【中玻網(wǎng)】貿易戰延緩2013年市場(chǎng)增長(cháng)，2014年裝機量恢復25%增長(cháng)。
　　
　　歐洲傳統光伏市場(chǎng)(如德國、意大利)或調整FIT政策，或限制補貼支出，市場(chǎng)在2013年將出現萎縮，同時(shí)，大部分國家貿易戰(歐美雙反等)將拉高光伏系統價(jià)格，使市場(chǎng)產(chǎn)生觀(guān)望情緒，因此我們預計2013年大部分國家裝機量增速在10-15%。但是貿易戰只是延緩增長(cháng)，而并非扼殺需求，新興國家如中國、日本、印度在2014年的基數效應得以體現，因此，我們對于2014年大部分國家市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)，增速有望恢復至25%以上。
　　
　　電池組件2013年3季度或見(jiàn)行業(yè)底部。
　　
　　2011年我國歐洲、北美的光伏產(chǎn)品出口比例達到73%，美國“雙反”已獲終裁，歐盟、印度也啟動(dòng)“雙反”調查，我們預計歐盟反侵銷(xiāo)初裁將在2013年2或3季度公布，成立的可能性非常大，中國電池組件的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢將不復存在。目前中國一線(xiàn)電池組件產(chǎn)能約為20GW，假設大部分國家僅有50%的有效市場(chǎng)，那么產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題將被擴大，行業(yè)整合速度將加快，電池組件企業(yè)將迎來(lái)較困難時(shí)期，行業(yè)底部將顯現。
　　
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格向下趨勢不變，盈利能力維持在底部。
　　
　　年初至今，多晶硅價(jià)格降幅非常大，達到49%，硅片、電池片、組件價(jià)格降幅約30%，產(chǎn)能過(guò)剩、需求增長(cháng)平緩是主要原因。短期看，價(jià)格將保持小幅下跌的趨勢，主要還是由于供求關(guān)系所致，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈上的盈利能力已至底部，一線(xiàn)企業(yè)去庫存已趨于合理，急跌的可能性較��；長(cháng)期看，產(chǎn)品效率提高及用料減少將必然帶來(lái)成本下降，未來(lái)降價(jià)將更多的源于成本端，因此，只要產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題持續存在，價(jià)格與成本差就始終存在向下的壓力，電池組件企業(yè)盈利仍將維持在底部。
　　
　　效率高硅片的出口有望增長(cháng)，盈利能力穩定：中環(huán)股份（002129股吧，行情，資訊，主力買(mǎi)賣(mài)）
　　
　　美國“雙反”僅針對電池，不包括硅片，雖然歐盟反傾銷(xiāo)調查包括硅片，但國內硅片企業(yè)仍可出口至北美、日本、菲律賓等第三國電池組件企業(yè)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中受影響較校2011年硅料價(jià)格降幅約為50%，大于硅片降幅(約30%)，市場(chǎng)成本與價(jià)格差擴大使得硅片盈利能力在產(chǎn)業(yè)鏈中相對較強，同時(shí)，隨著(zhù)非硅成本的持續下降，2013年硅片的盈利能力有望保持相對強勢。
　　
　　目前多晶硅現貨價(jià)格與合同價(jià)格保持一致，專(zhuān)注于硅片技術(shù)制造的企業(yè)競爭力加強。2012上半年，蠻股份已開(kāi)始出口，卡姆丹克出口比例提升，中環(huán)與Sunpower合作，未來(lái)也存在出口的預期，建議關(guān)注中環(huán)股份（002129股吧，行情，資訊，主力買(mǎi)賣(mài)）及蠻股份（601012股吧，行情，資訊，主力買(mǎi)賣(mài)）。
　　
　　國內市場(chǎng)啟動(dòng)的直接受益者：陽(yáng)光電源（300274股吧，行情，資訊，主力買(mǎi)賣(mài)）
　　
　　2012年國家出臺光伏并網(wǎng)、分布式能源等一系列政策，同時(shí)宣布對進(jìn)口多晶硅進(jìn)行“雙反”調查，體現管理層對于國內光伏制造業(yè)的支持，救市意愿明顯。目前，西部電站ROE已達10-12%，較年初高出2%，未來(lái)上網(wǎng)電價(jià)下降將是大概率事件，2013年有望出現搶裝潮。光伏“十二五”裝機規模較有可能從21GW調整至40GW，我們預計2013年全國裝機量有望達到8-10GW，看好國內市場(chǎng)逆變器龍頭陽(yáng)關(guān)電源（300274股吧，行情，資訊，主力買(mǎi)賣(mài)）。