【中玻網(wǎng)】“9月以來(lái)，玻璃期價(jià)處于‘陰跌’之中，而現價(jià)卻穩步緩慢上漲。期現嚴重背離背后，可能會(huì )醞釀出一波大行情。”安信貨物化工行業(yè)分析師胡華釬表示，貨物市場(chǎng)投入資金者結構不太合理、期現市場(chǎng)對宏觀(guān)環(huán)境的不同預期等因素是期現價(jià)格背離的主要原因所在。雖然無(wú)法預知玻璃期價(jià)究竟會(huì )“陰跌”至何時(shí)何處，但受相關(guān)政策預期、市場(chǎng)炒作熱度可能再度升溫等多重因素影響，預計“陰跌”結束后將迎來(lái)一波驚人的反彈行情。
　　
　　中國經(jīng)濟權益憑證報：下半年以來(lái)，玻璃期現走勢情況如何？
　　
　　胡華釬：下半年尤其是9月以來(lái)，玻璃現貨價(jià)格繼續延續著(zhù)穩步上漲的態(tài)勢，中國玻璃三大指數也跟隨現貨價(jià)格穩步緩慢回升，但是玻璃貨物價(jià)格卻走向“陰跌”的通道之中，玻璃期現售價(jià)趨勢明顯背離，基差不斷擴大至240-250元/噸之間。
　　
　　目前，河北安全玻璃有限公司和河北大光明實(shí)業(yè)集團有限公司的5mm玻璃現貨價(jià)格繼續維持在1312元/噸左右，而鄭玻主力1401合約貨物價(jià)格在1300元/噸附近震蕩徘徊�？梢钥吹�，河北沙河地區的玻璃價(jià)格作為國內玻璃價(jià)格的重要風(fēng)向標，目前期價(jià)已經(jīng)跌至該地區現貨價(jià)格附近。
　　
　　中國經(jīng)濟權益憑證報：從上述分析可以看到，9月以來(lái)玻璃期現售價(jià)趨勢明顯背離，期現聯(lián)動(dòng)不太理想。導致該現象的主要原因是什么？
　　
　　胡華釬：首先，玻璃貨物市場(chǎng)的投入資金者結構不太合理。一方面，套期保值者參與熱情偏低。絕大多數玻璃現貨企業(yè)僅僅停留在關(guān)注上，并未真實(shí)涉及到玻璃貨物市場(chǎng)中。同時(shí)，目前現貨價(jià)格遠高于貨物價(jià)格的現實(shí)也令現貨商無(wú)法有效進(jìn)行套期保值，并不像同類(lèi)的螺紋鋼品種（今年大多數時(shí)期的螺紋鋼貨物價(jià)格高于現貨價(jià)格）。另一方面，投機或炒作氛圍較重。散戶(hù)或小資金投入資金者參與較多，大機構或大資金參與較少。簡(jiǎn)單統計顯示，下半年以來(lái)玻璃貨物成交量較上半年明顯萎縮。下半年至今，沒(méi)有出現過(guò)一筆日成交量超過(guò)250萬(wàn)手的交易記錄，大多數日成交量在50-80萬(wàn)手之間。
　　
　　其次，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢造成8-10月份是玻璃行業(yè)的傳統銷(xiāo)售旺季，現貨銷(xiāo)售狀況一般不會(huì )差，今年處于玻璃行業(yè)由熊轉牛的過(guò)渡期，“新型城鎮化”預期和房地產(chǎn)調控已經(jīng)明顯放松，玻璃行業(yè)較艱難的時(shí)期似乎已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)幾年會(huì )逐漸向好，因而現貨企業(yè)肯定不愿意降價(jià)銷(xiāo)售，更樂(lè )于穩步提價(jià)銷(xiāo)售�？墒�，目前鄭玻主力合約為1401，大概在明年1月中旬交割，那時(shí)正是玻璃行業(yè)的銷(xiāo)售淡季，現貨價(jià)格往往處于逐漸下跌的過(guò)程中。
　　
　　第三，中國未來(lái)經(jīng)濟形勢難言樂(lè )觀(guān)，美聯(lián)儲退出量化寬松預期未變，美國財政懸崖問(wèn)題遲遲未果，投入資金者看空后市，也造成了目前期現市場(chǎng)的日益背離。即一方面現貨商看多玻璃現貨市場(chǎng)，另一方面貨物投入資金者看空玻璃貨物市場(chǎng)。
　　
　　中國經(jīng)濟權益憑證報：如何看待下一階段玻璃貨物的走勢？
　　
　　胡華釬：政策預期方面仍然利多后市。“金九銀十”過(guò)后，尤其是11月份之后，玻璃現貨市場(chǎng)進(jìn)入傳統的銷(xiāo)售淡季，新增產(chǎn)能擴張過(guò)快，寒冷冬季來(lái)臨令終端需求乏力，基本面明顯偏空令現貨價(jià)格可能會(huì )承壓走弱；中國未來(lái)經(jīng)濟形勢難言樂(lè )觀(guān)，改變紅利能否兌現仍存不確定性，而美聯(lián)儲退出量化寬松預期未變，美國相關(guān)部門(mén)關(guān)門(mén)危機和財政懸崖問(wèn)題遲遲未果，宏觀(guān)方面總體欠佳；今年11月的第十個(gè)交易日又將迎來(lái)鄭商所玻璃交割廠(chǎng)庫升貼水調整的時(shí)間窗口，炒作熱度可能依舊不減。
　　
　　玻璃期價(jià)處于“陰跌”之中，而現貨價(jià)格穩步緩慢上漲，玻璃期現嚴重背離，未來(lái)有可能會(huì )醞釀出一波大行情。雖然無(wú)法預知鄭玻期價(jià)究竟會(huì )“陰跌”至何時(shí)何處（目前期價(jià)已經(jīng)跌至河北沙河地區現貨價(jià)格附近），但是一旦陰跌結束必將迎來(lái)一波驚人的反彈。（中國經(jīng)濟權益憑證報 記者 倪銘婭）