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　　報告作者：姚宏光撰寫(xiě)日期：2008-12-30

　　2008年下半年以來(lái)，國內外汽車(chē)市場(chǎng)的下滑還未見(jiàn)對公司汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。特別是出口業(yè)務(wù)，面對大幅衰退的海外汽車(chē)市場(chǎng)，公司OEM出口業(yè)務(wù)仍保持了較快增長(cháng)；雖然下半年同比有所下滑，全年維修市場(chǎng)出口也仍達到了2007年的水平。

　　我們對2009年公司汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)前景持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。需求萎縮、競爭加劇將推動(dòng)跨國公司零部件采購向大部分國家低成本優(yōu)異供應商的轉移，市場(chǎng)份額的提高是公司2009年出口業(yè)務(wù)仍可實(shí)現逆市增長(cháng)的基礎。2009年大部分國家汽車(chē)市場(chǎng)將面臨困境，而中國汽車(chē)市場(chǎng)仍將是較有精力的市場(chǎng)，由于豐田等公司新增訂單的增長(cháng)，公司國內汽車(chē)玻璃銷(xiāo)售仍將有超越行業(yè)的表現。

　　包括存貨計提跌價(jià)損失在內，我們預計海南浮法線(xiàn)的停產(chǎn)較終帶來(lái)約1.5億元的損失。下調2008年稅后每股盈利預測至0.18元，預計2009年稅后每股盈利仍可達到0.45元。對公司海外出口業(yè)務(wù)前景的過(guò)度悲觀(guān)已導致公司股市情況的低估，維持“增持”建議。