【中玻網(wǎng)】一季度平板玻璃產(chǎn)量基本符合預期，2017年年末沙河環(huán)保趨嚴，大量當地生產(chǎn)線(xiàn)關(guān)停造成的低基數是平板玻璃產(chǎn)量同比穩定增長(cháng)的主要原因。一季度房地產(chǎn)竣工同比下滑10.8%，且春節后玻璃需求啟動(dòng)弱于往年，下游深加工企業(yè)拿貨意愿較弱，致使玻璃需求總體疲軟，價(jià)格呈現下跌趨勢，庫存及庫存天數處于2016年行業(yè)復蘇以來(lái)的新高；

　　三四線(xiàn)城市地產(chǎn)壓力或于2019H2逐漸顯現，但竣工端全年預計有所好轉：2019Q1商品房銷(xiāo)售額同比增長(cháng)5.6%，但銷(xiāo)售面積同比下滑0.9%，體現了一二線(xiàn)城市在地產(chǎn)銷(xiāo)售中占比的提升。而根據易居針對40城的統計，2019Q1三四線(xiàn)城市成交面積同比下滑12%。因此，在土地購置面積同比大幅下滑的背景下，我們認為三四線(xiàn)城市地產(chǎn)銷(xiāo)售及開(kāi)工的壓力有可能于2019H2起逐步顯現，對于2019全年水泥總需求的預期不可過(guò)高。但考慮到2019年以來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)融入資金環(huán)境的改善以及近年來(lái)新開(kāi)工增速維持高位，我們認為2019年房地產(chǎn)竣工增速將出現好轉，從而一定程度上利好玻璃需求。