【中玻網(wǎng)】玻璃自2013年靠前個(gè)交易日漲停以來(lái)，并沒(méi)有在火爆的行情中停下上漲的腳步，盤(pán)中數次回調均被消化，現貨價(jià)格受貨物價(jià)格大漲帶動(dòng)同樣開(kāi)始上揚，但上漲幅度大大小于貨物。尤其是“南強北弱”的格局異常明顯，隨著(zhù)華南地區上調報價(jià)后，華東及部分華中地區沖動(dòng)性的上調報價(jià)，淡季表現出不合時(shí)宜的熱鬧景象，南北需求分化帶來(lái)了南北價(jià)差擴大，但在高產(chǎn)能高庫存的業(yè)態(tài)下，玻璃價(jià)格能否持續上漲，主要還是取決于下游需求是否能夠配合。我們認為玻璃貨物的價(jià)格上漲，已經(jīng)對春節后需求回暖的預期有所透支，追高風(fēng)險非常大。
　　
　　由于北方市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入傳統銷(xiāo)售淡季，天氣轉冷，部分行業(yè)停工，加之運輸不便，市場(chǎng)需求基本停滯，加上2012年定下的冬儲價(jià)只有1100元/噸~1200元/噸，較往年同比大幅降低，更是較現階段的貨物價(jià)格便宜將近500元/噸，期現價(jià)差和南北價(jià)差都處于歷史較值。由于季節性的原因，目前企業(yè)庫存仍然處于歷史高位，約為2700萬(wàn)~2800萬(wàn)重箱，較2012年較差的時(shí)期（2-4月）高出20%。并且后期從供需格局看，還存在非常大的庫存增長(cháng)能力，從歷年庫存數據來(lái)看，每年開(kāi)春之后庫存都會(huì )持續走高，上半年庫存一般在3~4月才會(huì )見(jiàn)頂回落。
　　
　　從現階段的銷(xiāo)售情況來(lái)看，除了華南地區銷(xiāo)售較好外，其余地區整體銷(xiāo)售情況非常疲軟。從去年情況來(lái)看，春節對玻璃需求的影響非常大，企業(yè)節后卸庫以及基建啟動(dòng)的時(shí)間尚早，不足以支撐起玻璃價(jià)格進(jìn)一步走高。并且我國2012年平板玻璃的產(chǎn)能已經(jīng)達到9.3億重箱的水平，產(chǎn)量約為7.7億重箱，產(chǎn)能利用率在82%左右，在這么高的庫存水平下，產(chǎn)能利用率還較去年同期下降6個(gè)百分點(diǎn)，玻璃行業(yè)閑置產(chǎn)能多，也反映市場(chǎng)供應充裕。自2005年以來(lái)，我國玻璃產(chǎn)能擴張趨勢不減，產(chǎn)能過(guò)剩是整個(gè)行業(yè)所面臨的非常大問(wèn)題，僅2012年新投產(chǎn)18條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能0.77億重箱，總產(chǎn)能達到9.94億重箱，其中冷修及停產(chǎn)產(chǎn)能1.82億重箱。另外，目前全國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)有285條在運作，開(kāi)工率處于歷史較高水平，加上今年在建包括未投產(chǎn)產(chǎn)能達到2.5億重箱，仍處于產(chǎn)能增長(cháng)高峰期。后期有16條生產(chǎn)線(xiàn)準備投產(chǎn)，市場(chǎng)供應壓力巨大。近期玻璃行業(yè)的總體運行格局仍是去庫存，未來(lái)玻璃行業(yè)需要經(jīng)歷去產(chǎn)能、去庫存兩個(gè)階段，才能達到自身平衡，只要玻璃價(jià)格稍有反彈，便會(huì )導致潛在供應產(chǎn)能釋放。
　　
　　從上游原料價(jià)格來(lái)看，由于燃料價(jià)格波動(dòng)較小，因此對玻璃價(jià)格非常大的影響因素主要集中在純堿這一方面。近期各地純堿廠(chǎng)家由于庫存偏高而頻繁呼吁限產(chǎn)報價(jià)，但實(shí)際效果有限，走勢低迷。加之進(jìn)口量創(chuàng )下三年來(lái)的新高，進(jìn)一步?jīng)_擊原料價(jià)格，對玻璃的支撐力度有限。而下游房地產(chǎn)行業(yè)，國家明確2013年繼續樓市調控的總基調，新房開(kāi)工率雖然較去年同期會(huì )有所好轉，但難以消化玻璃產(chǎn)量的新增供給速度，需求也同樣難以起到明顯的支撐作用。
　　
　　此次玻璃貨物與化工“五朵金花”背道而馳的另類(lèi)上漲，主要還是價(jià)格較低的市場(chǎng)炒新行為，基本面占到的因素較小，后期隨著(zhù)期現價(jià)差的不斷拉大，將會(huì )吸引源源不斷的套保需求對貨物價(jià)格產(chǎn)生壓制。因此，在化工組合中，可以采用做空玻璃貨物，而做多其他基本面獲得改善的品種的對沖思路。