【中玻網(wǎng)】玻璃幕墻行業(yè)大部分國家龍頭：遠大中國2010年收入和凈利潤已經(jīng)超過(guò)意大利公司Permasteelisa Group，成為玻璃幕墻行業(yè)的大部分國家龍頭企業(yè)。公司玻璃幕墻產(chǎn)能達到1000萬(wàn)平方米每年，年銷(xiāo)售收入近100億金額。以銷(xiāo)售收入計算，公司約占中國幕墻行業(yè)市場(chǎng)份額的23-25%，世界建筑幕墻行業(yè)市場(chǎng)份額的6.8%，規模優(yōu)勢明顯。
　　
　　商業(yè)模式成熟，風(fēng)險基本可控：公司已經(jīng)形成穩定的商業(yè)模式和風(fēng)險管控模式。國內玻璃幕墻項目周期在1-2年，海外項目周期2-3年。項目合同簽署后客戶(hù)支付10-30%的預付款，之后按項目進(jìn)度按期支付項目款，完工前支付合同金額的85%�？⒐そY算支付10-12%，剩余的3-5%質(zhì)�？钤�2-3年內支付。因此，公司可以根據工程進(jìn)度和回款情況生產(chǎn)和安裝幕墻，將回款風(fēng)險納入可控范圍內。簽訂合同前，公司會(huì )對客戶(hù)的回款能力做出評估，對客戶(hù)資質(zhì)進(jìn)行甄別，從而進(jìn)一步降低回款風(fēng)險。
　　
　　行業(yè)穩健增長(cháng)，國內業(yè)務(wù)需求不減：2008年以來(lái)，公司一直保持穩健的增長(cháng)。年營(yíng)業(yè)額由2008年的59.11億增長(cháng)到2010年的92.6億金額。凈利潤由3.24億增長(cháng)到7.87億。2008年至2010年的新增訂單金額分別為107.57億、76.49億和111.05億金額。2011年上半年公司新簽訂單36.66億，包括已接到中標通知書(shū)但未簽訂合同的金額達到69.06億。預計全年國內新增訂單同比增長(cháng)25%，海外新增訂單同比增長(cháng)5%，全年新增訂單總金額達到131億金額，同比增長(cháng)18%。
　　
　　在手訂單充裕，未來(lái)收益有保障：公司管理層表示公司目前手持訂單接近300億金額，以公司2011年的110億銷(xiāo)售收入估算，能滿(mǎn)足公司2年以上工程訂單需求，從而保障公司未來(lái)收益的穩定性。
　　
　　投入資金建議：公司市場(chǎng)龍頭地位穩固，技術(shù)行業(yè)優(yōu)異，商業(yè)模式成熟，品牌優(yōu)勢明顯。未來(lái)上下游和主營(yíng)業(yè)務(wù)拓展均有清晰的規劃，有望較快形成效益。當前股市情況已基本反映不良市場(chǎng)預期。給予目標價(jià)1.56港元，相當于2011年8倍市盈率，建議買(mǎi)入。