜西榆林，部分使用天然氣。當前公司玻璃出廠(chǎng)價(jià)在1250元/噸左右，高于去年同期，但公司管理層也反映近期煤炭?jì)r(jià)格大幅上漲，當前送到價(jià)近800元/噸，燃料成本抬升明顯。主要原料純堿采購自河南、青海等地堿廠(chǎng)，當前送到價(jià)約1800元/噸，較前期同樣上漲明顯。公司積較參與貨物市場(chǎng)，以往注冊數量較多，但公司交割庫容非常大且申請擴容較為便利，交割能力較強。
　　
　　2.7沙河某建筑玻璃加工企業(yè)
　　
　　公司主營(yíng)LOW-E鍍膜玻璃，主要用于門(mén)窗、幕墻等建筑玻璃上，現有裝置年產(chǎn)量可達200萬(wàn)平米，年產(chǎn)值5000萬(wàn)元左右。每月消耗玻璃原片20萬(wàn)平米，需從特定玻璃生產(chǎn)企業(yè)采購，對原片品質(zhì)要求高于制鏡和工藝玻璃行業(yè)，一般為現用現采。公司產(chǎn)品主銷(xiāo)華東、華中市場(chǎng)，到湖北地區的運費約3-4元/平米，到廣東地區約7元/平米。目前公司LOW-E單片價(jià)格在25元/平米左右，其中加工成本約8-10元/平米，原片成本占比超過(guò)一半；中空玻璃約110元/噸，較去年降幅達50%左右，但整體銷(xiāo)量高于去年。公司管理層表示，近兩年全國LOW-E玻璃產(chǎn)能增長(cháng)較快，目前全國有260多條LOW-E玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，八成以上采用離線(xiàn)LOW-E工藝，沙河地區目前有7條，其中有3條處于停產(chǎn)狀態(tài)。對于后市，公司管理層總體看好，尤其下半年是建筑玻璃的傳統消費旺季，整體需求應高于上半年。此外，由于國家提倡城市建筑節能，因此長(cháng)期來(lái)看國內LOW-E玻璃市場(chǎng)潛力非常大。
　　
　　2.8沙河某制鏡企業(yè)
　　
　　公司為沙河地區非常大的銀鏡加工企業(yè)，現有兩條制鏡線(xiàn)，今年全年基本處于滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，日均產(chǎn)量達5000平米，去年較低負荷僅五成左右。公司計劃明年再增一條制鏡線(xiàn)，屆時(shí)總產(chǎn)量將增長(cháng)一倍。去年公司年產(chǎn)值一個(gè)多億元，產(chǎn)品一半出口日韓等國外市場(chǎng)，但今年國內需求提升明顯。公司制鏡加工費在10-12元/平米，加工利潤保持穩定，玻璃原片主要從沙河本地玻璃企業(yè)采購（部分特殊規格除外），受今年玻璃價(jià)格上漲的影響較小。公司管理層表示會(huì )隨著(zhù)玻璃價(jià)格的季節性波動(dòng)主動(dòng)備貨，但目前價(jià)格水平下沒(méi)有備貨的打算。
　　
　　三、調研感受
　　
　　3.1沙河市場(chǎng)暖冬可期
　　
　　沙河市場(chǎng)玻璃生產(chǎn)企業(yè)和廠(chǎng)庫云集，是我們本次考察的主要對象。從我們走訪(fǎng)的兩家廠(chǎng)庫情況來(lái)看，當前企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率基本維持在高標準左右，整體庫存處于低位，基準品主流報價(jià)維持于1250元/噸上下。根據以往的經(jīng)驗判斷，當前沙市場(chǎng)完全具備持續上漲的基礎。然而，由于明年春節較早，下游冬儲的時(shí)間也將相應提前，受季節性思維的影響，當前廠(chǎng)家提價(jià)意愿并不高，多數維持穩價(jià)出貨或小幅提價(jià)的策略。此外，沙河地區物流業(yè)十分發(fā)達，且基本以配合玻璃產(chǎn)業(yè)為主，在經(jīng)過(guò)短暫調整后，9月份公路運輸實(shí)施新政造成的短期運力緊張的局面亦基本解除。目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節對于運費上漲的結果也基本接受，目前看來(lái)并未過(guò)多影響沙河玻璃對周邊山東、河南等市場(chǎng)份額的占據。結合沙河市場(chǎng)現狀以及我們對四季度國內建筑裝飾需求淡季不淡的判斷，隨著(zhù)年底南方市場(chǎng)建筑裝飾行業(yè)旺季的到來(lái)，未來(lái)沙河玻璃需求或仍有上行空間，今年市場(chǎng)出現暖冬行情依然可期。
