【中玻網(wǎng)】8月份以來(lái)，玻璃基本面呈現不斷好轉的跡象，現貨價(jià)格在下游需求的持續回暖提振下接連走高。然而，貨物市場(chǎng)主力空頭卻無(wú)視基本面回暖，依然大舉殺多，導致近期玻璃期價(jià)走勢出現明顯背離，8月底開(kāi)始的一波下挫行情將主力1401合約“打回原形”，上周跌破1350點(diǎn)前低支撐位，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。
　　
　　需求市場(chǎng)表現良好
　　
　　作為玻璃下游兩大消費市場(chǎng)，房地產(chǎn)和汽車(chē)市場(chǎng)今年以來(lái)保持了較強的復蘇勢頭。首先，房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)歷了上半年“國五條”政策后正逐漸走出調控陰影。前8個(gè)月房地產(chǎn)投入資金完成額累計增速維持在19.3%，環(huán)比上月小幅下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，全年仍有望實(shí)現18%~20%的增速。新開(kāi)工方面，由于去年全年新開(kāi)工面積為負增長(cháng)，導致了今年新屋供給偏緊的格局，從而發(fā)生反應開(kāi)發(fā)商的新開(kāi)工熱情，年初累計增速一度達到14.7%。“國五條”后市場(chǎng)熱情略受打擊，但前8個(gè)月全國新開(kāi)工面積累計增速仍達4%，較去年全年-7.3%的增速表現大為改善。其次，汽車(chē)市場(chǎng)今年來(lái)也保持了良好的回升之勢。從產(chǎn)銷(xiāo)數據來(lái)看，前8個(gè)月國內汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達到1401萬(wàn)輛和1394萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)12.36%和11.81%，由于下半年車(chē)市將經(jīng)歷“金九銀十”傳統旺季，因此市場(chǎng)普遍認為今年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量均有望打破2000萬(wàn)輛，同比增長(cháng)超10%。下游需求市場(chǎng)穩健的復蘇姿態(tài)為玻璃市場(chǎng)不斷釋放需求，也是支撐玻璃價(jià)格上行的基礎。
　　
　　現貨市場(chǎng)旺季特征明顯
　　
　　8月份以來(lái)，隨著(zhù)南方地區雨季步入尾聲，玻璃下游房地產(chǎn)開(kāi)工逐漸恢復，對玻璃的需求亦呈現緩慢回升。在生產(chǎn)企業(yè)的多次提價(jià)推動(dòng)下，玻璃現貨市場(chǎng)亦展開(kāi)了一波旺季上漲行情，現貨價(jià)格屢創(chuàng )新高。8月份，全國要點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)打破1500元/噸大關(guān)，環(huán)比上漲2.6%，而9月份以來(lái)玻璃價(jià)格已上漲1.8%，繼續保持上升勢頭。同時(shí)，玻璃庫存則繼續保持平穩回落的趨勢。據玻璃信息網(wǎng)統計，目前全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存為2716萬(wàn)重箱，較8月份下降9萬(wàn)重箱，已連續5個(gè)月回落。市場(chǎng)需求不斷回升的同時(shí)價(jià)格保持平穩上漲，玻璃現貨市場(chǎng)“量?jì)r(jià)齊升”的表現足以確立“金九銀十”旺季開(kāi)局良好。
　　
　　悲觀(guān)情緒主要玻璃期價(jià)
　　
　　盡管玻璃基本面表現出旺季上行的大好格局，但近期玻璃貨物市場(chǎng)并未如愿上漲，反而一落千丈。究其原因，筆者認為目前市場(chǎng)主要因素乃是玻璃行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩背景下市場(chǎng)情緒的偏于悲觀(guān)。在成本下降和玻璃價(jià)格回升的推動(dòng)下，今年玻璃制造業(yè)扭虧為盈，企業(yè)資金面得到明顯改善，這也發(fā)生反應了部分企業(yè)加速向市場(chǎng)投放產(chǎn)能。截至目前，今年已成功點(diǎn)火的浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)數量已達到22條，新增產(chǎn)能逾1億重箱，超過(guò)去年全年增量，總產(chǎn)能達到近10.5億重箱。產(chǎn)能的過(guò)度擴張顯著(zhù)推升了玻璃產(chǎn)量，前8個(gè)月我國玻璃累計產(chǎn)量為5.1億重箱，累計增幅達11%。由于玻璃的需求受季節性影響較明顯，供給的大幅增長(cháng)令市場(chǎng)對后市玻璃淡季走勢產(chǎn)生了一定的擔憂(yōu)情緒。受此擔憂(yōu)情緒影響，近期主力空頭思路較為明晰且堅決。從玻璃主力合約的前20名席位持倉來(lái)看，7月份以來(lái)空頭始終占據優(yōu)勢地位，并呈現出不斷擴大的趨勢，較終導致了期現貨市場(chǎng)的背離走勢。
　　
　　綜上，筆者認為，短期來(lái)看主力資金的悲觀(guān)情緒仍將占據市場(chǎng)主要，但隨著(zhù)現貨市場(chǎng)的不斷走高，期現價(jià)差將逐漸擴大，同時(shí)伴隨著(zhù)空頭獲利了結風(fēng)險的加大，后市期價(jià)下跌空間有限，或將迎來(lái)一波修正行情。應對上，建議多單在1350點(diǎn)附近適當逢低布局，等待后市回升，止損參考1320點(diǎn)一線(xiàn)。