5、投入資金建議

　　春節假期后，全國各主要區域浮法玻璃現貨均價(jià)延續節前的上揚態(tài)勢。許多玻璃原片廠(chǎng)家積較上調出廠(chǎng)價(jià)，現貨市場(chǎng)整體表現好于預期，生產(chǎn)企業(yè)仍以挺價(jià)運行為主。

　　供給方面，在17年11月因沙河排污許可證問(wèn)題引致的生產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停風(fēng)潮過(guò)后，18年以來(lái)，全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)未再出現因環(huán)保因素被強制關(guān)停的情況。由于現貨價(jià)格環(huán)境持續向好，18年1季度冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的合計日熔量高于往年同期均值水平，而冷修生產(chǎn)線(xiàn)的合計日熔量則要低于往年均值。短期內仍不太會(huì )出現大規模放水冷修的情況，據了解，后續冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)數量也比較有限，供給端或持續剛性特征。

　　需求方面，雖然商品房銷(xiāo)售面積累計同比增速已經(jīng)持續下滑，但由于商品房銷(xiāo)售與玻璃需求端存在一定的滯后期，目前玻璃需求端仍未見(jiàn)明顯走弱。需求端的走弱是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，在當前房地產(chǎn)政策調控力度未見(jiàn)放松的市場(chǎng)環(huán)境下，后市需求端下行趨勢已成定局。

　　庫存方面，今年冬季玻璃生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有出臺大規模的優(yōu)惠活動(dòng)或者促銷(xiāo)措施，基本是以挺價(jià)運行為主，貿易商基本沒(méi)有進(jìn)行冬儲。因此雖然廠(chǎng)家庫存水平較高，但浮法玻璃全部庫存量實(shí)際不大。節后隨著(zhù)下游貿易商和深加工企業(yè)進(jìn)行補庫，再加上原片廠(chǎng)家協(xié)調漲價(jià)烘托市場(chǎng)氛圍，生產(chǎn)企業(yè)出庫速度加快，庫存壓力明顯緩解。目前生產(chǎn)企業(yè)對后市的預期依然樂(lè )觀(guān)，貿易商心態(tài)則較為謹慎。

　　整體來(lái)看，目前貿易商和深加工企業(yè)的節后補庫行為基本告一段落，后續影響行情的關(guān)鍵因素在于加工企業(yè)的訂單和回款情況是否樂(lè )觀(guān)。一旦被證實(shí)不及預期，勢必影響玻璃廠(chǎng)家的出庫情況，屆時(shí)庫存壓力逐漸凸顯，高位運行的現貨價(jià)格也終將難以維持。根據我們了解到的情況看，我們認為4月或成為本輪玻璃景氣行情的轉折點(diǎn)。4月實(shí)際需求狀況不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)，不及預期的概率非常大，投入資金者可適時(shí)逢高布局中線(xiàn)空單，中線(xiàn)玻璃主力合約期價(jià)或下探至1300元/噸。