上市擱淺原因之二：企業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序健康與否影響著(zhù)企業(yè)上市步伐
　　
　　早在2008年時(shí)，黃鳴曾經(jīng)向媒體表示，“一定要把自己的企業(yè)經(jīng)營(yíng)好了才有資格上市。”公司基本確定在年底登陸A股市場(chǎng)。然而令黃明怎么也想不到的是，之后的“偷稅門(mén)”成為公司上市的“絆腳石”。對此，業(yè)內人士指出，皇明太陽(yáng)能上市受挫“早在預料之中”，公司的經(jīng)營(yíng)管理早已暴露出問(wèn)題。
　　
　　媒體報道顯示：來(lái)自甘肅酒泉的郭建琴2007年、2008年，先后兩次實(shí)名舉報皇明太陽(yáng)能“偷稅漏稅”，德州市國家稅務(wù)局稽查局根據其舉報，于2008年5月23日認定皇明太陽(yáng)能集團有限公司存在偷稅行為，并制作了編號為“德國稽處（2008）11號”的“稅務(wù)處理決定書(shū)”。
　　
　　2010年6月份，郭建琴再次把皇明太陽(yáng)能偷稅的事實(shí)舉報到中國經(jīng)濟權益憑證監督管理委員會(huì )。而此前皇明太陽(yáng)能正在張羅著(zhù)準備上市：2010年1月10日，皇明太陽(yáng)能股份有限公司發(fā)布“擬初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證公司接受輔導公告”，對外宣布擬初次公開(kāi)發(fā)行上市股份公司憑證。緊隨其后，1月25日，德州市開(kāi)發(fā)區國家稅務(wù)局就給皇明太陽(yáng)能股份有限公司出具了“關(guān)于納稅情況的證明”，該證明說(shuō)，皇明太陽(yáng)能自成立以來(lái)，未發(fā)生偷稅、漏稅。顯然，“關(guān)于納稅情況的證明”是一份內容存在虛假陳述的證明。
　　
　　《中國證監會(huì )股份公司憑證發(fā)行審核委員會(huì )關(guān)于初次公開(kāi)發(fā)行股份公司憑證審核工作的指導意見(jiàn)》中規定，發(fā)審委委員審核公司申請時(shí)應特別關(guān)注的問(wèn)題之一便是“公司較近三年內財務(wù)會(huì )計文件是否存在虛假記載；所申報的財務(wù)資料是否合規，是否充分、完整、準確地反映公司的財務(wù)信息；公司是否存在重大的財務(wù)風(fēng)險。”
　　
　　另?yè)襟w公開(kāi)報道顯示：皇明太陽(yáng)能的經(jīng)銷(xiāo)商反映貨款被直接匯入皇明太陽(yáng)能董事長(cháng)黃鳴的夫人梁美意的個(gè)人賬戶(hù)、不開(kāi)具正式金額證明、涉嫌偽造經(jīng)銷(xiāo)商簽名……這一系列問(wèn)題只能說(shuō)明該公司管理混亂，根本原因是管理層出現問(wèn)題。這樣的公司是無(wú)法提供真實(shí)的財務(wù)信息，其企業(yè)經(jīng)營(yíng)也無(wú)法健康有序地發(fā)展。將都會(huì )成為公司上市路上的“絆腳石”。
　　
　　盡管皇明股份對上市計劃被迫暫停原因未作說(shuō)明，但一個(gè)不爭的事實(shí)就是“偷稅門(mén)”問(wèn)題再次延長(cháng)了皇明股份的上市之路。
　　
　　上文提到的企業(yè)IPO被終止審查的天能科技，同樣是被爆出虛增收入、財務(wù)造假等重大財務(wù)問(wèn)題，導致IPO折戟。
　　
　　上市擱淺原因之三：新項目受關(guān)注或是企業(yè)申請終止審查誘因之一
　　
　　皇明股份在面對第三次上市沖刺的較關(guān)鍵時(shí)刻突然“急剎車(chē)”，此變故令人頗感蹊蹺，申請終止審查的原因外界更加疑惑。
　　
