【中玻網(wǎng)】3月以來(lái)，文華工業(yè)品指數累計下跌逾2%，以鐵礦石、螺紋鋼、動(dòng)力煤為代表的黑色品種幾乎呈單邊下跌態(tài)勢，鐵礦石價(jià)格在紀錄低位徘徊，中國鋼市繼續疲軟。業(yè)內人士表示，較新公布的1-2月規模以上工業(yè)增加值、城鎮固定資產(chǎn)投入資金和社會(huì )消費品零售等多項宏觀(guān)經(jīng)濟數據不及預期，可能進(jìn)一步施壓工業(yè)品走勢。

昨日，化工品板塊跌幅居前，聚丙烯貨物主力合約以2.26%跌幅領(lǐng)跌，另外玻璃、銅、動(dòng)力煤等品種亦表現不佳。相比之下，農產(chǎn)品漲勢頗為喜人，其中菜粕貨物主力合約以2.27%漲幅領(lǐng)漲，雞蛋、大豆、菜粕、玉米淀粉等品種也有小幅上漲。

宏觀(guān)形勢不佳

較新公布的數據顯示，中國1-2月城鎮固定資產(chǎn)投入資金年率上升13.9%，預期值上升15%，前值上升15.7%。中國1-2月社會(huì )消費品零售總額年率上升10.7%，預期值上升11.6%，前值上升12%。

分析人士指出，除了出口增速大幅反彈外，2月主要宏觀(guān)經(jīng)濟數據均出現下滑，并創(chuàng )下數年新低，表明經(jīng)濟下行風(fēng)險仍需警惕。

值得注意的是，工業(yè)生產(chǎn)增速也回落1.1個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，這是自去年8月工業(yè)生產(chǎn)增速以6.9%創(chuàng )下六年多新低以來(lái)，再次刷新低位紀錄。該數據也與仍處在榮枯線(xiàn)下方的PMI、連續負增長(cháng)36個(gè)月的PPI數據，一并印證了實(shí)體經(jīng)濟仍較為疲弱。對此，業(yè)內人士解讀為，經(jīng)濟內生下行壓力不減，繼續受房地產(chǎn)投入資金下行和去產(chǎn)能拖累。

有分析認為，低于預期的數據進(jìn)一步強化了政策寬松預期，市場(chǎng)普遍預計，較遲二季度降息降準等舉措仍會(huì )出臺，而基建投入資金步伐也會(huì )加快。

此外，一些機構表示，貨幣寬松帶動(dòng)經(jīng)濟反彈只能是美好的愿望，現實(shí)依然殘酷：房地產(chǎn)銷(xiāo)售再度下滑，疊加庫存壓力，投入資金全年難見(jiàn)拐點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)庫存高企，仍有去庫存、去產(chǎn)能壓力。外需面臨匯率和再平衡壓力，只是穩而不強。當前短端利率太高，弱化降息降準效果，貨幣政策應繼續保持寬松，財政政策也應積較加大穩增長(cháng)力度，但只是延緩下行幅度。避險類(lèi)資產(chǎn)利率債、資金債配置價(jià)值仍佳。

工業(yè)品市場(chǎng)堪憂(yōu)

從昨天貨物市場(chǎng)表現來(lái)看，工業(yè)品市場(chǎng)近期走勢仍然堪憂(yōu)。數據顯示，2月主要虛擬商品都出現量?jì)r(jià)齊跌，這表明當下我國內需疲軟，經(jīng)濟下行壓力大。

以鋼材市場(chǎng)為例，即便目前處于價(jià)格底部，但仍然存在下跌壓力。業(yè)內人士表示，目前的鋼市，是宏觀(guān)面、政策面與需求面的博弈，需求是鋼市反彈的關(guān)鍵。

相關(guān)數據表明鋼鐵嚴寒加劇。昨日，國家統計局公布了1-2月份鋼鐵產(chǎn)量：1-2月粗鋼產(chǎn)量13053萬(wàn)噸，同比下降1.5%，生鐵產(chǎn)量11870萬(wàn)噸，同比持平;鋼材產(chǎn)量16807萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.1%。據測算，1-2月粗鋼表觀(guān)消費量11380萬(wàn)噸，大幅下降7.5%。從市場(chǎng)表現看，1-2月鋼材價(jià)格持續下跌，累計跌幅10.5%，與去年同期比則下降23%。

我的鋼鐵網(wǎng)分析師徐向春表示，需求下降、產(chǎn)量收縮、價(jià)格下跌，主要品種價(jià)格跌至成本線(xiàn)以下，諸多不利因素令鋼鐵業(yè)開(kāi)局不利，預示一季度將重新出現大面積虧損窘態(tài)，行業(yè)復蘇遙遙無(wú)期。

又如化工品市場(chǎng)，數據顯示，文華商品指數中，化工板塊已經(jīng)連續7個(gè)交易日下降。以聚丙烯貨物為例，2月份聚丙烯貨物主力合約漲幅為15%左右，但3月至今跌幅已經(jīng)將近5%。此外，包括PVC、PTA等化工品種亦是如此。

二季度需求有望轉暖

分析人士指出，對于工業(yè)品貨物的后市，此前大銀行降息舉措印證了國家開(kāi)始在貨幣政策層面加碼，但考慮到政策出爐到較終傳導到實(shí)體經(jīng)濟需要一定時(shí)間，周期性品種如有色金屬等或呈現階段性反彈行情，但空間與力度將繼續受制于中國經(jīng)濟整體結構化問(wèn)題。

另外，海外市場(chǎng)對國內工業(yè)品市場(chǎng)影響非常大，需要關(guān)注美元指數表現。近期，全部油價(jià)劇烈波動(dòng)，貨物市場(chǎng)飽受沖擊，一些工業(yè)品價(jià)格“隨波逐流”，特別是一些化工品種，在全部油價(jià)的攪動(dòng)下，上漲動(dòng)能受到影響。一些分析師指出，盡管基本面逐步向好，但受到油價(jià)波動(dòng)的影響，基本面的需求也受到了心理層面的影響。

近期相關(guān)部門(mén)部署加快重大水利工程建設，要求財政政策須加力增效，強調落實(shí)責任及資金支持，預計相關(guān)部門(mén)基建投入資金有望加速開(kāi)工，制造業(yè)需求有望進(jìn)一步回升，在需求回升的支撐下，伴隨二季度開(kāi)工旺季的到來(lái)，未來(lái)制造業(yè)生產(chǎn)或加速增長(cháng)。