6月底玻璃主力合約再現漲停，期價(jià)運行重心自此再上一臺階至1350-1400之間。和黑色螺紋、焦炭貨物走勢相似，玻璃合約目前也步入前高附近，當前玻璃較沙河市場(chǎng)升水已高達80元左右，隨著(zhù)后市冷修生產(chǎn)線(xiàn)紛紛復產(chǎn)，行業(yè)供給壓力逐步增加，玻璃打破前高壓力大。

　　庫存良好利于現貨價(jià)格

　　今年上半年以來(lái)，各地玻璃現貨價(jià)格表現良好。從主產(chǎn)地沙河市場(chǎng)來(lái)看，春節后去庫存速度較快，市場(chǎng)價(jià)格穩步抬升。因生產(chǎn)企業(yè)近年來(lái)大都使用環(huán)保設備或更換天然氣清潔燃料，上半年沙河玻璃經(jīng)歷幾次環(huán)保督查都指向下游深加工企業(yè)，對生產(chǎn)企業(yè)影響甚微。沙河玻璃總體表現淡季不淡，其他地區表現也不遜色，市場(chǎng)總體價(jià)格趨勢也穩中偏強。

　　去年后半年以來(lái)，在玻璃市場(chǎng)利潤轉好拉動(dòng)下，行業(yè)冷修產(chǎn)能開(kāi)始逐步復產(chǎn)，在當前較去年同期產(chǎn)能增加8800噸/天的基數上，平板玻璃庫存較去年同期卻下滑19萬(wàn)重量箱。庫存狀況偏好表明上半年玻璃市場(chǎng)需求量良好，是前期地產(chǎn)余熱的體現。不過(guò)隨著(zhù)后市房地產(chǎn)調控政策作用的顯現，需求市場(chǎng)逐步降溫，玻璃出庫也將受到一定的影響。

　　生產(chǎn)線(xiàn)復產(chǎn)增加供給圧力

　　去年以來(lái)，盡管產(chǎn)能呈現出凈增加局面，不過(guò)有房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆對建筑玻璃的消耗量的支撐，平板玻璃市場(chǎng)呈現出一定的平衡局面，市場(chǎng)庫存壓力也在可控范圍。盡管新建產(chǎn)能受到國家限制，但在各廠(chǎng)家利潤的轉好發(fā)生反應下，多條冷修產(chǎn)能壓縮周期，加快了產(chǎn)能復產(chǎn)步伐。

　　截止到目前，國內共有8條生產(chǎn)線(xiàn)陸續復產(chǎn)，僅僅6月份就占到一半，不少生產(chǎn)線(xiàn)的冷修周期已縮短到半年以?xún)�，甚至更短。從現在市場(chǎng)表現來(lái)看，6月復產(chǎn)產(chǎn)能的紛紛點(diǎn)火，將在近期逐步形成供應，而后市還有近10條生產(chǎn)線(xiàn)存在復產(chǎn)意愿，玻璃供給圧力的加大或打破市場(chǎng)平衡。

　　升水走高不利期價(jià)上行

　　5月19日、6月19日玻璃主力的兩次漲停，分別將期價(jià)運行重心拉升，當前玻璃走勢已逼近前高附近，相比較現貨市場(chǎng)，期價(jià)當前價(jià)格已升水沙河玻璃近100元。一般來(lái)說(shuō)，“金九銀十”是平板玻璃市場(chǎng)的需求旺季，在此之前下游貿易商就會(huì )備貨，短期內現貨市場(chǎng)還將有所期待。

　　不過(guò)，考慮到近期華中市場(chǎng)受雨季影響，已下調40元/噸。在這種背景下，沙河玻璃價(jià)格上漲存在一定的難度。如果期價(jià)繼續上揚，升水幅度還會(huì )有所擴大，屆時(shí)也將引發(fā)更多倉單的出現。

　　總而言之，上半年平板玻璃市場(chǎng)的淡季不淡可能提前透支旺季行情，隨著(zhù)復產(chǎn)產(chǎn)能的投放速度加快，玻璃供給圧力加重，而在當前房地產(chǎn)投入資金、銷(xiāo)售等多項數據拐點(diǎn)紛紛來(lái)臨的壓制下，平板玻璃消耗也將受到影響，未來(lái)玻璃期價(jià)繼續攀升壓力非常大。