【中玻網(wǎng)】春節假期前，玻璃貨物價(jià)格大幅波動(dòng)，自2月8日的高位1518元/噸下滑至2月12日的1435元/噸。當前，廠(chǎng)家庫存處于高位，如果貿易商不能很快去庫存，那么玻璃價(jià)格的趨勢下跌格局就正式到來(lái)了。

　　長(cháng)周期內需求走弱

　　截至2017年12月，全國房地產(chǎn)成交額同比增速下滑至7.7％，房屋竣工面積累計同比也跌至-4.4％，而房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計同比仍能達到7％。在房地產(chǎn)新開(kāi)工面積和成交額繼續攀升的格局下，房地產(chǎn)竣工面積卻出現同比下滑，說(shuō)明地產(chǎn)項目竣工速度放緩。玻璃需求的釋放接近竣工階段，這導致未來(lái)玻璃需求受限。

　　從玻璃產(chǎn)業(yè)層面看，截至2018年2月初，玻璃行業(yè)實(shí)際產(chǎn)能為9.12億重箱，較2017年同期9.28億重箱的實(shí)際產(chǎn)能小幅下降1.7％。同期，玻璃廠(chǎng)家庫存為3298萬(wàn)重箱，基本與2017年同期持平。產(chǎn)量略有下滑，庫存基本持平，說(shuō)明需求并未增加，甚至是在萎縮。然而，玻璃市場(chǎng)價(jià)格和生產(chǎn)利潤大幅上漲，2018年年初，華北地區平均價(jià)格較2017年同期增長(cháng)10.6％，華東地區同比增長(cháng)12.7％，華中地區同比增長(cháng)16.2％，華南地區同比增長(cháng)8.6％；2018年2月初，全國范圍內焼煤生產(chǎn)線(xiàn)毛利達到42％，較2017年同期增長(cháng)31.5個(gè)百分點(diǎn)。后市需求走弱，虛高的利潤將會(huì )被抹平。

　　沙河現貨交投暫未完全啟動(dòng)

　　目前，河北沙河現貨市場(chǎng)的交投尚未完全啟動(dòng)。廠(chǎng)家庫存較高，初步估計，2月22日，沙河廠(chǎng)家的玻璃庫存達到11.5萬(wàn)架，較2017年春節假期前后的8.6萬(wàn)架高出2.9萬(wàn)架，增幅為33.7％。由于下游開(kāi)工未恢復，玻璃廠(chǎng)家的庫存將繼續累積。

　　盡管廠(chǎng)家庫存較高，但其挺價(jià)態(tài)度堅決。2017年4季度以來(lái)，沙河廠(chǎng)家除了偶爾對下游貿易商短暫優(yōu)惠讓利，到2018年2月底基本沒(méi)有降低過(guò)出廠(chǎng)價(jià)。在2018年2月初，廠(chǎng)家出臺冬儲政策，對貿易商保價(jià)至3月底，部分廠(chǎng)家有50元/噸左右的讓利。這一政策發(fā)生反應了部分貿易商的補庫熱情。

　　隨著(zhù)春季復工的臨近，春節前沒(méi)有補庫的貿易商將陸續入場(chǎng)補庫。另外，終端加工市場(chǎng)的玻璃原片庫存處于更低的水平，廠(chǎng)家和貿易商普遍預期終端廠(chǎng)家必有一番補庫動(dòng)作。

　　貿易商去庫存節奏是關(guān)鍵

　　廠(chǎng)家庫存在下游復工后逐步下降是大概率事件，終端廠(chǎng)家陸續入場(chǎng)采購原片也是大概率事件，玻璃市場(chǎng)運行節奏取決于貿易商的去庫存進(jìn)度。

　　此前，部分貿易商的冬儲一定程度上支撐了廠(chǎng)家的挺價(jià)行為，但春季復工以后，若貿易商不能很快出清自身冬儲的庫存，則一方面將拖延其后期的采購，進(jìn)而導致玻璃廠(chǎng)家庫存進(jìn)一步攀升，另一方面貿易商的降價(jià)促銷(xiāo)也將影響市場(chǎng)整體情緒，使市場(chǎng)陷入買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的困境。

　　當前，廠(chǎng)家庫存處于高位，如果貿易商不能很快去庫存，那么玻璃價(jià)格的趨勢下跌格局就正式到來(lái)了。