一、上半年市場(chǎng)景氣度整體保持高位

　　上半年玻璃(1389,25.00,1.83%)市場(chǎng)呈現先抑后揚的格局，一季度受春節淡季因素影響，企業(yè)庫存環(huán)比快速增長(cháng)，玻璃現貨售價(jià)趨勢觸底。二季度隨著(zhù)終端需求的復蘇，供需面逐步改善，玻璃價(jià)格表現為穩中上行之勢�？傮w來(lái)看，在經(jīng)歷去年牛市行情后，上半年玻璃市場(chǎng)景氣度整體仍處于高位，現貨走勢呈現淡季不淡的格局。

      二、成本下降助力行業(yè)利潤回升

　　上半年玻璃行業(yè)利潤大幅回升，一方面受現貨價(jià)格高位支撐，一方面則受益于原燃料成本的下降，尤其是春節后純堿價(jià)格的高位回落明顯增厚玻璃企業(yè)利潤。我們預計下半年玻璃上游市場(chǎng)或將維持穩中有漲之勢，但成本端重現去年下半年拉升勢頭的可能性不大，對玻璃成本和價(jià)格的影響也將較為溫和。

　　三、供給端風(fēng)險緩慢釋放

　　較去年下半年相比，今年上半年玻璃產(chǎn)能增勢大幅放緩，新增與退出產(chǎn)能基本平衡。隨著(zhù)玻璃行業(yè)潛在產(chǎn)能規模的縮小，以及在供給集中度提升、環(huán)保壓力增長(cháng)、地產(chǎn)調控持續等因素的影響下，玻璃供給彈性逐步減弱，供給壓力將有所趨緩。

　　四、旺季效應支撐,下半年需求先揚后抑

　　玻璃需求受制于下游房地產(chǎn)市場(chǎng)趨勢性下行，中長(cháng)期來(lái)看恐難言樂(lè )觀(guān)。但下半年作為玻璃行業(yè)的傳統旺季，建筑業(yè)需求的季節性增長(cháng)對玻璃價(jià)格的支撐依然可期,三季度仍有望迎來(lái)一波小幅上漲行情。進(jìn)入四季度后，隨著(zhù)旺季效應的逐步減弱，在房地產(chǎn)日漸式微的大背景下玻璃供需邊際恐將加速下滑。

　　五、后市展望

　　總體來(lái)看,下半年玻璃市場(chǎng)或將呈現穩中回落的趨勢:三季度在旺季效應支撐下或將延續二季度以來(lái)的震蕩上行走勢，8-9月旺季高峰現貨價(jià)格有望迎來(lái)一波沖高行情；四季度受制于終端需求的走弱，供需邊際加速下滑，玻璃價(jià)格將承壓回落，12月至明年春節前后跌勢將季節性擴大。我們預計下半年基準地沙河市場(chǎng)價(jià)格區間大概率在1200-1400元/噸，貨物市場(chǎng)總體保持小幅貼水的格局。

　　風(fēng)險因素

　　1、環(huán)保施壓導致生產(chǎn)線(xiàn)冷修停產(chǎn)超預期。

　　2、樓市發(fā)生反應再起波瀾,房地產(chǎn)需求大幅反彈。

　　3、上游原燃料價(jià)格大幅上漲,抬升玻璃生產(chǎn)成本。