【中玻網(wǎng)】今年以來(lái)，在地產(chǎn)調控持續緊縮，宏觀(guān)經(jīng)濟低迷及交割制度改變等因素的綜合作用下，玻璃貨物走勢萎靡，尤其是6月底銀行資金緊縮的影響下更是出現了加速下行之勢。短期來(lái)看，玻璃的供應方面產(chǎn)能擴充明顯，集中在7月份點(diǎn)火，壓力仍舊顯著(zhù)。但是，值得我們注意的是7月中旬以后進(jìn)入傳統的消費旺季，需求方面金九銀十仍然可期。因而綜合來(lái)看，我們給予玻璃貨物中性偏多的評級，7月中旬可中線(xiàn)建倉帶有到四季度。預測后市高點(diǎn)在1450左右。
　　
　　價(jià)格的周期性因素
　　
　　玻璃價(jià)格周期性走勢顯著(zhù)，從歷史規律來(lái)看2013年是個(gè)上漲的年份。而玻璃貨物合約現在還是正向市場(chǎng)1401對1309升水。但是在玻璃上市的起始，1309是對1401升水的，從玻璃現貨的消費季節性來(lái)看一年內的較高的價(jià)格出現在9月份是大概率事件，所以玻璃剛上市時(shí)1309的價(jià)格高于1401，1月份的價(jià)格往往是一年內的低點(diǎn)，這種有市場(chǎng)方向的轉變我們認為有兩個(gè)原因，一個(gè)是9月份快要進(jìn)交割了，多頭資金轉移到了1月份合約造成了1月份的升水。另一個(gè)原因就是年初國家調控地產(chǎn)導致半年已過(guò)玻璃的價(jià)格始終被壓制起不來(lái)，但是市場(chǎng)升貼水的轉變還是意味著(zhù)市場(chǎng)看多8、9、10這三個(gè)月傳統的消費旺季。目前基差還是在200以下，沙河地區企業(yè)套保沒(méi)空間。廠(chǎng)庫在這個(gè)點(diǎn)位不會(huì )大幅入場(chǎng)套保。
　　
　　基本基差在200以下可以認為是比較安全的價(jià)位了，上一次基差在200以下徘徊就是4月底5月初，后來(lái)5月初到5月中旬玻璃走了一波100多點(diǎn)的波段上漲。因此目前的點(diǎn)位值得試多。
　　
　　產(chǎn)能庫存
　　
　　當前庫存還是處在歷史高位�；緩�2000年至今，玻璃整體庫存在2500萬(wàn)噸到3000萬(wàn)噸頂點(diǎn)附近徘徊的時(shí)間并不長(cháng)，2006年有一次，是2月份到7月份基本就開(kāi)始去庫存化然后玻璃現貨價(jià)格從1200附近上升到1600以上。但是2012年到現在玻璃一直在高位，這個(gè)跟產(chǎn)能增加確實(shí)有關(guān)，2012年以來(lái)全國新增19條生產(chǎn)線(xiàn)，8000萬(wàn)重量箱的產(chǎn)能，也跟2009年國家拋出來(lái)4萬(wàn)億投入資金計劃有關(guān)。但是現在來(lái)看庫存處于歷史高位，我們認為庫存繼續上揚是小概率時(shí)間，對于馬上進(jìn)入8、9、10三個(gè)消費旺季來(lái)說(shuō)，玻璃行業(yè)面臨更多的是去庫存化。
　　
　　消費體系
　　
　　對于玻璃下游地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，新增銷(xiāo)售面積的累積增速還是上揚的。上半年，全國306個(gè)城市共交易土地15493宗，土地出讓金達1.13萬(wàn)億元，同比大幅增長(cháng)60%。其中北京、上海、廣州三地經(jīng)營(yíng)性土地出讓金已超1739億元，接近去年全年1934.92億元的水平。而杭州市余杭區上半年賣(mài)地收入達134.63億元，比去年同期增長(cháng)逾27倍。多地半年收入趕超2012全年。分區域來(lái)看，由于一線(xiàn)城市樓市供需矛盾突出，加上年初相關(guān)部門(mén)推地積較性較高，上半年土地交易地塊共514宗，出讓金高達1829億元，比去年同期上漲315%。此外，考慮到地方相關(guān)部門(mén)目前的情況，解決地方債務(wù)問(wèn)題，除了加速出讓土地，短期內別無(wú)他法，這對玻璃的消費無(wú)疑是一個(gè)利多。
　　
　　綜上所述，三季度玻璃將進(jìn)入需求旺季，但是受到產(chǎn)能增加的影響上漲行情可能會(huì )延后。因此我們認為在時(shí)間點(diǎn)上中下旬是建倉較好的時(shí)機。主力合約1401在1350一線(xiàn)，可以逢低買(mǎi)入中線(xiàn)帶有到四季度，我們預期的高點(diǎn)是1450附近。其中還需要點(diǎn)關(guān)注不確定因素，如河北省關(guān)于大氣污染環(huán)境治理的具體措施等。根據具體變化，我們會(huì )在盤(pán)中及時(shí)提醒投入資金者。
　　
　　(文章來(lái)源：中國建材報)