近一個(gè)月以來(lái)，玻璃貨物市場(chǎng)再現“猛�！毙星�，走勢之迅速、猛烈，令市場(chǎng)咋舌。截至目前，這波反彈幅度已近20％，尤其是近幾個(gè)交易日，玻璃期價(jià)提升幅度更加擴大。不過(guò)，玻璃基本面并沒(méi)有搶眼表現，北方現貨市場(chǎng)已經(jīng)出現季節性回調，近期行業(yè)內凈增加產(chǎn)能也在加大，玻璃期價(jià)上漲缺乏有力支撐，急速上漲之后面臨非常大的回調風(fēng)險。北方現貨市場(chǎng)大幅調整玻璃的季節性特征在東北地區表現較為明顯。受冷空氣影響，東北建筑裝飾市場(chǎng)開(kāi)工率大幅下滑，一般來(lái)說(shuō)，下游停工期可能從11月持續到來(lái)年3月，而玻璃生產(chǎn)廠(chǎng)家的連續生產(chǎn)就成了難題。盡管積較開(kāi)拓出口市場(chǎng)，但玻璃出庫還是受到一定的影響。
　　
　　10月下旬以來(lái)，本溪迎新、營(yíng)口信義等東北多個(gè)玻璃廠(chǎng)大幅調低市場(chǎng)價(jià)格，截至目前已平均下降160元/噸左右，鄰近的華北市場(chǎng)受到東北降價(jià)潮的影響，也出現小幅回落。雖然南方市場(chǎng)不受冬季影響，但近一個(gè)月以來(lái)也只有20元/噸的漲幅，表現不盡如人意。由此來(lái)看，玻璃期價(jià)目前的走勢明顯強于現貨市場(chǎng)。
　　
　　行業(yè)凈產(chǎn)能增加
　　
　　從產(chǎn)能方面來(lái)看，9月玻璃生產(chǎn)線(xiàn)沒(méi)有冷修和復產(chǎn)動(dòng)作，但進(jìn)入10月之后，廣東玉峰二線(xiàn)和河北迎新行唐一線(xiàn)相繼復產(chǎn)，即便除去廣西南寧冷修的一條生產(chǎn)線(xiàn)，日增加產(chǎn)量還有650噸。此外，在環(huán)保和供給側改變雙重壓制下，今年新建生產(chǎn)線(xiàn)大大減少，上半年只有4條新建生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火，歷經(jīng)4個(gè)月的空窗期之后，9月下旬河北德金新建一條日產(chǎn)1000噸的生產(chǎn)線(xiàn)，后期還將有金晶科技寧夏一線(xiàn)500噸計劃點(diǎn)火烤窯。這些產(chǎn)能將逐步形成供應，從而制約市場(chǎng)單邊走高。
　　
　　廠(chǎng)家或進(jìn)入累庫期
　　
　　從近幾年的庫存走勢看，庫存的增減基本都呈現出明顯的季節性變化，從一季度的增庫存到二季度持穩，再到三季度的快速下滑，以及11月之后的逐步累庫。不過(guò)，今年的庫存變化節奏較往年有所提前，庫存在年初短暫攀升后，自4月下旬起便展開(kāi)下滑趨勢，9月更是創(chuàng )下了2014年1月以來(lái)的低位，在產(chǎn)能不斷增加的背景下，著(zhù)實(shí)不易。
　　
　　從近幾周的數據來(lái)看，企業(yè)庫存已開(kāi)始攀升。經(jīng)計算，玻璃上市以來(lái)，主力合約期價(jià)與庫存的相關(guān)性為-0.84。當前玻璃廠(chǎng)家庫存較年內庫存低谷增加167萬(wàn)重量箱，但同期來(lái)看玻璃期價(jià)卻未降反升，目前已大大高出9月初的價(jià)格水平。不過(guò)，隨著(zhù)庫存累積預期加大，玻璃期價(jià)也難以維系高位。
　　
　　綜上而言，近期玻璃現貨走勢不佳，在冬季建筑施工率走低的壓制下，需求回落將不利于玻璃消耗，市場(chǎng)難有繼續快速上沖的動(dòng)力，預計后市將面臨非常大的下行壓力。