【中玻網(wǎng)】用“光伏產(chǎn)業(yè)寒冬”來(lái)形容的2011年終于過(guò)去了。在這一年中，歐洲各國紛紛下調光伏補貼政策，歐債危機擴散，美國“雙反”調查，光伏產(chǎn)品價(jià)格一路下滑，各大廠(chǎng)家庫存嚴重，一次次的負面消息反復宣告著(zhù)寒冬的到來(lái)和延續�；叵肫饹_動(dòng)勃發(fā)的2010年，就像是截然不同的兩個(gè)世界。
　　
　　2月下旬起，天合光能、英利綠色能源、阿特斯太陽(yáng)能陸續發(fā)布四季度及全年財報。英利綠色能源四季度出貨量下跌30%，全年凈虧損5.098億美元(合32.09億金額)，每股虧損3.25美元，合并毛利率由一季度的27.3%飛速下滑至四季度的3%;天合光能四季度合并毛利率亦僅為7.1%，凈虧損6580萬(wàn)美元;阿特斯太陽(yáng)能每股攤薄虧損為1.39美元，四季度合并毛利率提升為8.7%。一系列數字再次提示了人們這個(gè)冬天到底有多冷。
　　
　　3月8日，國內光伏產(chǎn)業(yè)標桿企業(yè)尚德電力控股有限公司發(fā)布2011年第4季度和全年財務(wù)報告，其中一些跡象表明，尚德亦在采取各種措施抵御寒流，但穩固收縮之中或在醞釀新的計劃。
　　
　　出貨量快速增長(cháng)份額未失、信心未失在基本營(yíng)收方面，2011年，尚德電力全年出貨量2096兆瓦，同比年度增長(cháng)33.3%，這個(gè)數字也再次確認了IMS研究機構前些時(shí)候宣布尚德連續兩年蟬聯(lián)出貨量大部分國家靠前的消息。全年銷(xiāo)售收入31.466億美元，相比于2010年銷(xiāo)售收入29.019億美元，增長(cháng)8.43%，四季度合并毛利率9.9%。顯然，光伏組件銷(xiāo)售價(jià)格的大幅下調吃掉了應有的增長(cháng)。但從另外一個(gè)角度看，尚德的市場(chǎng)份額仍在甚至有所增長(cháng)。
　　
　　回想2011年7月初，尚德宣布，終止與美國MEMC簽訂的十年采購合同，并為此賠付2.12億美元相關(guān)費用之時(shí)，市場(chǎng)雖然盛贊尚德“壯士斷腕”，避免了至少4億美元以上的成本支出，但也擔心會(huì )造成潛在的商譽(yù)損失，是否對開(kāi)發(fā)美國市場(chǎng)不利。但全年銷(xiāo)售情況表明，尚德市場(chǎng)未受影響，客戶(hù)信心未失。市場(chǎng)份額在，基礎仍在，短期價(jià)格波動(dòng)的影響就只能停留在階段性盈虧方面。
　　
　　事實(shí)上，在這個(gè)“寒冬”中，出貨量不降反升的不止尚德一家。英利綠色能源、天合光能、晶澳太陽(yáng)能、晶科能源等都有不同程度的增幅。在普遍感覺(jué)總需求增長(cháng)停滯的環(huán)境下，出貨量的增長(cháng)較有可能意味著(zhù)市場(chǎng)份額的增長(cháng)。聯(lián)想到EvergreenSolar、SpectraWatt、Solyndra、BlueChipEnergy等企業(yè)的落馬，在行業(yè)寒冬中顫抖的絕不僅是中國企業(yè)。從這個(gè)角度看，這次行業(yè)低谷更近似一次大洗牌的先兆。
　　
　　運營(yíng)費用得以控制回籠大量現金
　　
　　2011年，尚德電力歸屬于普通股股東的凈虧損為10.067億美元，看似慘淡的一年，但分拆看，更可能是尚德卸下包袱輕裝上陣的新起點(diǎn)。
　　
　　財報顯示，尚德電力2011年全年運營(yíng)費用為10.199億美元。其中包括與MEMC公司供貨協(xié)議終止有關(guān)的費用1.2億美元，1750萬(wàn)美元法律訴訟準備金，4.072億美元商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值，5460萬(wàn)美元固定資產(chǎn)減值，2110萬(wàn)美元非現金、對Nitol太陽(yáng)能和順大兩家公司的預付款減值準備。如果扣除這些非現金的減值和準備金，2011年公司運營(yíng)費用為3.971億美元。這與2010年的3.459億美元的費用基本相當。這些計提造成了巨額虧損，但也將經(jīng)營(yíng)中的隱患一掃而空，從而甩掉包袱輕裝上陣。
　　
