【中玻網(wǎng)】2012為玻璃行業(yè)較慘淡一年，否較泰來(lái)，6月后降幅收窄。2012年玻璃行業(yè)慘淡收官，行業(yè)二級市場(chǎng)跌幅近9個(gè)點(diǎn)，跑輸上證綜指15個(gè)百分點(diǎn)，是行業(yè)基本面真實(shí)寫(xiě)照。2012年國內平板玻璃產(chǎn)量7.14億重量箱，同比下降3.2%，是2000年以來(lái)的初次出現負增長(cháng)，全行業(yè)虧損延續至年底。
　　
　　所謂否較泰來(lái)，從6月開(kāi)始，月產(chǎn)量降幅有收窄趨勢，6月當月產(chǎn)量降幅達到16.3%的低點(diǎn)后，11月恢復正增長(cháng)至0.3%，12月增速擴大至0.9%。
　　
　　2012玻璃價(jià)格波動(dòng)小，目前價(jià)格較較低價(jià)漲6%。要點(diǎn)企業(yè)玻璃出廠(chǎng)價(jià)61.52元/重量箱，環(huán)比下降4.3%，比4月較低價(jià)上漲6%，跟去年同期價(jià)格基本持平，2012年價(jià)格基本維持在57-64元/重量箱區間內，變化范圍較小，平均比2011年下降13%。我們跟進(jìn)的金晶科技超白玻璃價(jià)格12月上漲4%至108元/重量箱，比較低價(jià)89元，上漲幅度超過(guò)20%，漲幅超過(guò)平板玻璃。
　　
　　原材料純堿價(jià)格同比大幅下降，燃料油價(jià)格平穩。2012年純堿價(jià)格(以山東�；p質(zhì)純堿為例)平均在1500元/噸，同比下降23%，今年1月純堿價(jià)格繼續下降，目前價(jià)格在1330元/噸，環(huán)比下降1.5%，比去年同期下降22%，接近2010年水平，在下游氧化鋁、玻璃行業(yè)復蘇前純堿價(jià)格預計今年上行壓力較��；12月重油價(jià)格(以燃料油為例)4850元/噸，環(huán)比下降3.4%，整個(gè)2012年燃料油價(jià)格平穩，整體變化不大。
　　
　　9月開(kāi)始，行業(yè)開(kāi)始扭虧為盈。統計局公布數據顯示，1-10月玻璃行業(yè)收入增速-9.92%，比1-9月收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)，利潤總額-5.02億，同比下降117%，降幅收窄12個(gè)百分點(diǎn)，為2008年以來(lái)的較低點(diǎn)。但從9月開(kāi)始，行業(yè)開(kāi)始扭虧為盈，10月利潤繼續增長(cháng)，實(shí)現3.35億，是9月的10倍，單月毛利率11.51%，比去年同期提高1.5個(gè)百分點(diǎn)我們認為行業(yè)扭虧原因，一方面來(lái)自于下游需求好轉，銷(xiāo)量增加，另一方面在平板玻璃價(jià)格變化不大情況下，純堿價(jià)格下降提升了行業(yè)毛利空間。
　　
　　下游2012年表現一般，預計2013年好轉。平板玻璃70%集中在房地產(chǎn)，房地產(chǎn)數據顯示商品房銷(xiāo)售數據遠好于竣工、新開(kāi)工指標。2012年商品房銷(xiāo)售面積增速1.8%，從11月開(kāi)始增速由負轉正，12月單月銷(xiāo)量環(huán)比增長(cháng)51.2%，反觀(guān)看房屋施工面積、新開(kāi)工面積、房屋竣工面積增速分別為13.2%、-7.3%、1.8%，比2011年下降12、23、12個(gè)百分點(diǎn)，嚴厲的房地產(chǎn)調控政策并未打壓住房?jì)r(jià)，在銷(xiāo)量增長(cháng)，房屋庫存得到快速消化發(fā)生反應下，房地產(chǎn)施工、新開(kāi)工和竣工指標有望見(jiàn)底，預計好于2012年。

　　投入資金策略。玻璃行業(yè)景氣指數從2010年10月下滑后,2011年、2012年行業(yè)利潤大幅下降73.4%和110%(預計),2012年是行業(yè)較差的一年,總體上看行業(yè)2013年應比2012年好,行業(yè)面臨的積較因素有:靠前,房地產(chǎn)銷(xiāo)售持續向好其投入資金、竣工面積增速恢復增長(cháng)將拉動(dòng)玻璃需求回升;第二,純堿價(jià)格處于低位,對于行業(yè)毛利率提升有利,9月行業(yè)開(kāi)始扭虧,10月利潤繼續增長(cháng)已經(jīng)出現;第三,2012年基數效應影響,行業(yè)2013年增長(cháng)趨勢可以預期的,給予行業(yè)“謹慎看好”評級。目前處于玻璃消費淡季,行業(yè)回暖須到3月以后。個(gè)股組合:南玻A、金晶科技、洛陽(yáng)玻璃、旗濱集團。