　　為此，有媒體報道稱(chēng)，今年以來(lái)，網(wǎng)上曾多次傳出皇明太陽(yáng)能與已落馬的山東省原副省長(cháng)、曾長(cháng)期擔任德州市委書(shū)記的黃勝存在關(guān)系。有媒體報道還援引德州一名官員的話(huà)稱(chēng)，“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下，以低于當時(shí)地價(jià)1/3的價(jià)格拿到大片土地”。盡管未披露這家新能源企業(yè)名稱(chēng)，但業(yè)界猜測的答案均指向皇明，而以低于市場(chǎng)價(jià)格1/3拿地，正是皇明用于太陽(yáng)谷、微排大廈等形象工程為支撐，低價(jià)拿地用于商業(yè)樓盤(pán)“蔚來(lái)城”建設。
　　
　　“蔚來(lái)城”再次進(jìn)入媒體視野。
　　
　　公開(kāi)資料顯示，在皇明控股多個(gè)在建項目中，僅蔚來(lái)城二期計劃投入資金額即達5.1億元，截至2011年9月末已完成投入資金9317萬(wàn)元，尚有超過(guò)4億元資金需要籌措。據推算，皇明熱水器的年利潤在1億元左右。然而，總建筑面積58萬(wàn)平方米的“蔚來(lái)城”，總投入資金估計將高達數十億。
　　
　　耗資巨大、外界推測讓皇明承受巨大資金壓力的“蔚來(lái)城”項目，不出意料地開(kāi)出了天價(jià)。2010年開(kāi)盤(pán)不久價(jià)格就一路攀升至1萬(wàn)元/平方米以上。目前“蔚來(lái)城”二期均價(jià)為11000-12000元/平方米。
　　
　　上述房?jì)r(jià)對于經(jīng)濟并不算發(fā)達的德州，當地群眾唏噓不已：太貴了。而此前有媒體質(zhì)疑，皇明上市是為了借新能源之名解決房地產(chǎn)項目資金。
　　
　　為此有質(zhì)疑稱(chēng)，皇明是“披著(zhù)新能源外衣，做房地產(chǎn)”。對此，黃鳴曾對媒體表示：“公司做房地產(chǎn)，是被逼無(wú)奈，為的是賣(mài)產(chǎn)品。”
　　
　　媒體公開(kāi)報道援引匿名的房地產(chǎn)協(xié)會(huì )人士的話(huà)：“‘蔚來(lái)城’依然是豪宅，面對如此高的樓盤(pán)價(jià)格，黃鳴已明白他在進(jìn)行一場(chǎng)豪賭。這可以說(shuō)是用太陽(yáng)能自然環(huán)保做一場(chǎng)豪賭。”
　　
　　黃鳴在回答媒體記者“在開(kāi)發(fā)‘蔚來(lái)城’時(shí)是否考慮了國家的調控政策時(shí)”問(wèn)題時(shí)，稱(chēng)“任何產(chǎn)品做到良好的時(shí)候都不會(huì )跟大形勢有關(guān)系”。黃鳴認為：“蔚來(lái)城”模式完全可以復制，但必須以皇明的策劃及營(yíng)銷(xiāo)，以‘蔚來(lái)城’的品牌運行�；拭骺梢圆豢毓�，但是必須具有策劃權和營(yíng)銷(xiāo)權�；拭鲿�(huì )培養一支自己的營(yíng)銷(xiāo)隊伍。說(shuō)到底是吃?xún)啥�，一個(gè)是技術(shù)端，技術(shù)端全是吃我的；另外一個(gè)品牌營(yíng)銷(xiāo)端也是我的。并計劃向二三線(xiàn)城市甚至一線(xiàn)城市擴張。下一個(gè)在德州以外的“蔚來(lái)城”將于3~4年內面世。“我們計劃每個(gè)城市只開(kāi)發(fā)一個(gè)‘蔚來(lái)城’”。
　　
　　由于光伏產(chǎn)業(yè)具有新能源的“光環(huán)”概念，光伏企業(yè)進(jìn)入一些新項目領(lǐng)域似乎能夠贏(yíng)得更多支持。但對于進(jìn)入與自身產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不強的領(lǐng)域，其行為就會(huì )遭遇業(yè)界和資本市場(chǎng)的更多關(guān)注，而一旦項目本身若有瑕疵，上市就會(huì )遇到障礙。“蔚來(lái)城”項目本身是否有瑕疵，還有待本課題組進(jìn)一步觀(guān)察，但在諸多問(wèn)題纏身的情況下，企業(yè)選擇申請終止審查或許是明智之舉。