　　在如今整個(gè)太陽(yáng)能行業(yè)都捂緊錢(qián)袋，力降成本，現金為王的時(shí)候，公告數據顯示，公司四季度運營(yíng)效率大大提升，資金管控已見(jiàn)成效。尚德電力四季度末應收賬款和庫存水平下降了4.5億美元，這一結果遠遠高于公司之前設定的于2011年第四季度降低2億美元應收賬款和庫存的目標;截止到四季度末，公司凈負債減少約2億美元，現金及限定用途的現金增加到7.09億美元。
　　
　　公司通過(guò)回籠大量現金可增加回旋的余地，利于公司調整布局;另一方面，四季度情況的改善在相當程度上表明尚德對目前環(huán)境已經(jīng)有了清楚的認知，采取了對應的措施并初見(jiàn)成效，有利于提振市場(chǎng)信心。而這些措施更有可能只是一套大的調整戰略的一部分。
　　
　　務(wù)實(shí)市場(chǎng)基礎收縮或為再出擊
　　
　　尚德電力對2012年的預估依然持謹慎態(tài)度。在2012年，公司將維持目前電池和組件的產(chǎn)能，即2.4GW電池、組件產(chǎn)能，1.6GW硅片產(chǎn)能。而銷(xiāo)售目標也將全年出貨量訂在2.1GW至2.5GW之間，略有增長(cháng)即可。這表明公司將繼續控制資本性支出，加強運營(yíng)資金控制。
　　
　　這是一個(gè)謹慎的選擇。從目前導致行業(yè)低谷的幾個(gè)根本性因素看，行業(yè)環(huán)境短期未能看到明顯好轉。
　　
　　首先，主要市場(chǎng)削減和取消補貼的政策依然持續。
　　
　　歐洲方面，德國較新的方案計劃自2012年3月9日起削減上網(wǎng)電價(jià)補貼，10MW以上的光伏系統補貼將在今年7月1日后完全取消。新建小型系統僅能獲得所發(fā)電量85%的補貼，中等及大型光伏系統將獲得發(fā)電量90%的補貼，針對自身能源消耗的補貼將被完全取消。意大利2012年上半年和下半年將分兩次進(jìn)行8-12%的進(jìn)一步下調;2013-2016年，按照每個(gè)季度進(jìn)行4%的下調。2012年下半年將不設立大型光伏電站項目登記處;停止對農業(yè)用地的大型光伏系統發(fā)放補貼。
　　
　　西班牙2012年起取消對新建可更新能源發(fā)電補貼，不影響已運營(yíng)或在建的電廠(chǎng)補貼。捷克、法國、比利時(shí)、英國也均有程度不等的下調計劃。
　　
　　其次，美國雙反案將在3月末得出結果。根據報道，3月6日，美國國會(huì )通過(guò)一項新修改的稅法，授權美國商務(wù)部繼續對中國和越南等所謂“非市場(chǎng)經(jīng)濟國家”征收反補貼稅。結合近日美國對風(fēng)電產(chǎn)品同樣展開(kāi)雙反調查，如此看，較終結果未必樂(lè )觀(guān)，是一個(gè)稅率高低的問(wèn)題。
　　
　　較重要的，是一定時(shí)期內，光伏產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩的局面還沒(méi)有得到轉變。
　　
　　從根本看，光伏產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的基本面沒(méi)有發(fā)生變化。據全部有地位機構預測，2015年世界能源需求將高達約21.7萬(wàn)億千瓦時(shí)。按照目前光伏產(chǎn)業(yè)的規模和發(fā)展趨勢來(lái)看，還遠遠不能滿(mǎn)足這一需求。但這并不代表上升當中不會(huì )出現回旋。
　　
　　正如尚德電力董事長(cháng)兼CEO施正榮博士在財報中展望2012年的時(shí)候也表示：“我們預計產(chǎn)能過(guò)剩和歐美等市場(chǎng)的政策調整會(huì )繼續造成整個(gè)產(chǎn)業(yè)競爭更加激烈，因此，我們工作的要點(diǎn)將會(huì )放在降低成本、拓寬銷(xiāo)售渠道、為市場(chǎng)提供更有競爭力的產(chǎn)品。這些措施將確保我們保持大部分國家行業(yè)帶領(lǐng)者的地位。”
　　
　　縱觀(guān)全年財報，雖然2011年尚德飽經(jīng)風(fēng)雨，但市場(chǎng)不失，資金充裕，并未受到實(shí)質(zhì)性影響。隨著(zhù)市場(chǎng)逐步回暖，尚德還會(huì )有著(zhù)優(yōu)異表現。