【中玻網(wǎng)】在國慶首日下挫至1300元下方后，鄭玻次日便大幅反彈，1801合約日間收漲3.8%，成為近兩個(gè)月來(lái)單日非常大漲幅，同時(shí)自8月下旬以來(lái)的下跌勢頭得以暫時(shí)停止。從當前的情況看，鄭玻此次暴漲是多因素交織的結果，我們再次做簡(jiǎn)要分析：

　　一是采暖季限產(chǎn)引發(fā)的供給收縮預期。邢臺市政府在9月12日提出，玻璃生產(chǎn)線(xiàn)采暖季限產(chǎn)15%以上，并股利企業(yè)主動(dòng)停產(chǎn)冷修，這是初次將限產(chǎn)蔓延至玻璃企業(yè)，由此引發(fā)市場(chǎng)對后期玻璃供給端收縮的預期。但從沙河地區玻璃企業(yè)了解的情況看，當地企業(yè)限產(chǎn)主要通過(guò)減少投料的方式來(lái)實(shí)現，目前沒(méi)有企業(yè)提出冷修計劃。因此，結合沙河地區年初以來(lái)玻璃產(chǎn)量在全國范圍內的占比來(lái)推算，預計采暖季限產(chǎn)對全國玻璃供給的影響大約在1.6%-2.7%，因此限產(chǎn)對供給端的實(shí)質(zhì)影響并不大，不過(guò)若邢臺市玻璃限產(chǎn)起到較好的作用，則有可能會(huì )逐步覆蓋至全國其他地區，屆時(shí)供給收縮的力度也將更大，對玻璃供需也將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

　　二是國慶過(guò)后國內多地已陸續開(kāi)始停止土方施工，且從11月15日起將大范圍禁止工程施工作業(yè)，而北方地區天氣也開(kāi)始轉冷，由此引發(fā)了部分地區進(jìn)入了搶工階段，玻璃終端需求開(kāi)始集中釋放。同時(shí)，長(cháng)假期間由于現貨市場(chǎng)整體走勢較為平穩，廠(chǎng)家出庫基本正常，因此從全國范圍看行業(yè)庫存雖出現累計但幅度弱于去年。而純堿價(jià)格的大幅拉漲進(jìn)一步擠壓廠(chǎng)家生產(chǎn)利潤，據測算當前沙河地區玻璃生產(chǎn)利潤率大約在5%左右，較前期15%的利潤水平大幅回落，在下游需求好轉的情況下廠(chǎng)家為轉移成本因此挺價(jià)銷(xiāo)售意愿更強。據悉近兩日各區域生產(chǎn)企業(yè)積較溝通，意圖聯(lián)手漲價(jià)，提振市場(chǎng)氛圍增加出庫。

　　三是前期市場(chǎng)預期較為悲觀(guān)，引發(fā)期價(jià)持續下行，而同期生產(chǎn)企業(yè)旺季預期較好且成本不斷抬升，導致現貨價(jià)格較為堅挺，導致盤(pán)面貼水持續增加。截至10月9日，按沙河地區基準廠(chǎng)庫計算貨物貼水已升至173元的相對高位，從而在下游需求回暖及供給收縮預期的驅動(dòng)下，盤(pán)面貼水開(kāi)始修正。

　　因此，綜合來(lái)看，玻璃貨物的此次暴漲是多因素共同作用的結果，不過(guò)，玻璃供需情況并未出現實(shí)質(zhì)性的改善，在房地產(chǎn)竣工增速同比大幅回落而玻璃產(chǎn)量同比增速卻較去年同期相近的情況下，考慮到國內多地陸續開(kāi)始的停止工程施工的情況，玻璃供需情況仍不容樂(lè )觀(guān)，因此中期反彈的力度也相對較弱。短期看，在搶工的影響下，需求的短暫回暖將會(huì )支撐玻璃價(jià)格走高，而在限產(chǎn)影響為實(shí)際落地的情況下，市場(chǎng)對供給收縮的預期仍然存在，因此短期內供需將獲得改善，但將隨著(zhù)時(shí)間推移逐步消退，預計進(jìn)入11月后玻璃將再度轉弱。操作上，看FG1801在1400處仍存在非常大壓力，打破難度非常大，而短期內下方1300元仍是主要支撐位。