業(yè)績(jì)承諾面臨追責壓力
　　
　　據《經(jīng)濟權益憑證發(fā)行保薦管理辦法》，發(fā)行人在持續督導期間出現下列情形之一，證監會(huì )可根據情節輕重，自確認之日起3個(gè)月到12個(gè)月內不受理相關(guān)保薦代表人具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷(xiāo)相關(guān)人員的保薦代表人資格：靠前，公開(kāi)發(fā)行經(jīng)濟權益憑證上市當年營(yíng)業(yè)利潤比上年下滑50%以上；第二，實(shí)際盈利低于盈利預測達20%以上。
　　
　　記者梳理較近兩年多家光伏企業(yè)上市發(fā)現，2012年上市的公司為隆基股份(601012，股吧)和晶盛機電(300316，股吧)。
　　
　　隆基股份上市日期2012年4月11日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為單晶硅棒、硅片，其夾在上游多晶硅和下游電池組件之間謀生，業(yè)績(jì)很容易受外部環(huán)境影響。隆基股份初次招股意向書(shū)顯示，公司客戶(hù)和供應商均相對集中。2009年、2010年及2011年，隆基股份向無(wú)錫尚德及其關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售收入，占當年度營(yíng)業(yè)總收入的比重分別為67.61%、27.37%、42.32%。
　　
　　顯然，尚德財務(wù)危機事件對隆基股份產(chǎn)生了一定影響，公司在三季報中預告，預計2012年累計凈利潤與2011年同期相比下降50%以上。2011年，隆基股份的營(yíng)業(yè)利潤為2.94億元。
　　
　　有兩點(diǎn)值得注意�？壳包c(diǎn)是凈利潤與營(yíng)業(yè)利潤稍有不同。營(yíng)業(yè)利潤是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與成本、稅費的差額。凈利潤是除了營(yíng)業(yè)利潤，還有投入資金收益、補貼等營(yíng)業(yè)外收入之和。因而，一方面，營(yíng)業(yè)利潤更容易受主營(yíng)業(yè)務(wù)掣肘，不易操控；另一方面，凈利潤降50%，不是營(yíng)業(yè)利潤降50%，不能據此判斷隆基股份觸及紅線(xiàn)。如隆基股份，2012年前三季度凈利潤1434.36萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤為虧損1649.2萬(wàn)元。
　　
　　第二點(diǎn)，四季度光伏行業(yè)更糟。光伏企業(yè)在四季度均有大幅計提，如東方日升、向日葵四季度虧損額均接近前三季總額。
　　
　　晶盛機電2012年5月11日上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為單晶硅生長(cháng)爐，兼生產(chǎn)多晶硅鑄錠爐。產(chǎn)品結構與天龍光電相似。相近還有光伏設備生產(chǎn)商精功科技，但精功科技主打品種是多晶硅鑄錠爐。
　　
　　天龍光電2009年上市。2011年營(yíng)業(yè)利潤1億元，凈利潤6226萬(wàn)元。公司預計2012年凈利潤虧損1.15億至1.3億元，同比下降284%-308%。精功科技2011年營(yíng)業(yè)利潤4.78億元，凈利潤4億元；2012年預虧1.3億-1.8億元。
　　
　　知情人士表示，2012年有的企業(yè)可能一臺生產(chǎn)設備都賣(mài)不出去。晶盛機電形勢并不樂(lè )觀(guān)。公司至今未預告2012年業(yè)績(jì)。
　　
　　2012年光伏企業(yè)業(yè)績(jì)關(guān)，還有一個(gè)非常大挑戰：前兩三年借殼上市的企業(yè)，因為按照重大資產(chǎn)重組相關(guān)規定，若注入資產(chǎn)按收益法估值的話(huà)，必須對注入資產(chǎn)的盈利業(yè)績(jì)進(jìn)行承諾，不達業(yè)績(jì)重組方需要補足。
　　
　　因此，海潤光伏(600401，股吧)、億晶光電(600537，股吧)和光電股份(600184，股吧)均有實(shí)現重組業(yè)績(jì)承諾的巨大壓力。
　　
　　部分公司面臨退市風(fēng)險警示
　　
　　一位從事破產(chǎn)重整的律師告訴記者，較近一直在做光伏企業(yè)破產(chǎn)重整的案子。企業(yè)數量不多，有兩三家。不過(guò)，企業(yè)倒閉的多米諾骨牌一旦引發(fā)，可能牽扯更多公司。
　　
　　上市光伏企業(yè)的退市并不是危言聳聽(tīng)。王海生告訴記者，2011年開(kāi)始，光伏企業(yè)出現大面積虧損，2012年則比2011日子艱難許多，2013年行業(yè)難言反轉，或持續低迷。
　　
　　另一位光伏行業(yè)資歷豐富觀(guān)察員王潤川認為，2013年光伏行業(yè)會(huì )進(jìn)一步探底，至2015年才會(huì )好轉。如果應驗的話(huà)，糟糕的2012年年報將為光伏企業(yè)未來(lái)退市埋下地雷。
　　
　　滬深兩市2012年出臺了更為嚴格的退市新規，引入凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計意見(jiàn)類(lèi)型和市場(chǎng)交易等退市指標，如凈資產(chǎn)為負值，營(yíng)業(yè)收入不低于1000萬(wàn)元，年度審計報告為否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)等。
　　
　　新《上市規則》發(fā)布后，凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計意見(jiàn)類(lèi)型3項新增指標的計算不溯及以前年度數據，即以2012年的年報數據為較近一年數�？壳澳�，股份公司憑證交易將實(shí)行退市風(fēng)險警示；連續兩年觸及紅線(xiàn)，實(shí)施暫停上市；第三年觸及紅線(xiàn)，實(shí)施終止上市。
　　
　　從光伏為主業(yè)的25家公司看，相當一部分是較近幾年上市的，凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入指標均不大會(huì )觸及，但審計意見(jiàn)類(lèi)型則不同。超日太陽(yáng)2010年登陸中小板。2011年虧損5478.87萬(wàn)元。天健會(huì )計師事務(wù)所對2011年度財務(wù)報告，出具了保留意見(jiàn)的審計報告，保留意見(jiàn)的事項為二：一，海外電站合作方客戶(hù)的應收賬款能否收回；第二，海外客戶(hù)收入金額及相應的銷(xiāo)售毛利沒(méi)有充分證據。
　　
　　2012年是實(shí)施審計意見(jiàn)類(lèi)型新增指標的靠前年，因此，光伏企業(yè)面臨的更多是退市風(fēng)險警示問(wèn)題。
　　
　　從具體公司來(lái)看，超日太陽(yáng)退市壓力非常大。上述25家光伏公司當中，超日太陽(yáng)是一家2011年虧損的企業(yè)。2012年底，公司又遇上巨額債務(wù)要兌現。有消息傳出，地方相關(guān)部門(mén)將施以援手。但是目前尚無(wú)定論。
　　
　　超日太陽(yáng)2012年三季度財務(wù)報表顯示，其資產(chǎn)79億，負債50.4億，而資產(chǎn)中有33億的應收賬款，且業(yè)務(wù)大部分在海外。