【中玻網(wǎng)】國內浮法玻璃市場(chǎng)走勢過(guò)半，回望上半年行業(yè)運行軌跡，雖然整體市場(chǎng)表現乏力、不盡人意，多地市場(chǎng)呈現下行趨勢的跡象，但也不乏局部區域逆市降庫、囤貨炒漲等亮眼表現，而沙河地區環(huán)保限產(chǎn)政策消息頻出，再次吸引場(chǎng)內業(yè)者眼球，貨物盤(pán)面少見(jiàn)漲停更是為人津津樂(lè )道……伴隨著(zhù)終端需求的逐步回暖，下半年浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格將呈現何種走勢？讓我們先從上半年行情走勢中抽絲剝繭，逐層分析。

　　一、供需矛盾持續博弈、市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚

　　2019年初北方生產(chǎn)企業(yè)和貿易商冬儲情緒雙線(xiàn)平淡，導致元旦至春節期間國內玻璃售價(jià)趨勢平穩。春節過(guò)后市場(chǎng)需求乏力，昨年開(kāi)工工期同比推遲一個(gè)月到一個(gè)半月，各地企業(yè)整體庫存激增，隨著(zhù)華南市場(chǎng)價(jià)格領(lǐng)跌，全國市場(chǎng)價(jià)格快速回落，北方部分貿易商春節期間補倉后，三月份的清倉操作也對市場(chǎng)價(jià)格下行起到一定推力。隨著(zhù)四月中旬終端市場(chǎng)訂單開(kāi)始發(fā)力，華中廠(chǎng)家率先啟動(dòng)，當地市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈，部分地區市場(chǎng)價(jià)格也有一定跟漲和修正。進(jìn)入6月份華南兩條生產(chǎn)線(xiàn)接連放水，當地在產(chǎn)產(chǎn)能銳減11.18%，局部?jì)r(jià)格上行通道打開(kāi)，而沙河企業(yè)遵循環(huán)保要求限產(chǎn)16%，場(chǎng)內氛圍好轉，廠(chǎng)家接連抬價(jià)。

　　二、新增產(chǎn)能如期而至、老舊產(chǎn)線(xiàn)集中放水

　　2019年上半年浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能呈現先增后減走勢。年初在產(chǎn)產(chǎn)能4775.4萬(wàn)噸，同比增加0.99%，春節前在產(chǎn)產(chǎn)能相較穩定，自3月份開(kāi)始全國各地陸續有10條生產(chǎn)線(xiàn)集中點(diǎn)火，涉及產(chǎn)能4038萬(wàn)重箱，5月中下旬在產(chǎn)產(chǎn)能達到上半年峰值，在產(chǎn)產(chǎn)能4858.8萬(wàn)噸，環(huán)比年初上漲2.39%，同比去年上漲1.49%，檢修方面自五月中旬開(kāi)始全國各地生產(chǎn)線(xiàn)冷修消息不斷，40余天內8條產(chǎn)線(xiàn)先后放水，涉及產(chǎn)能3450萬(wàn)重箱。截止7月初全國在產(chǎn)產(chǎn)能4755.3萬(wàn)噸，環(huán)比年初下降0.42%，同比去年下降1.83%。

　　需要注意的是玻璃生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火后需要一段時(shí)間烤窯后再引板，而各種厚度版型配備完善也需要一定時(shí)間，因此自點(diǎn)火時(shí)間算起產(chǎn)能的增加至產(chǎn)能完全釋放轉為實(shí)際產(chǎn)量要有30-45天的延后，個(gè)別生產(chǎn)線(xiàn)受現金、政策等因素影響點(diǎn)火到產(chǎn)能完全釋放的周期可能會(huì )出現二次拉長(cháng)。

　　因此可以得出，6月份前在產(chǎn)產(chǎn)能雖同比處于高位，但因產(chǎn)能轉化至產(chǎn)量的延遲，實(shí)際新增產(chǎn)能在此階段內并未完全釋放，對企業(yè)庫存的消化阻力有限，其更多影響的是場(chǎng)內氛圍，進(jìn)而轉化為對價(jià)格上行的壓力。而當冷修產(chǎn)線(xiàn)集中放水時(shí)，產(chǎn)能的減少則直接表現為產(chǎn)量的縮減，市場(chǎng)價(jià)格即時(shí)有所體現。

