【中玻網(wǎng)】期權屬于資金衍生產(chǎn)品，與股份公司憑證、債券相比，其有經(jīng)驗性強、杠桿高，具有一定的風(fēng)險。因此，投入資金者不僅要了解期權知識，還要對其風(fēng)險有所熟悉。從本篇開(kāi)始，我們將為投入資金者詳細解讀期權投入資金過(guò)程中可能存在的風(fēng)險，以幫助投入資金者樹(shù)立良好的風(fēng)險意識。
　　
　　投入資金者在進(jìn)行股份公司憑證期權的買(mǎi)入開(kāi)倉后，將成為期權的權利方。所謂權利方就是指通過(guò)向賣(mài)方支付一定的費用（權利金），獲得了一種權利，即有權在期權到期時(shí)以約定的價(jià)格向期權賣(mài)方買(mǎi)入或者賣(mài)出約定數量的標的經(jīng)濟權益憑證。當然，期權的權利方也可以選擇放棄行使權利。
　　
　　就期權權利方而言，風(fēng)險一次性鎖定，非常大損失是已經(jīng)付出的權利金，但收益卻可以很大；對于期權義務(wù)方，收益被一次性鎖定了，非常大收益限于收取的買(mǎi)方權利金，然而其承擔的損失卻可能很大。
　　
　　投入資金者也許會(huì )問(wèn)，看起來(lái)賣(mài)出期權似乎有很大的風(fēng)險，而通過(guò)買(mǎi)入期權既賦予了我權利，又幫我鎖定了損失，是否買(mǎi)入期權就沒(méi)什么風(fēng)險了呢。答案當然是否定的，我們來(lái)看接下來(lái)這個(gè)例子。
　　
　　例如，X公司股份公司憑證價(jià)格現在為10元，投入資金者支付了100元權利金，買(mǎi)入了1張X公司股份公司憑證的認購期權（假設合約單位為100），3個(gè)月后有權按10元/股買(mǎi)入100股X公司的股份公司憑證；3個(gè)月后的到期日，在X公司的股份公司憑證價(jià)格分別為8元、9元、10元、11元、12元的五種情景下，比較買(mǎi)入股份公司憑證和買(mǎi)入期權這兩種投入資金方式的收益情況。
　　
　　不難看出，由于股份公司憑證期權的高杠桿性，投入資金者在擁有了非常大的潛在收益的同時(shí)，也承擔了較高的市場(chǎng)風(fēng)險。標的經(jīng)濟權益憑證的價(jià)格波動(dòng)會(huì )造成期權價(jià)格的大幅波動(dòng)，如果期權到期時(shí)為虛值，那么買(mǎi)方將損失全部的權利金。
　　
　　對于投入資金者而言，股份公司憑證期權的權利方主要面臨哪些風(fēng)險呢？
　　
　　靠前，損失全部權利金的風(fēng)險。投入資金者在成功買(mǎi)入開(kāi)倉后，無(wú)論市場(chǎng)行情如何變化，不需再交納和追加保證金，遠離爆倉的“噩夢(mèng)”，非常大損失就是買(mǎi)入成交時(shí)所支付的權利金，這是權利方的優(yōu)勢所在。但是需提醒投入資金者注意的是，如果帶有的期權在到期時(shí)沒(méi)有價(jià)值的話(huà)，你付出的權利金將全部損失，換句話(huà)說(shuō)，你的損失將是高標準，如此“積少成多”下去的風(fēng)險是不可忽視的。因此，期權的權利方不可一直抱著(zhù)不平倉的心態(tài)，必要時(shí)需及時(shí)平倉止損。從這一點(diǎn)來(lái)看，如果投入資金者把買(mǎi)期權純粹當作“賭方向的游戲”，那將面臨血本無(wú)歸的風(fēng)險。
　　
　　第二，時(shí)間損耗的風(fēng)險。作為期權的權利方，較不利的就是時(shí)間價(jià)值的損耗。只要沒(méi)有到期，期權就有時(shí)間價(jià)值，對權利方來(lái)說(shuō)就存在有利變化的可能。但在其他條件不變的情況下，隨著(zhù)到期日的臨近，期權的時(shí)間價(jià)值減小，權利方帶有的期權價(jià)值就相應減小。也就是說(shuō)，權利方擁有的權利是有期限的。如果在規定的期限內標的經(jīng)濟權益憑證價(jià)格波動(dòng)未達預期，那么其所帶有的頭寸將失去價(jià)值。即使投入資金者對市場(chǎng)走勢判斷正確，但是如果在期權到期日后才達到預期，那么投入資金者也無(wú)法再行使權利了。
　　
　　盡管在一些教科書(shū)里，股份公司憑證期權的權利方可能被描述為具有“風(fēng)險有限，收益無(wú)限”的損益特征。但是在實(shí)際投入資金中，權利方面臨的風(fēng)險并非如想像中的那么小。因此，投入資金者帶有權利方頭寸時(shí)，仍要密切關(guān)注行情，提高風(fēng)險防范意識。