【中玻網(wǎng)】1305合約交割臨近
　　
　　隨著(zhù)1305合約交割的臨近，玻璃交割廠(chǎng)庫升貼水是否會(huì )進(jìn)行調整成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據鄭商所交易規則，玻璃交割廠(chǎng)庫升貼水每半年會(huì )適當調整。業(yè)內人士表示，如果升貼水能如預期進(jìn)行調整，將有利于華東和華南地區廠(chǎng)庫的參與，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈的參與群體將更均衡、更廣泛。
　　
　　“按照目前的升貼水規定，沙河地區的企業(yè)廠(chǎng)庫貼水170元/噸，而華東地區的企業(yè)廠(chǎng)庫升貼水為零，對應的是貨物基準價(jià)。”上海中期分析師見(jiàn)驚雷表示，如果現貨市場(chǎng)沙河地區玻璃價(jià)格較華東地區正好低170元/噸，那么對雙方來(lái)說(shuō)就是公平的。但今年以來(lái)，沙河地區玻璃價(jià)格與華東地區的差價(jià)遠高于170元/噸。當貨物價(jià)格上漲時(shí)，沙河地區廠(chǎng)庫賣(mài)出保值鎖定的利潤已高于在現貨市場(chǎng)銷(xiāo)售的利潤，而華東地區在貨物上賣(mài)出保值，還不如在現貨市場(chǎng)銷(xiāo)售劃算。這就挫傷了華東以及華南優(yōu)異玻璃企業(yè)參與貨物的積較性。
　　
　　河北大光明嘉晶玻璃有限公司貨物部負責人武延民認為，在沙河地區注冊倉單的，不僅有本地企業(yè)，也有很多外地企業(yè)。這些企業(yè)選擇在沙河注冊倉單，不僅僅是考慮升貼水的因素，與該地區玻璃產(chǎn)業(yè)集中、流通環(huán)節完善也有很大關(guān)系。
　　
　　對于目前玻璃交割廠(chǎng)庫升貼水不合理的說(shuō)法，武延民并不十分認同。“前期華北地區注冊倉單集中，玻璃企業(yè)套期保值的積較性較高，從側面反映出該地區升貼水設置較為合理。”他認為，升貼水設置是否合理，需要市場(chǎng)經(jīng)過(guò)較長(cháng)的時(shí)間來(lái)驗證，不應該僅通過(guò)一兩次交割來(lái)判定。
　　
　　據了解，為了確保玻璃升貼水符合現貨實(shí)際情況，每年的5月和11月，在倉單注銷(xiāo)以后，交易單位將對升貼水進(jìn)行重新評估和調整。“玻璃廠(chǎng)庫升貼水調整目前已基本成為業(yè)內共識。”國泰君安貨物分析師張馳表示，我國玻璃產(chǎn)能過(guò)剩比較嚴重，但投入資金型經(jīng)濟發(fā)展模式難以為繼，玻璃遠期需求不被看好。未來(lái)玻璃南北價(jià)差仍將維持高位，甚至可能繼續擴大。“在此背景下，若近期調整升貼水，沙河地區貼水可能會(huì )小幅加大，華南升水也將小幅增加”。
　　
　　在張馳看來(lái)，調整升貼水對沙河地區玻璃企業(yè)影響不大。“目前現貨市場(chǎng)需求正在回暖，玻璃價(jià)格處在上升軌道中，沙河地區企業(yè)的利潤空間在擴大，一旦調整升貼水對其影響相對較小”。
　　
　　見(jiàn)驚雷認為，本次調整從較近的6月合約開(kāi)始的可能性非常大。“所有的倉單將在5月份進(jìn)行整體注銷(xiāo)。6月份使用新的標準，將一直延續到11月，這樣既可以在6月交割，也可以在隨后的幾個(gè)月份交割，不會(huì )影響玻璃企業(yè)注冊新倉單”。
　　
　　但需要注意的是，由于交易單位調整升貼水將考慮玻璃貨物的正常、有序、穩定運行。目前玻璃貨物還處在交割磨合期，市場(chǎng)人士認為，升貼水調整的整體幅度可能不會(huì )太大，對市場(chǎng)的影響也有待進(jìn)一步觀(guān)察。