1、玻璃現貨價(jià)格依然堅挺，主要源于需求提振

　　目前，全國各主要區域的浮法玻璃現貨價(jià)格依然保持堅挺態(tài)勢，主要是需求端的提振作用仍比較強。我們在之前的報告中也反復提及，商品房的銷(xiāo)售走勢通常會(huì )于玻璃需求，即商品房銷(xiāo)售之后的一年到一年半才會(huì )產(chǎn)生玻璃需求，而本輪商品房銷(xiāo)售增速的高點(diǎn)出現在16年4月份，我們判斷17年上半年玻璃需求端均有較強支撐。因此雖然當前商品房銷(xiāo)售面積累計同比增速已經(jīng)明顯回落，但玻璃銷(xiāo)量依然保持良好態(tài)勢，6月房地產(chǎn)市場(chǎng)對玻璃需求的提振作用或依然存在。

　　2、重質(zhì)純堿價(jià)格跌勢趨穩，短期也難再明顯下降

　　近期主要原料重質(zhì)純堿價(jià)格的下跌勢頭較前期趨穩，一方面是目前全行業(yè)已處于盈虧邊緣，部分聯(lián)堿企業(yè)開(kāi)始虧損，前期純堿廠(chǎng)家通過(guò)大幅降價(jià)以增加出貨的情況難以重現；另一方面玻璃在產(chǎn)日熔量仍在增長(cháng)，重質(zhì)純堿的下游需求端始終有較強支撐。之前3月份時(shí)部分純堿廠(chǎng)家因自身庫存過(guò)高，已作出降產(chǎn)檢修等操作，疊加需求端的不斷消耗，市場(chǎng)前期累積的大量重質(zhì)純堿貨源已經(jīng)被逐漸消耗，可以看到4月國內純堿裝置的開(kāi)工率較3月明顯上行并高于往年同期。我們判斷短期內重質(zhì)純堿價(jià)格再次大幅下跌的可能性也不大。

　　3、后續在產(chǎn)日熔量仍有增長(cháng)可能，庫存壓力尚未顯現

　　前期原料成本的大幅下降擴大了玻璃生產(chǎn)商的利潤空間，從而明顯提升了其開(kāi)工意愿。近期重質(zhì)純堿價(jià)格的跌勢趨穩，后續也難再明顯下降，短期玻璃廠(chǎng)商的利潤空間或也將趨穩。目前玻璃廠(chǎng)商面臨的現貨價(jià)格環(huán)境仍比較好，在當前利潤水平的驅動(dòng)下，短期或仍有冷修正產(chǎn)或新建生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)�？梢钥吹�，目前浮法玻璃的在產(chǎn)日熔量明顯高于15-16年同期水平，近期仍有增長(cháng)。

　　庫存方面，當前的庫存水平明顯低于15年同期，基本與16年同期持平，庫存壓力尚未凸顯。在需求端仍有提振、庫存壓力不大的情況下，短期內玻璃生產(chǎn)商的挺價(jià)意愿較強，價(jià)格預計仍將維持堅挺狀態(tài)。

　　值得注意的是，下半年玻璃需求端或將逐漸走弱，而開(kāi)工率的滯后性將使玻璃產(chǎn)量在3-6個(gè)月內難以出現收縮，從而加速供需趨弱格局，屆時(shí)價(jià)格或面臨明顯回調壓力。