【中玻網(wǎng)】國泰君安玻璃售價(jià)趨勢:9月下旬玻璃售價(jià)趨勢環(huán)比漲0.2%。(1)玻璃售價(jià)趨勢71.7,同漲1.2%,環(huán)漲0.5%,玻璃售價(jià)趨勢近期初次出現同比上漲,北部地區價(jià)格提升強勁,回暖明顯。(2)本旬北方價(jià)格繼續上行,華東、華北價(jià)格上調明顯,華南價(jià)格穩定。(3)短期9月施工旺季目前需求較為旺盛,企業(yè)主動(dòng)性提價(jià)意愿較為強烈,少數加工企業(yè)訂單飽滿(mǎn)假期趕工,但近期盈利恢復多條生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火,旺季短期供需壓力仍然非常大。
　　
　　國泰君安“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”:價(jià)格差出現小幅上漲,重油價(jià)格維穩停止上行。(1)9月下旬“玻璃-重油與純堿價(jià)格差”9.4,環(huán)漲3%。5月中旬轉正后繼續恢復,9月下旬重油價(jià)格停止上漲帶來(lái)盈利恢復。(2)價(jià)格差近2個(gè)月保持維穩態(tài)勢,價(jià)格小幅恢復與純堿價(jià)格下跌改善盈利情況狀況弱勢維持。(3)玻璃行業(yè)1季度凈利率-4.9%,2季度行業(yè)毛利率恢復到11.6%,凈利率恢復至1.5%,但上半年平板玻璃行業(yè)虧損5億。
　　
　　本旬冷修停產(chǎn)線(xiàn)率環(huán)比小降,停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位:(1)本旬停產(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn)再點(diǎn)火增加2條,停產(chǎn)比下降至19.5%,6月后環(huán)比連續保持小幅下降趨勢。(2)全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)280條,日融量15.4萬(wàn)噸,同增9.4%;(3)剔除放停修實(shí)際日融量12.4萬(wàn)噸,同降1.7%,有效產(chǎn)能使用率80.5%;(4)目前盈利恢復后趨勢見(jiàn)緩,變新產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火反逐步提上議程,近期再點(diǎn)2個(gè)生產(chǎn)線(xiàn),停產(chǎn)冷修趨勢有所減緩,供給博弈短期不利。9月旺季下旬庫存環(huán)比再降,高于08年初歷史高位。(1)9月下旬玻璃庫存量2688萬(wàn)重量箱,同增2%,環(huán)降1.3%,略高于08年初歷史高位,庫存在8月持續反彈后,在旺季初次環(huán)比繼續下降;(2)9月下旬庫存/有效產(chǎn)能比10.8,3月后連續下跌,目前略低于08年16歷史高位。
　　
　　本旬玻璃價(jià)格北方繼續提升,華東會(huì )議后支撐提價(jià),多數地區價(jià)格維穩,全國總體價(jià)格底部回升以及盈利恢復趨勢較為穩定;8月后新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)逐步增多,本周再點(diǎn)火2生產(chǎn)線(xiàn),目前總體停產(chǎn)冷修比有所下降至19.5%,旺季盈利恢復帶來(lái)點(diǎn)火預期。本旬庫存小幅環(huán)降,旺季效應一定程度開(kāi)始體現,但需求無(wú)大幅提升跡象,旺季后基于產(chǎn)能增加面臨跌價(jià)風(fēng)險;近期重油連續提價(jià)停止,成本壓力短期維穩,相對于1季度全行業(yè)虧損階段已經(jīng)有了較好的恢復,盈利能力觸底緩慢回暖趨勢不變。后續密切跟進(jìn)新一輪停窯趨勢與新線(xiàn)點(diǎn)火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊機會(huì ):一次是緊跟地產(chǎn)銷(xiāo)售若回暖則存交易性機會(huì );二則是行業(yè)下半年逐步進(jìn)入新一輪上升周期。
　　
　　上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規劃支持節能low-e、TCO等深加工:方興科技、秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。