2019年上半年玻璃生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)停工明細

　　三、終端訂單提前透支，年后庫存沖高回落

　　整體來(lái)看2019年上半年玻璃企業(yè)庫存同往年走勢基本一致，呈現出先增后降走勢。2018年末部分終端加工企業(yè)透支2019年的承接訂單，主動(dòng)接貨帶動(dòng)市場(chǎng)氛圍，受情緒支撐19年春節前行業(yè)庫存漲幅有限，沙河、華中地區部分企業(yè)在無(wú)明顯冬儲政策出臺的背景下，元月份庫存甚至出現一定下降。春節期間各企業(yè)均進(jìn)入快速累庫階段，節后全國樣本企業(yè)庫存177.7萬(wàn)噸，較節前上漲33.43%，而終端整體訂單表現清淡，開(kāi)工啟動(dòng)時(shí)間較往年出現1-1.5個(gè)月的推遲，個(gè)別地區貿易商出現短線(xiàn)囤貨炒漲操作，但對企業(yè)庫存消化助力有限，行業(yè)庫存持續攀升并在4月中旬出現上半年的庫存峰值201.3萬(wàn)噸，較元月初庫存上漲68.5%，同比去年上漲4.76%。

　　值得注意的是受節前訂單透支影響，19年春節過(guò)后前2個(gè)月行業(yè)庫存累積上漲13.28%，遠高于2018年同時(shí)期（農歷春節后前2個(gè)月）3.88%的漲幅，而年后企業(yè)庫存的快速攀升也是市場(chǎng)價(jià)格下挫的主要推動(dòng)力。此后隨著(zhù)沿海等地深加工企業(yè)復蘇速度加快，全國區域庫存走勢開(kāi)始出現分化，沙河、華中、華南等地庫存進(jìn)入下行通道，而西北、西南等地受終端及新增產(chǎn)能等因素影響，庫存消化速度較慢。

　　四、銷(xiāo)售偏弱量?jì)r(jià)齊跌燃動(dòng)力選擇仍是盈利關(guān)鍵

　　2019年上半年國內玻璃行業(yè)整體走勢偏弱，多數時(shí)間尤其是1-4月份企業(yè)銷(xiāo)售量及市場(chǎng)價(jià)格雙線(xiàn)回落，廠(chǎng)家利潤明顯縮減。據國家工信部統計，一季度平板玻璃行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入187.5億元，同比增長(cháng)7.6%，實(shí)現利潤27.4億元，利潤同比下降24.1%，其中價(jià)格下跌和成本上漲是主要原因。以沙河地區為例，據隆眾資訊統計4月份前沙河純堿主流送到價(jià)格同比上漲120-330元/噸不等，平均漲幅12.7%，成本端壓力增加對價(jià)格起到一定底部支撐作用的同時(shí)，更多傷害到的是企業(yè)的盈利水平。隨著(zhù)6月份純堿價(jià)格持續環(huán)比回落，疊加玻璃市場(chǎng)價(jià)格上行，企業(yè)利潤出現上探跡象，但值得注意的是部分產(chǎn)品價(jià)格依舊在成本線(xiàn)下方運行。

　　根據隆眾資訊統計，隨著(zhù)環(huán)保政策收緊和行業(yè)對品質(zhì)要求的提升，當前全國291條生產(chǎn)線(xiàn)中有41%以天然氣作為燃動(dòng)力，25%的產(chǎn)線(xiàn)使用二種及以上的燃料，其中18%以石油焦作為主要原料，重油、煤制氣等作為輔助燃料。生產(chǎn)線(xiàn)燃料類(lèi)型的不同造成了生產(chǎn)企業(yè)之間盈利水平的差異化，以當前市場(chǎng)為例，天然氣產(chǎn)線(xiàn)成本較煤制氣產(chǎn)線(xiàn)成本高438元/噸。企業(yè)無(wú)法持續盈利的情況下，不乏冷修計劃提前操作。6月份國內7條生產(chǎn)線(xiàn)放水，6條為天然氣生產(chǎn)線(xiàn)，4條產(chǎn)線(xiàn)非計劃放水或放水計劃提前。產(chǎn)能的縮減一定程度緩解了供需矛盾，提振了市場(chǎng)信心。

