以毛利率衡量玻璃周期約13-16個(gè)季度，其中上升約5-8個(gè)季度，下降約8個(gè)季度；以利潤率衡量周期大約14-17個(gè)季度，上升約7-8個(gè)季度，下降約7-9個(gè)季度、其中4個(gè)季度虧損。通漲高峰年毛利率達到較高后隨緊縮調控下降，通漲高峰第2年毛利率下降。

　　為跟進(jìn)月度玻璃和純堿與重油價(jià)格對毛利率影響，建立“玻璃—重油與純堿價(jià)格差”模型，03年以來(lái)價(jià)格差與實(shí)際毛利率進(jìn)行擬合相關(guān)度較高R^2=0.85。前5月價(jià)格差同比下降，上半年玻璃業(yè)績(jì)很不樂(lè )觀(guān)。本輪調控玻璃呈現出類(lèi)似上輪毛利率持續下降跡象。

　　行業(yè)可能趨于向下背景下，公司投入資金機會(huì )是事件性的而非趨勢性的。金晶科技、南玻A、福耀玻璃仍是相對具有投入資金價(jià)值玻璃公司，但行業(yè)毛利率下降背景下其價(jià)值與合理估值水平都將趨于下降。重油純堿價(jià)格若是下滑、政策驅動(dòng)節能玻璃應用是潛在機會(huì )。