【中玻網(wǎng)】在國內大力推進(jìn)城鎮化建設的背景下，一系列具有建材屬性的貨物品種備受資金追捧，尤其是新上市不滿(mǎn)兩個(gè)月的玻璃貨物更是成為領(lǐng)漲期市的明星品種。然而，玻璃貨物在短期內大幅拉漲雖然賺足了市場(chǎng)眼球，但也令其過(guò)早過(guò)快地透支完利多因素。面對依舊疲弱的供需環(huán)境以及前景難料的政策預期，身處“高空”的玻璃期價(jià)初感“陣陣寒意”，短期回調需求越發(fā)強烈。
　　
　　政策預期前景難料，利多消耗剩利空
　　
　　從玻璃終端消費結構來(lái)看，有70%用在房地產(chǎn)業(yè)，20%用于汽車(chē)業(yè)，另外10%被其他領(lǐng)域所消化。由于從今年開(kāi)始，國家將加快推進(jìn)城鎮化建設，相關(guān)建材行業(yè)會(huì )間接受益，玻璃也會(huì )從中分得“一杯羹”�；诖�，市場(chǎng)對于今年玻璃用量增幅寄予了較高期望，不過(guò)參考當年保障房建設拉動(dòng)螺紋鋼品種的表現來(lái)看，通常市場(chǎng)愿景很美好，但較終現實(shí)卻很“骨感”。因為投入資金者在情緒高漲的情況下炒作某一品種，往往會(huì )放大強化題材的正面影響，忽略弱化預期的負面因素，這一結果就會(huì )造成利多一面被過(guò)度消耗，而當期價(jià)漲幅透支完畢以后，不確定因素釋放的利空影響就會(huì )給品種帶來(lái)高層度回調。
　　
　　正是鑒于以上判斷，筆者認為盡管市場(chǎng)看到了城鎮化建設會(huì )帶來(lái)玻璃需求增量，但同時(shí)也忽略了一些不確定因素。其一，“城鎮化”建設具體措施的出臺還有待時(shí)日；其二，今年相關(guān)部門(mén)將繼續對房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)施有保有壓的調控措施，建材玻璃需求難言根本改觀(guān)；其三，汽車(chē)工業(yè)在經(jīng)歷了去年的不俗表現后，能否持續大基數、高幅度增長(cháng)還有待國內消費政策的有效發(fā)生反應；其四，去年玻璃出口陷入谷底，下半年表現更是慘不忍睹，如果今年海外市場(chǎng)出現改善，預計本年玻璃出口將好于去年，但增幅空間并不大。
　　
　　供需面環(huán)境脆弱，去產(chǎn)能去庫存艱難
　　
　　雖然具有政策預期的玻璃貨物漲幅驚人，但受制于供需環(huán)境疲弱，現貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅遠遠落后于期價(jià)。從供應端來(lái)看，去年國內玻璃行業(yè)合計新投產(chǎn)18條生產(chǎn)線(xiàn)，新增產(chǎn)能達0.77億重箱，玻璃總產(chǎn)能超過(guò)9.94億重箱，其中冷修及停產(chǎn)產(chǎn)能1.82億重箱，在建包括未投產(chǎn)產(chǎn)能還有2.5億重箱(待價(jià)合適時(shí)點(diǎn)火投產(chǎn))。在沒(méi)有消化完去年產(chǎn)能的情況下，今年國內玻璃行業(yè)還將繼續投產(chǎn)17條生產(chǎn)線(xiàn)。換言之，現有生產(chǎn)能力和潛在生產(chǎn)能力相疊加，未來(lái)整個(gè)玻璃供應將越發(fā)充裕，產(chǎn)能過(guò)剩壓力會(huì )繼續加重，去產(chǎn)能面臨非常大考驗。
　　
　　就短期而言，元月上旬全國浮法玻璃總產(chǎn)能為10.04億重箱，同比增加10%，實(shí)際產(chǎn)能超過(guò)8.28億重箱(剔除掉冷修和停產(chǎn))，同比增長(cháng)10%，環(huán)比增加384萬(wàn)重箱。而在春節之前，國內需求端將難以恢復，面對高產(chǎn)能的壓迫，剩余產(chǎn)量將以庫存形式停留在中間環(huán)節。據了解，本月上旬國內玻璃庫存環(huán)比再度增加18萬(wàn)重箱，增幅達4%，較去年10月下旬的庫存低點(diǎn)累計增加了180萬(wàn)重箱�？紤]到現在未投產(chǎn)產(chǎn)能仍然龐大，如若后期玻璃價(jià)格持續上行，無(wú)疑會(huì )發(fā)生反應潛在產(chǎn)能迅速投產(chǎn)點(diǎn)火，高產(chǎn)能和高庫存的負面弱點(diǎn)就會(huì )被擴大，未來(lái)玻璃上行空間有限。
　　
　　綜上所述，前景難料的政策預期和疲弱的供需環(huán)境是當前玻璃貨物致命的兩大弱點(diǎn)。隨著(zhù)玻璃期價(jià)快速透支完前期利多因素，在負面能量不斷聚集的背景下，身處“高空”的玻璃期價(jià)不排除未來(lái)會(huì )發(fā)生大級別回調行情。