【中玻網(wǎng)】11月中旬以來(lái)，鄭商所玻璃貨物價(jià)格見(jiàn)底回升，其中主力FG1901合約從1246元/噸逐漸回升至1315元/噸一線(xiàn)附近，下一主力FG1909合約從1200元/噸逐漸回升至1260元/噸一線(xiàn)附近。之所以反彈比較強勁，原因主要在于以下幾點(diǎn):

　　首先，中國玻璃行業(yè)利潤下滑，玻璃生產(chǎn)企業(yè)漲價(jià)提振信心。經(jīng)過(guò)前兩個(gè)月玻璃價(jià)格大幅度下調之后，中國玻璃行業(yè)利潤進(jìn)一步下滑，華中地區和華北地區的玻璃價(jià)格較周邊地區具有明顯的競爭優(yōu)勢，廠(chǎng)家庫存水平得到明顯的改善。數據顯示，河北沙河燃煤薄板玻璃盈利由8月下旬的399元/噸快速下滑至目前的92元/噸，沙河燃煤薄板玻璃利潤率也由8月下旬的35.3%快速下滑至目前的7.13%。11月15日，沙河地區玻璃個(gè)別生產(chǎn)企業(yè)將部分規格的玻璃報價(jià)上調10元/噸，其中沙河安全和德金5MM玻璃現貨價(jià)格分別為1410(+10)和1400(+10)元/噸;華中地區玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍上調玻璃價(jià)格20元/噸左右，其中武漢長(cháng)利和荊州億鈞5MM玻璃現貨價(jià)格分別為1480(+16)和1464(+24)元/噸。不過(guò)，華南地區、東北地區和華東地區玻璃價(jià)格仍然延續下跌趨勢。

　　其實(shí)，全國玻璃市場(chǎng)并未明顯改善，只是局部地區略有好轉。據統計，2018年11月21日，中國玻璃綜合指數1144.41點(diǎn)，較11月中旬上漲了0.9點(diǎn);中國玻璃售價(jià)趨勢1171.38點(diǎn)，較11月中旬上漲了0.06點(diǎn);中國玻璃信心指數1036.52點(diǎn)，較11月中旬回升了4.24點(diǎn)。據悉，為了迎來(lái)下周即將召開(kāi)的華東和華北地區市場(chǎng)協(xié)調會(huì )議，近期沙河地區和華中地區玻璃生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步漲價(jià)，以便提振玻璃市場(chǎng)信心。

　　圖一:中國玻璃三大指數暫時(shí)止跌

　　數據來(lái)源:中國玻璃貨物網(wǎng)、國投安信貨物

　　其次，中國玻璃庫存下滑，倉單降為零，做空力量衰竭。統計數據顯示，截至2018年11月中旬，中國浮法玻璃行業(yè)庫存大約3216萬(wàn)重量箱，環(huán)比下降了43萬(wàn)重量箱，同比增加了70萬(wàn)重量箱;中國浮法玻璃行業(yè)庫存天數12.35天，環(huán)比減少了0.09天，同比減少了0.33天。11月20日，鄭州商品交易單位玻璃倉單數量由此前的801張降為0張(交割庫為永安資本)。這意味著(zhù)隨著(zhù)鄭商所玻璃貨物價(jià)格貼水越來(lái)越深，不僅玻璃生產(chǎn)企業(yè)做空意愿較低，而且產(chǎn)業(yè)資本做空力量也退出。

　　圖二:全國玻璃庫存略有回落，但仍位于高位

　　數據來(lái)源:中國玻璃貨物網(wǎng)、國投安信貨物

　　第三，玻璃環(huán)保壓力減輕，玻璃產(chǎn)能總體上升，導致玻璃上游純堿行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)較好，總庫存位于歷史較低水平，純堿漲價(jià)動(dòng)能明顯強于玻璃，玻璃生產(chǎn)成本剛性增加。據國家統計局新公布的數據顯示，2018年10月份，中國平板玻璃產(chǎn)量約為7361.9萬(wàn)重量箱，同比增長(cháng)4.3%，1-10月中國平板玻璃累計產(chǎn)量約為72124.1萬(wàn)重箱，累計同比增長(cháng)1.3%。的統計數據顯示，2018年10月以來(lái)，中國沒(méi)有新建浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，復產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條，分別為廣西南寧玻璃搬遷二線(xiàn)900噸和安徽鳳陽(yáng)二線(xiàn)600噸，冷修浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)三條，分別為安徽蕪湖信義三線(xiàn)700噸、安徽藍實(shí)一線(xiàn)600噸和中國玻璃陜西一線(xiàn)350噸。2018年1月至11月中旬，中國點(diǎn)火復產(chǎn)的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)十八條，總共增加產(chǎn)能大約7446萬(wàn)重量箱;冷修的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)十四條，總共減少產(chǎn)能大約4890萬(wàn)重量箱;新建的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)五條，總共增加產(chǎn)能大約1710萬(wàn)重量箱;中國浮法玻璃凈增加生產(chǎn)線(xiàn)九條，凈增加產(chǎn)能大約4266萬(wàn)重量箱。截至2018年11月中旬，中國浮法玻璃產(chǎn)能利用率為71.67%，環(huán)比下滑0.43%，同比增長(cháng)1.6%;中國浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能95010萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑570萬(wàn)重箱，同比增加4476萬(wàn)重箱。

　　近期隨著(zhù)華北地區和華中地區玻璃上調玻璃價(jià)格，玻璃上游純堿也跟隨漲價(jià)。11月21日，沙河地區廠(chǎng)家采購純堿價(jià)格再度上漲100元/噸，目前執行到廠(chǎng)的開(kāi)票價(jià)格為2150元/噸，間接提高了玻璃生產(chǎn)成本。

　　綜合來(lái)看，11月中旬以來(lái)，由于華北和華中地區玻璃生產(chǎn)企業(yè)逆勢挺價(jià)，鄭商所玻璃期價(jià)貼水較深，因而建議投入資金者做空仍需耐心等待，玻璃生產(chǎn)企業(yè)和貿易商等實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶(hù)可以借此逢高加快出貨，畢竟傳統的需求淡季來(lái)臨，嚴苛的環(huán)保政策明顯放松，部分企業(yè)逆勢挺價(jià)并不可持續。