【中玻網(wǎng)】上周玻璃創(chuàng )出年內新低1231元/噸。在目前玻璃現貨市場(chǎng)供應壓力仍在不斷加大，庫存再創(chuàng )新高，下游在房地產(chǎn)及車(chē)市持續回落的背景下，未來(lái)期價(jià)仍有下行空間。
　　
　　淡季供應壓力凸顯
　　
　　冬季是玻璃下游需求的淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)也紛紛通過(guò)冬儲來(lái)過(guò)冬，但去年冬天有許多玻璃企業(yè)逆季節點(diǎn)火變新產(chǎn)線(xiàn)。玻璃信息網(wǎng)的數據顯示，截至目前，已有新點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)6條，其中日熔量1000噸以上的2條，冷修點(diǎn)火生產(chǎn)線(xiàn)2條，再加上2013年下半年集中點(diǎn)火的16條生產(chǎn)線(xiàn)，目前玻璃實(shí)際產(chǎn)能同比增速達到17.3%，遠高于去年10%左右的增速水平。在產(chǎn)能不斷擴張的背景下，玻璃企業(yè)的利潤率卻不斷回落，企業(yè)的抗風(fēng)險及挺價(jià)的意愿也逐步減弱。
　　
　　但在相關(guān)部門(mén)準備控制高污染、高能耗企業(yè)政策的背景下，未來(lái)趕在政策出臺前投產(chǎn)的企業(yè)仍不在少數。據了解，東北地區雙遼迎新二線(xiàn)1000噸主體工程已經(jīng)完工，正在進(jìn)行設備安裝，預計4—5月點(diǎn)火生產(chǎn)。而全年計劃點(diǎn)火的13條生產(chǎn)線(xiàn)中，仍有11條未點(diǎn)火，那么未來(lái)即使下游開(kāi)工率恢復，產(chǎn)能的壓制仍不容小覷。
　　
　　庫存新高倒逼現貨降價(jià)
　　
　　在下游需求倒春寒的背景下，過(guò)高的產(chǎn)能也持續推升玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存水平。截至3月28日，玻璃庫存創(chuàng )出了3197萬(wàn)重量箱的近五年新高，與近十年的高點(diǎn)3200萬(wàn)重量箱僅有一步之遙，后期打破的可能性非常大。
　　
　　而庫存的壓制倒逼玻璃企業(yè)不斷降價(jià)促銷(xiāo)，消化庫存。近一個(gè)月來(lái)，沙河地區的玻璃價(jià)格已經(jīng)連續調降三次，而3月23日，沙河再度降價(jià)24元/噸，至1160元/噸，甚至低于冬季較低點(diǎn)的價(jià)格。沙河的降價(jià)會(huì )對周邊市場(chǎng)造成很大的沖擊，目前包括湖北、東北等地區的企業(yè)也不得不被迫降價(jià)。筆者認為，在平均產(chǎn)銷(xiāo)率只有60%—70%，每日都要剩余約三分之一的產(chǎn)能背景下，未來(lái)庫存壓力依然很大，高庫存拖累必將導致玻璃生產(chǎn)商降價(jià)去庫存的趨勢延續。
　　
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)及車(chē)市需求轉淡
　　
　　玻璃企業(yè)庫存無(wú)法消化的根本原因就是春節過(guò)后，下游加工企業(yè)及深加工企業(yè)開(kāi)工不足，而這明顯也有背春節后下游需求啟動(dòng)的常規情況。究其背后的原因，應該與年后房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣以及車(chē)市的回落不無(wú)關(guān)系。
　　
　　房地產(chǎn)方面，春節后隨著(zhù)固定資產(chǎn)投入資金以及國家財政投入的減少，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積、竣工面積及銷(xiāo)售面積的數據就全線(xiàn)回落，同比增長(cháng)分別達到-27.4%、-8.2%、-0.1%，增速由正轉負。車(chē)市方面也同樣疲弱，較新的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫存系數為2.33%，環(huán)比大漲140%，而對應的生產(chǎn)量增速卻出現較為明顯的回落。筆者認為，在政策面仍嚴格控制房地產(chǎn)市場(chǎng)，車(chē)市的內需隨經(jīng)濟周期回落的背景下，玻璃未來(lái)的需求預計疲弱，且不排除進(jìn)一步回落的可能。
　　
　　綜上所述，在供應壓力持續加大，脹庫壓力難以緩解以及下游需求隨經(jīng)濟周期轉弱的背景下，預計玻璃期價(jià)難有起色。并且目前現貨價(jià)格不斷調降，期現價(jià)差拉大，貨物未來(lái)仍有一定的下跌空間，短期目標位看至1180元/噸。