　　
　　3.2下游細分市場(chǎng)呈現分化
　　
　　本地調研我們走訪(fǎng)了滕州、沙河兩大玻璃深加工基地的不同類(lèi)型的加工企業(yè)，包括制鏡、工藝裝飾玻璃、門(mén)窗和幕墻等建筑玻璃。從終端需求來(lái)看，今年建筑玻璃和制鏡玻璃需求增幅明顯高于工藝裝飾玻璃；從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，制鏡略高于建筑玻璃，遠高于工藝裝飾玻璃。此外，針對今年玻璃原片價(jià)格的上漲，下游加工企業(yè)向終端傳導成本的能力也是建筑玻璃和制鏡占優(yōu)，工藝裝飾玻璃則表現堪憂(yōu)。究其原因，一方面從實(shí)際需求來(lái)看，盡管今年房地產(chǎn)產(chǎn)銷(xiāo)均大幅增長(cháng)，但由于年初政策發(fā)生反應導致投機需求增加，從而導致建筑用玻璃需求增長(cháng)但室內裝飾玻璃實(shí)際需求并不多。此外，地產(chǎn)細分領(lǐng)域中，住宅市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)亦優(yōu)于商辦市場(chǎng)，也是導致以工裝需求為主的工藝裝飾玻璃市場(chǎng)表現不佳的原因之一。另一方面，隨著(zhù)人們生活水平的提高以及對裝飾材料的日益求新，工藝玻璃板材市場(chǎng)已逐步被板材替代。從我們調研的工藝玻璃加工企業(yè)情況來(lái)看，訂單需求下滑、庫存積壓情況較為普遍。但對于玻璃整體需求而言，工藝裝飾玻璃需求占比較小，目前主流仍以建筑玻璃和制鏡為主，因此下游市場(chǎng)目前的分化現象總體而言仍有利于整體需求的增長(cháng)。
　　
　　3.3成本抬升擠壓利潤空間
　　
　　今年下半年尤其近兩個(gè)月以來(lái)國內煤炭市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，wind數據顯示，當前國內主要港口動(dòng)力煤均價(jià)較6月底漲幅達36.8%。沙河地區玻璃生產(chǎn)線(xiàn)絕大多數以煤制氣作為主燃料，因此煤價(jià)上漲對玻璃企業(yè)帶來(lái)的影響十分明顯。我們調研的沙河廠(chǎng)庫采購的陜西產(chǎn)動(dòng)力煤（6500大卡）送到價(jià)已接近800元/噸，較上半年漲幅高達60-80%。此外，近期純堿價(jià)格亦出乎意料大漲，國內非常大的堿廠(chǎng)山東�；貕A出廠(chǎng)價(jià)由6月底的1400元/噸上漲至當前的1700元/噸，據了解沙河玻璃企業(yè)采購的重堿送到價(jià)以已接近1800元/噸。作為構成玻璃成本的主要成分，燃料和純堿價(jià)格的上漲無(wú)疑將推動(dòng)玻璃整體成本的抬升，沙玻集團相關(guān)負責人表示，沙河地區玻璃綜合成本已從上半年的1000元/噸上升至目前的1120元/噸左右，漲幅超過(guò)11%。因此，盡管今年玻璃價(jià)格上漲明顯，但近期生產(chǎn)成本的抬升對玻璃企業(yè)利潤形成擠壓，或將限制淡季玻璃價(jià)格的回調空間。
　　
　　四、調研總結
　　
　　通過(guò)本次調研，我們對山東、河北兩大玻璃現貨市場(chǎng)以及當前基本面有了進(jìn)一步的了解，也在一定程度上驗證了我們在四季度報中的研判。此外，原燃料成本的大幅上漲作為超預期影響因素，也在本次調研中得到充分反映。結合調研來(lái)看，我們認為盡管今年春節玻璃淡季提前，但在年底建筑裝飾需求釋放及生產(chǎn)成本抬升的支撐下，玻璃價(jià)格回落空間有限，暖冬依然可期。