【中玻網(wǎng)】在光伏行業(yè)回暖的同時(shí)，大銀行的降息無(wú)疑再次注入一劑強心針。
　　
　　中國人民銀行自2014年11月22日起下調資金機構金額貸款和存款基準利率，其中一年期貸款基準利率下調0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。這對于光伏行業(yè)而言無(wú)疑是個(gè)好消息。
　　
　　業(yè)內人士指出，光伏行業(yè)與中國的貸款政策息息相關(guān)，無(wú)論是大到上百兆瓦的地面式光伏電站還是小到屋頂光伏電站，都有較強的融入資金需求。
　　
　　降息提升光伏潛在收益率
　　
　　根據中國能源局近日公布的數據，2014年前三季度，中國新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機量?jì)H約4GW，其中分布式更是不足1.5GW。這與年初制定的8GW分布式目標相去甚遠。
　　
　　盡管目前分布式光伏并網(wǎng)裝機量尚未達到既定目標，業(yè)內大部分分析師認為，政策利好促進(jìn)中國下半年會(huì )迎來(lái)分布式光伏搶裝并網(wǎng)潮，加上集中式光伏電站，中國全年裝機量有望超過(guò)10GW。
　　
　　貸款利率的下降會(huì )降低光伏電站運營(yíng)商或EPC企業(yè)的財務(wù)成本，從而非常大幅度提高光伏電站的收益率。對于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長(cháng)其收益，促成光伏系統的安裝和選擇。
　　
　　國內光伏電站一般貸款比例在60%~70%，利率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，項目?jì)炔渴找媛侍岣?個(gè)百分點(diǎn)左右，國內光伏電站融入資金難問(wèn)題有望得到緩解，直接利好光伏電站運營(yíng)商，光伏行業(yè)景氣度提高將向EPC以及中上游產(chǎn)業(yè)鏈傳導。
　　
　　大銀行降息后，若有企業(yè)正運營(yíng)著(zhù)需銀行大額貸款的光伏電站項目，那意味著(zhù)該企業(yè)的貸款利息將減少，投入資金回報率將增加。對于光伏電站、風(fēng)電場(chǎng)運營(yíng)類(lèi)企業(yè)，負債率普遍都較高，且負債大多為5年以上的長(cháng)期貸款。因而，大銀行降息將有效減少每年的財務(wù)費用支出。
　　
　　目前國內的社會(huì )融入資金成本平均為10%左右，銀行打理資金產(chǎn)品在9%左右。由于這類(lèi)融入資金與國內的貸款也會(huì )掛鉤，所以不管企業(yè)采取什么方式來(lái)融入資金，都可能因大銀行對銀行貸款利息的下調而做出積較回應。2014年全年，銀行對企業(yè)的貸款、其他融入資金方式，額度都基本快用完了，產(chǎn)生較多影響的，可能是2015年上半年的光伏電站放貸、融入資金。
　　
　　此次非對稱(chēng)性降息，業(yè)內人士認為，這實(shí)際上是在收窄銀行利差，是引導銀行將部分利潤讓渡給企業(yè)。光伏行業(yè)負債率普遍比較高，一個(gè)項目超過(guò)7成資金是銀行貸款屬于比較正常的現象，而且光伏企業(yè)負債大多為5年以上的長(cháng)期貸款。貸款利率的下降會(huì )降低光伏電站運營(yíng)商的財務(wù)成本，從而非常大幅度提高光伏電站的收益率。對于需要貸款安裝屋頂分布式光伏電站的企業(yè)而言，貸款利率的下降也能增長(cháng)其收益。
　　
　　提高光伏投入資金熱情
　　
　　值得一提的是，企業(yè)的財務(wù)費用在“三費”（銷(xiāo)售、財務(wù)及管理）里，若是“三費”中的財務(wù)費用被降低，那么直接受益的就是該企業(yè)的主營(yíng)利潤和凈利潤。
　　
　　業(yè)內人士提醒，那些帶有及儲備較多光伏電站的公司，將是降息的非常大受益者。估計一個(gè)光伏電站項目的凈利潤將會(huì )在原有基礎上增加3%到4%，光伏電站的投入資金回報率也會(huì )提升近1%。
　　
　　晶科能源大部分國家品牌發(fā)言人錢(qián)晶告訴記者：“從敏感性分析可以看出利率支出對電站收益率的影響是巨大的，降息對公司電站業(yè)務(wù)是非常大的利好。這意味著(zhù)公司未來(lái)項目的潛在收益率上升，同時(shí)已有項目也有再融入資金的可能。”
　　
　　該公司三季度中國市場(chǎng)組件出貨量大幅增長(cháng)，較上季度提高81.4%。預計2014年第四季度太陽(yáng)能組件總出貨量達1GW，其中300MW至350MW用于其自身下游項目建設。全年預計總出貨量在3GW左右，光伏電站開(kāi)發(fā)規模將超過(guò)600MW。
　　
　　由于許多銀行打理資金產(chǎn)品設置了收益率浮動(dòng)條款，銀行基準利率的大幅下降會(huì )導致部分打理資金產(chǎn)品的收益率下滑，這也讓光伏電站等因降息而提升收益率的新型投入資金渠道更得到投入資金者的青睞。
　　
　　錢(qián)晶曾經(jīng)以上海某居民項目為例，計算個(gè)人投入資金光伏電站的收益。根據該用戶(hù)的屋頂有效安裝面積安裝3kw的光伏電站，太陽(yáng)能電力可以采用電量自發(fā)自用，余量上網(wǎng)的方式。根據當地日照條件，預計項目月平均發(fā)電約330度，如果將個(gè)人自用和售予電網(wǎng)相加，在國家0.42元/度電補貼基礎上，外加上海0.40元/度電地方分布式補貼。該系統總投入資金3萬(wàn)多元，估計7-8年可以收回成本，考慮到光伏組件有25年的使用周期，剩余17~18年為純盈利期。
　　
　　從中國國務(wù)院近日發(fā)布的能源發(fā)展戰略行動(dòng)計劃(2014~2020年)來(lái)看，太陽(yáng)能發(fā)電的成本將進(jìn)一步下滑，電站收益率還有提升空間。計劃指出，加快建設分布式光伏發(fā)電應用示范區，鼓勵大型公共建筑及公用設施、工業(yè)園區等建設屋頂分布式光伏發(fā)電。到2020年，光伏裝機達到100GW左右，光伏發(fā)電與電網(wǎng)銷(xiāo)售電價(jià)相當。
　　
　　在投入資金標的選擇上，多家設立資金公司的代表要點(diǎn)看好政策支持的下游電站運營(yíng)標的，因為電站運營(yíng)收益確定性高、行業(yè)發(fā)展處于起步階段、模式創(chuàng )新不斷，其中涌現的投入資金機會(huì )較多。