【中玻網(wǎng)】近期玻璃期價(jià)波動(dòng)區間收窄，在當前季節性因素影響下，玻璃消耗不佳與廠(chǎng)家挺價(jià)對峙，使期價(jià)走出一段糾結行情。后市來(lái)看，隨著(zhù)旺季臨近，下游貿易商或進(jìn)入備貨期，未來(lái)庫存有望繼續削減，玻璃有望走出震蕩上行趨勢。

　　市場(chǎng)總產(chǎn)能相對平穩

　　由于2012年前后是玻璃行業(yè)投產(chǎn)高峰，按照窯齡來(lái)計算，目前不少生產(chǎn)線(xiàn)已進(jìn)入老化期，2018年11月到2019年1月，國內相繼有12條生產(chǎn)線(xiàn)紛紛冷修停產(chǎn)，不過(guò)隨著(zhù)年后下游工廠(chǎng)返工，廠(chǎng)家的檢修熱情開(kāi)始減弱。

　　直到今年6月，市場(chǎng)才進(jìn)入第二輪冷修高峰，僅月內就有6條生產(chǎn)線(xiàn)陸續停產(chǎn)。近兩個(gè)月以來(lái)，純堿價(jià)格延續回落趨勢，降低了玻璃生產(chǎn)廠(chǎng)家的生產(chǎn)成本，助推玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤再次走高，再加上“金九銀十”旺季臨近，一般在8月初，下游市場(chǎng)會(huì )加緊采購。

　　筆者認為，后期再次集中冷修的概率不大，為了搶占市場(chǎng)份額，市場(chǎng)更有可能將冷修時(shí)間放在第四季度之后。

　　近年來(lái)環(huán)保監管加碼，玻璃供給側受到一定的壓制，沙河作為玻璃行業(yè)關(guān)注的重心，因其敏感的地理位置，更是受到較多的環(huán)保政策管制。

　　從2017年第四季度因排污許可問(wèn)題關(guān)停7條生產(chǎn)線(xiàn)，到2018年8月再次對無(wú)證企業(yè)下達停產(chǎn)要求后停了5條生產(chǎn)線(xiàn)，再到今年6月對燃煤企業(yè)發(fā)起停爐改造的要求，盡管本次涉及的生產(chǎn)線(xiàn)并未停產(chǎn)，但廠(chǎng)家已限產(chǎn)16%，整體來(lái)看沙河地區產(chǎn)能已有明顯的減少。

　　而近期復產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)基本是在今年春節前冷修的產(chǎn)能，截至目前，年內玻璃產(chǎn)能整體較為平穩。預計在后期旺季推動(dòng)下，產(chǎn)能小幅增加的概率非常大。

　　廠(chǎng)家庫存有望繼續削減

　　第二季度華北、華中及華南地區多數玻璃廠(chǎng)家漲勢明顯，在一片“漲聲”中，市場(chǎng)庫存也大幅回落，4月中旬到6月下旬，廠(chǎng)家的周消化速度達到43萬(wàn)重量箱。

　　不過(guò)7月以來(lái)市場(chǎng)庫存并未延續前期的下降趨勢。從房地產(chǎn)數據來(lái)看，1月~6月房地產(chǎn)竣工面積累計同比下降12.7%，環(huán)比降幅擴大0.3%，另外新開(kāi)工和施工面積累計同比均呈現下滑局面。

　　由此可見(jiàn)，在市場(chǎng)需求不佳的背景下，前期庫存的大幅削減并未真實(shí)被消化，而經(jīng)過(guò)近期貿易商的主動(dòng)去庫存后，中間環(huán)節才回歸良性。

　　從歷年走勢來(lái)看，7月中旬到9月中旬將是一年中庫存削減更快的時(shí)期。目前廠(chǎng)家庫存累計在4091萬(wàn)重量箱的高位，較去年同期高出28%。一旦供給側再次收緊，玻璃庫存將加速下滑，從而提振廠(chǎng)家信心。

　　綜上，玻璃市場(chǎng)當前供需矛盾不大，未來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)旺季備貨期到來(lái)，預計期價(jià)后期將震蕩上行。