【中玻網(wǎng)】核心觀(guān)點(diǎn)
　　
　　公司受益于觸控顯示模組的三大趨勢--生產(chǎn)模組化、超硬減反射和減：觸控顯示模組占整機成本比重在20%以上，是整機廠(chǎng)的一個(gè)重要需求，能夠提供整個(gè)模組垂直整合生產(chǎn)能力的公司將受益于模組化的趨勢。
　　
　　長(cháng)信科技是具備產(chǎn)業(yè)鏈所有核心能力的公司：1)模組組裝:已完成購買(mǎi)全部模組大廠(chǎng)南太的設備，并保留大部分員工，重新獲取客戶(hù)進(jìn)展順利，明年業(yè)績(jì)彈性非常大。2)公司開(kāi)始布局減反射鍍膜：磁控濺射鍍膜技術(shù)是公司的較核心技術(shù)。3)減�。壕哂袊鴥确浅４蟮臏p薄生產(chǎn)能力，也是較少數具有5G減薄能力的廠(chǎng)商，有望打破全部大客戶(hù)。
　　
　　非消費業(yè)務(wù)布局優(yōu)異：技術(shù)要求高的車(chē)載觸控顯示進(jìn)展順利，在內資、日資、美資各大車(chē)系供應鏈均有打破。后續將拓展車(chē)載儀表盤(pán)、工控觸控屏等業(yè)務(wù)。
　　
　　車(chē)載觸控顯示當前滲透率較低，市場(chǎng)空間上千億元，遠大于觸控筆電市場(chǎng)；并且行業(yè)格局穩定，競爭壓力小，主流廠(chǎng)商能夠享有穩定的利潤率。長(cháng)信布局優(yōu)異，將享有長(cháng)期穩定的業(yè)績(jì)增長(cháng)和估值溢價(jià)。
　　
　　觸摸屏行業(yè)景氣見(jiàn)底：去年以來(lái)，國內已有100多家中小型觸摸屏公司破產(chǎn)，大部分國家第二大觸摸屏公司寶島勝華也在10月13日宣布破產(chǎn)，觸摸屏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的局面有所緩解，景氣度已在底部，一旦筆記本電腦等下游需求轉好，行業(yè)景氣將快速回升。
　　
　　財務(wù)預測與投入資金建議
　　
　　我們預測公司2014-2016年每股收益分別為0.51、0.88、1.23元,根據可比公司2015年估值倍數，我們認為目前公司的合理估值水平為2015年的28倍市盈率，對應目標價(jià)為24.51元，初次給予買(mǎi)入評級。
　　
　　風(fēng)險提示
　　
　　南太產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工率提升和新客戶(hù)的拓展進(jìn)度不達預期，減薄等業(yè)務(wù)的新客戶(hù)拓展不達預期、產(chǎn)線(xiàn)建設和開(kāi)工率不達預期；汽車(chē)電子客戶(hù)拓展低于預期；業(yè)務(wù)公開(kāi)信息較少，根據行業(yè)判斷存在一定風(fēng)險。