【中玻網(wǎng)】公司發(fā)布2012年三季報,三季度公司實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.41億元,比去年同期減少19.8%;實(shí)現歸屬上市公司股東的凈利潤1278萬(wàn)元,同比減少81.5%,折合每股收益0.08元。前三季度合計實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤8162萬(wàn)元,同比減少50.2%,折合每股收益0.51元。
　　
　　光伏組件價(jià)格下跌導致三季度利潤大幅下滑。美國、歐洲“反傾銷(xiāo)、反補貼”舉措和產(chǎn)業(yè)內“供過(guò)于求”使中國光伏企業(yè)陷入困境,光伏組件價(jià)格跌幅明顯,公司作為光伏組件的輔料供應商,鍍膜產(chǎn)品的價(jià)格和毛利率受影響下滑。同時(shí)鍍膜玻璃產(chǎn)品銷(xiāo)售比例大幅上升,使得原材料成本增加,營(yíng)業(yè)成本較上年同期增長(cháng)50.4%。營(yíng)業(yè)外收入較上年同期降低85.18%,主要由于內取得的財政補貼較上年同期減少。
　　
　　嚴控費用加大研發(fā)應對光伏產(chǎn)業(yè)低迷。盡管收入有所下降,公司銷(xiāo)售費用率仍基本保持穩定,由于加大研發(fā)投入,管理費用較上年同期增長(cháng)了38.56%。財務(wù)費用同比減少567.72%,主要原因是公司籌集資金到位,利息收入大幅增加所致。
　　
　　繼續提升現有產(chǎn)品的性能和市場(chǎng)占有率。公司技術(shù)部門(mén)加大對產(chǎn)品性能提升的研究,根據客戶(hù)需求定制鍍膜產(chǎn)品,使效率達到較高,第三代減反玻璃產(chǎn)品可以提高滲透率3‐3.5%。另外,公司通過(guò)鞏固現有客戶(hù),積較拓展開(kāi)發(fā)優(yōu)異客戶(hù),進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。
　　
　　雙面超薄玻璃光伏組件有待市場(chǎng)驗證。公司通過(guò)銷(xiāo)售雙玻組件和超薄鋼化玻璃兩種模式推廣雙玻組件產(chǎn)品,力圖推動(dòng)公司產(chǎn)品結構的升級轉型。目前生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)達成試產(chǎn),并小批量送試樣,但在目前光伏行業(yè)不景氣的大背景下,市場(chǎng)前景有待驗證。
　　
　　我們預計公司2012、2013年的EPS分別為0.73和0.79元,對應當前股市情況的PE分別為24.51和22.65倍,給予“增持”評級。