　　五、意外因素成為市場(chǎng)走勢的拐點(diǎn)

　　1、海外回流玻璃持續流入，拖累市場(chǎng)氛圍

　　自去年12月份開(kāi)始，馬來(lái)西亞回流產(chǎn)品持續流入珠三角地區，且到港量逐月遞增，產(chǎn)品定價(jià)較低對當地企業(yè)出貨造成一定壓力，春節過(guò)后當地企業(yè)出臺優(yōu)惠促銷(xiāo)政策，市場(chǎng)價(jià)格寬幅回落以促進(jìn)庫存消化，同時(shí)也舒緩了周邊地區的產(chǎn)品流入。據隆眾資訊統計：春節后當地市場(chǎng)價(jià)格較節前價(jià)格下跌280元/噸，降幅14.7%。隨著(zhù)時(shí)間推移場(chǎng)內焦慮情緒逐步消化，終端需求也進(jìn)一步復蘇，海外回流量雖有增加，但后期對市場(chǎng)氛圍影響有限。5月底6月初，珠三角地區接連放水兩條生產(chǎn)線(xiàn)，當地產(chǎn)能減少11.7%，供需矛盾明顯緩解，市場(chǎng)價(jià)格上行通道打開(kāi)。

　　2、沙河停產(chǎn)消息一波三折，市場(chǎng)情緒先揚后抑

　　6月10日，河北邢臺市委、市政府召開(kāi)全市大氣污染治理工作推進(jìn)會(huì )，會(huì )后一份《關(guān)于開(kāi)展大氣污染防治強化攻堅月行動(dòng)的通知》的文件在玻璃市場(chǎng)引起廣泛關(guān)注。通知中明確要求沙河市6條以煤為燃料生產(chǎn)線(xiàn)立即停爐改造，涉及產(chǎn)能占當地在在產(chǎn)產(chǎn)能的24.38%，當地貿易商在后期價(jià)格上漲預期下開(kāi)始主動(dòng)囤貨，原片企業(yè)庫存壓力多轉嫁至中下游企業(yè)，企業(yè)在濃厚的市場(chǎng)盼漲情緒中對價(jià)格進(jìn)行小幅上調，而之后環(huán)保政策由放水冷修轉變成為限產(chǎn)16%，場(chǎng)內氛圍略有回落，企業(yè)庫存低位挺價(jià)意愿強烈，中間商壓力非常大市場(chǎng)部分產(chǎn)品價(jià)格小幅回調。

　　總結：經(jīng)過(guò)上半年的洗禮，從價(jià)格方面來(lái)看，影響上半年玻璃價(jià)格的兩個(gè)矛盾，分別是在5月份之前的庫存壓力和5月份之后的終端訂單疲軟。隨著(zhù)當下多數地區企業(yè)庫存壓力緩解，可以預見(jiàn)的是隨著(zhù)下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步啟動(dòng)，前期持續表現的竣工面積和開(kāi)工面積剪刀差將有望收窄，浮法玻璃行業(yè)尤其是建筑玻璃行業(yè)需求端的表現仍舊有較強韌性。下半年市場(chǎng)進(jìn)入傳統旺季，需求端整體訂單表現將會(huì )優(yōu)于上半年水平，為生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格上調提供了條件，但房地產(chǎn)市場(chǎng)資金鏈緊張，終端深加工企業(yè)多追逐優(yōu)異訂單，對高風(fēng)險訂單承接情緒謹慎，一定程度抵消了需求端放量對原片的消化空間。從產(chǎn)能方來(lái)看，上半年投產(chǎn)產(chǎn)能已經(jīng)完全釋放，下半年仍有5-6條生產(chǎn)線(xiàn)有點(diǎn)火計劃，涉及產(chǎn)能3300噸/日，而傳出冷修計劃的生產(chǎn)線(xiàn)只有2條，但有較多生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)進(jìn)入窯爐末期，屆時(shí)需要以實(shí)際情況為準，供需博弈將直接決定市場(chǎng)走勢，但經(jīng)過(guò)18年及昨年上半年的震蕩行情及當下成本端支撐，場(chǎng)內業(yè)者將重回理性情緒，行情漲跌空間均有限。預計下半年市場(chǎng)行情將會(huì )如期啟動(dòng)，但漲幅同比或有欠量。