【中玻網(wǎng)】投入資金要點(diǎn):

    價(jià)格:監測區域內售價(jià)趨勢。據中國玻璃信息網(wǎng)數據顯示：六月中旬全國玻璃均價(jià)繼續上漲,但漲幅趨緩。根據我們的監測區域(括號內百分比表示各區域白玻均價(jià)漲跌幅),上漲的區域有7:廣州(+0.01%),成都(+0.05%),秦皇島(+0.02%),沈陽(yáng)(+0.78%),西安(+0.04%),北京(+0.09%),上海(+0.41%);下跌的區域有1:武漢(-0.05%)。

    庫存繼續下降,價(jià)格延續上漲趨勢,有些玻璃生產(chǎn)線(xiàn)顯示出濃厚的點(diǎn)火信息。

    西北價(jià)格略有變化,市場(chǎng)需求增長(cháng)緩慢;華中地區經(jīng)過(guò)前期的上漲,價(jià)格已經(jīng)顯示出疲憊狀態(tài),華南地區的降價(jià)已經(jīng)開(kāi)始波及到其他地區;東北價(jià)格略有上漲;華北價(jià)格受到前期價(jià)格上漲過(guò)快影響,市場(chǎng)心理變得脆弱,薄板玻璃價(jià)格有上漲態(tài)勢,但幅度不大,生產(chǎn)企業(yè)庫存不高;西南地區的玻璃價(jià)格基本平穩,需求穩定;華東價(jià)格經(jīng)過(guò)幾輪上調之后基本平穩下來(lái),整體漲幅在7-8元/重箱,6月19日新一輪華東會(huì )召開(kāi),價(jià)格再一輪上調1-2元/重箱,在目前需求平穩的關(guān)鍵階段價(jià)格的下一輪走勢值得期待;中旬華南市場(chǎng)的運行多受制于天氣因素,雨水偏多對出貨產(chǎn)生階段性的影響,另一方面價(jià)差的出現,外埠貨源出現,廠(chǎng)家價(jià)格出現回落。

    庫存水平:庫存環(huán)比下降,加速出貨全國270條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)六月中旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2729萬(wàn)重量箱,減少23萬(wàn)重量箱,環(huán)比下降0.84%,庫存水平同比增加73.27%,5月份以來(lái)生產(chǎn)企業(yè)的庫存情況和銷(xiāo)售價(jià)格均有所好轉。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力略有減輕,純堿的價(jià)格也有回落。

    成本端重油和純堿價(jià)格:純堿價(jià)格繼續一體下跌截止6月20日,華北地區純堿價(jià)格較上旬出現下滑25元/噸,華東不變,華南下跌83元/噸,華中下跌428元/噸,西南下跌42元/噸。

    產(chǎn)能狀況(新增點(diǎn)火、冷修、停產(chǎn))本旬冷修生產(chǎn)線(xiàn)增加2條冷修,總數達到44條,冷修線(xiàn)生產(chǎn)能力達到187290T/D;停產(chǎn)保持在29條生產(chǎn)線(xiàn),產(chǎn)能11960T/D;無(wú)新增。停窯率繼續上升至21.68%同歷史較高水平持平,下半年繼續觀(guān)察供給端緩慢好轉。

    投入資金評級玻璃制造指數上漲5.06%,滬深300上漲1。36%,大幅跑贏(yíng)滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、TTM)34.62倍,PB(整體法、不調整)2.67倍。

    目前本輪周期庫存高點(diǎn)已經(jīng)出現,毛利處于底部區域,玻璃行業(yè)新一輪周期將在今年展開(kāi)。我們測算過(guò)目前全國漲價(jià)幅度來(lái)看僅華南地區可以剛剛實(shí)現盈虧平衡,而全國其他區域上漲幅度很小,尚不會(huì )出現供給大規模反彈的可能,我們預測今年后期售價(jià)趨勢將是盤(pán)旋上升,但是上升幅度不會(huì )很大,但我們已經(jīng)不必對行業(yè)太過(guò)于悲觀(guān)。我們根據“左側原則”維持行業(yè)“增持”評級,建議關(guān)注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦要點(diǎn)關(guān)注:耀皮玻璃、旗濱集團和南玻A。