【中玻網(wǎng)】行業(yè)低迷導致收入與毛利率持續下滑,經(jīng)營(yíng)面臨困難。受房地產(chǎn)調控浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩及光伏太陽(yáng)能行業(yè)低迷超白壓延玻璃價(jià)格大幅下跌影響,公司綜合毛利率自去二季度開(kāi)始都連續3個(gè)季度累計下滑11.5個(gè)百分點(diǎn)至13.9%,營(yíng)業(yè)收入更是從2010年四季度開(kāi)始連續5個(gè)季度累計下滑38.1%至5.0億元。在期間費用無(wú)法有效縮減的情況下,公司經(jīng)營(yíng)面臨壓力,凈利潤連續兩個(gè)季度為負。
　　
　　行業(yè)出現回暖跡象,但新增產(chǎn)能壓力巨大。平板玻璃和光伏超白壓延玻璃持續低迷給行業(yè)內企業(yè)造成非常大經(jīng)營(yíng)壓力,今年三月份玻璃協(xié)會(huì )召集行業(yè)內主要公司協(xié)調了統一提價(jià),玻璃價(jià)格企穩回升。三月下旬開(kāi)始,玻璃下游行業(yè)形勢有所好轉,平板玻璃及光伏玻璃價(jià)格持續回升趨勢,行業(yè)出現回暖跡象。但目前待投入玻璃產(chǎn)能仍超過(guò)2000萬(wàn)平方米,在行業(yè)回暖跡象出現后已有部分生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始點(diǎn)火投產(chǎn),行業(yè)仍面臨巨大新增產(chǎn)能壓力。
　　
　　優(yōu)化產(chǎn)品結構和控制成本雙管齊下積較應對艱難局面。面對國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調控依舊和歐美房地產(chǎn)復蘇才剛起步的局面,市場(chǎng)萎縮和行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導致玻璃價(jià)格下行壓力依然存在。
　　
　　公司一方面強調技術(shù)研發(fā)在發(fā)展中的核心地位,以市場(chǎng)為導向,研發(fā)和實(shí)施有高附加值的項目,建立以EVA為核心指標的績(jì)效考核制度和相關(guān)的激勵體制,控制風(fēng)險提高資金使用率;另一方面,樹(shù)立成本控制意識,做好各項費用預算,保持對各類(lèi)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的敏感性和控制力,提高公司盈利水平。
　　
　　預計2012、2013年公司EPS分別為0.20和0.40元,對應目前股市情況的PE分別為41.6和20.8,維持“中性”評級。